Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ( Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) )
L'activité principale de l'entreprise dans le secteur de l'énergie blanche est stable, le taux de croissance de l'activité de l'aviation centrale est fort, et l'acquisition de la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques dans le cadre de l'aménagement de l'énergie de sandian devrait ouvrir une nouvelle courbe de croissance:
White power Business: Domestic sales Category Upgrading, Export brand to Sea, mainly stable position
Ventes intérieures: dans le cadre de la demande de mise à jour de l'énergie blanche, l'entreprise met activement en place la mise à niveau de la catégorie: en ce qui concerne la climatisation, le concept de climatisation à air frais continue d'être ajouté, avec une part de marché élevée dans le domaine de la subdivision; En ce qui concerne le réfrigérateur, RongSheng well Series se concentre sur le Haut de gamme, la compétitivité de la marque est forte et la part de marché du Haut de gamme continue d'augmenter. Ventes à l'étranger: l'entreprise a créé une entreprise mondiale d'appareils ménagers par le biais d'une fusion et d'une acquisition externes + marque en mer. Dans le contexte général de l'entreprise chinoise en mer, l'entreprise a fait certains progrès sur de nombreux marchés en s'appuyant sur la production mondiale + R & D, et a également acheté la marque locale guloni en Europe. Grâce à la collaboration avec Hisense sur les produits et les canaux, l'entreprise espère générer plus d'effets de synergie à l'avenir.
Central Air Conditioning Business: high profit and High Quality Assets, Hisense Hitachi strong Evergrande
Au cours des 21 dernières années, l'échelle du marché de la climatisation centrale en Chine a maintenu une croissance rapide. Du point de vue de la structure des produits, la multi - ligne domestique domine. L'entreprise complète la matrice des produits dans les domaines pertinents par l'intermédiaire des trois marques "Hisense + Hitachi + York" et a une position ferme sur le marché. Par la suite, l'industrie de l'air central a continué de croître en raison de facteurs tels que l'amélioration des politiques immobilières, la pénétration de la maison Hardcover et l'augmentation du taux de soutien de l'air central, et l'entreprise, en tant qu'entreprise leader, devrait bénéficier de dividendes. Le secteur commercial bénéficie de la nouvelle infrastructure et des politiques industrielles telles que le « Calcul de l'Est et de l'Ouest » et d'autres nouvelles demandes devraient se développer davantage, l'entreprise étant activement répartie.
Gestion de la chaleur: acquisition transfrontalière de sandian et entrée dans des circuits à forte croissance
Le marché de la gestion de la chaleur des nouveaux véhicules énergétiques bénéficie de l'augmentation de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques et de l'augmentation de la valeur des véhicules individuels du système de gestion de la chaleur. En tant que principal fabricant de compresseurs électriques pour les composants de base du système de gestion de la chaleur, sandian occupe La deuxième place sur le marché mondial après l'installation électrique. Entre - temps, il est fortement motivé par les nouvelles tendances technologiques telles que le système de pompe à chaleur et le réfrigérant au dioxyde de carbone. Par la suite, nous comptons sur Hisense pour enrichir notre expérience d'intégration et nous espérons créer davantage d'effets de synergie et ouvrir une nouvelle courbe de croissance pour l'entreprise.
Conseils en matière d'investissement: l'activité principale de l'entreprise dans le secteur de l'électricité blanche est stable, et la courbe de croissance de l'air central et de la gestion de la chaleur est relativement claire. En ce qui concerne l’électricité blanche, les ventes intérieures dépendent de la mise à niveau des catégories, tandis que les ventes à l’étranger atteignent une croissance stable grâce à la mondialisation de la production, à la recherche et au développement et à la fusion et à l’acquisition à l’étranger sur le marché local; En ce qui concerne l'aviation centrale, Hisense Hitachi occupe une position de premier plan stable et devrait être le premier à bénéficier de l'amélioration de la demande de stimulation immobilière à l'avenir; En ce qui concerne la gestion de la chaleur, l'effet de la réforme de l'acquisition de sandian par l'entreprise a été mis en évidence et les pertes ont été considérablement réduites. Par la suite, on s'attend à ce que les coûts et les avantages de fabrication de Hisense soient augmentés par la Force des produits sandian. En ce qui concerne les bénéfices, il est à espérer que des facteurs tels que la croissance continue des activités de l'aviation centrale, le renversement des pertes de trois centrales électriques et l'atténuation de la pression sur les coûts entraîneront une restauration continue de la rentabilité. Selon la méthode d'évaluation comparable de la société, le prix cible de la société sur 22 ans est de 17,45 - 19,18 RMB, qui est porté à la cote « achat ».
Indice de risque: risque de fluctuation de la macro - économie, en particulier du marché immobilier; Risque de concurrence sur le marché; Risque de fluctuation importante des prix des matières premières; Risque de change; Iii) risque de retard dans l'intégration de l'électricité; Il existe certaines différences entre les systèmes d'évaluation des différents marchés et des risques de biais d'évaluation comparables pour les entreprises.
