Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ( Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel / trimestriel 2021, qui a réalisé un bénéfice net de 72,0 / 890 millions de RMB en 2021, en hausse de 44,76% / 243,83% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de 26,3 / 810 millions de RMB en 2022q1, en hausse de 94,25% / 553,60% d’une année sur l’autre. La compagnie prévoit verser des dividendes de 5 RMB (impôt inclus) par 10 actions en 2021.
Le secteur de l’électricité au lithium est entré dans une période de développement rapide, avec une contribution de 89% au bénéfice net de la mère au 22q1. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1244 milliard de RMB, YOY était de 298,7%, avec un bénéfice net de 470 millions de RMB pour la société mère, représentant 53%, qui est devenu la principale source de bénéfices de l’entreprise. Au 22q1, le bénéfice net de 721 millions de RMB pour la société mère a été réalisé, et la contribution du bénéfice net de la société mère a été portée à 89%, avec une augmentation complète du volume et du prix. L’entreprise est entrée dans une période de développement rapide de l’entreprise Lithium – électricité. Plus précisément, 1) Volume: la production et les ventes au cours des 21 dernières années sont de Croissance annuelle de 30,3% / 16,9%; 22q1 volume des ventes 2720 tonnes; Prix: le prix moyen sur 21 ans est de 108900 yuan / tonne, en hausse de 241,1%, le coût par tonne est de 52 300 yuan / tonne, YOY est de 70,3%, le bénéfice net par tonne pour la mère est de 41 800 yuan / tonne, et le prix du lithium au 22q1 est élevé. Les résultats ont continué d’augmenter et le bénéfice net après impôt d’une tonne a été porté à 265000 yuan / tonne;
Le nouveau projet progresse sans heurt et l’entreprise entre dans la période de libération centralisée des performances. La société a fait de solides progrès dans la construction du projet. L’échelle de production dans le permis minier de Huaqiao Mining Chemical Mountain Ceramic Ore de la filiale a été changée à 3 millions de tonnes par an. Le projet de carbonate de lithium de phase II de 20 000 tonnes devrait également commencer à être mis en production cette année, avec un espace considérable pour la libération des performances. En outre, la société prévoit également de construire 50 000 tonnes et 20 000 tonnes de carbonate de lithium en coentreprise avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et Jiangxi Tungsten Industry respectivement, ce qui
Les nouveaux matériaux en acier spécial progressent régulièrement. Au cours des 21 dernières années, la production et la vente de l’entreprise sidérurgique spéciale de la compagnie étaient respectivement de 3142 et 3136 millions de tonnes, YOY était de 6,3% / 7,7%, réalisant un chiffre d’affaires de 5975 milliards de RMB, YOY était de 28,1%, le prix de vente par tonne était de 19000 RMB / tonne, YOY était de 18,9%, le coût par tonne était de 17100 tonnes, YOY était de 22,5%, le bénéfice net attribué à la mère était de 417 millions de RMB et le bénéfice net attribué à la mère par tonne était de 01300 RMB / tonne.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Étant donné que la qualité de l’air du paysage Lithium – électricité continue d’augmenter, ce qui entraîne une augmentation substantielle du prix du sel de lithium, nous ajustons le bénéfice par action de 2022 – 2023 à 12,13 RMB et 18,47 RMB respectivement (22 – 23 à 2,77 RMB et 3,15 RMB). Les prévisions de bénéfices correspondantes de la fonderie de métaux ferreux et de l’industrie de la transformation du calandrage de la compagnie pour les années 22 à 23 sont respectivement de 1,11 et 1,44 RMB, tandis que les prévisions de bénéfices correspondantes de l’industrie de l’extraction et de la valorisation du lithium et de la fabrication de sel de lithium sont respectivement de 11,02 et 17,02 RMB. Étant donné que la proportion de l’industrie du lithium dans l’industrie du lithium augmente considérablement en 22 ans, la structure de l’entreprise changera par rapport à 21 ans, de sorte que l’évaluation passe à Selon la méthode d’évaluation sectorielle, la cote d’achat est maintenue à 110,30 RMB sur la base de l’évaluation de 22 ans de 10x et 9xpe de deux entreprises comparables.
Conseils sur les risques
Le taux de développement de l’industrie sidérurgique spéciale en aval est inférieur aux prévisions; La faiblesse des prix du carbonate de lithium; Les prix des matières premières fluctuent excessivement.
