China Oilfield Services Limited(601808) ( China Oilfield Services Limited(601808) )
Principaux points de vue
Croissance des résultats d’une année sur l’autre: China Oilfield Services Limited(601808) a publié le rapport trimestriel 22q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6798 milliards de yuan, soit + 15,2% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 304 millions de yuan, soit + 67,7% d’une année sur l’autre. Grâce à la hausse des prix internationaux du pétrole et à l’augmentation continue des dépenses en capital pour l’exploration et la mise en valeur en amont, la tendance à la reprise de l’industrie des services des champs pétrolifères est évidente. En outre, sous l’impulsion de la stratégie nationale de sécurité énergétique et du plan d’action de sept ans visant à accroître le stockage et la production, la charge de travail principale et le taux d’utilisation de l’équipement de chaque secteur de l’entreprise ont augmenté.
Le taux d’utilisation des sectors – formes de forage autoélévatrices a considérablement augmenté: les jours d’exploitation des services de forage 22q1 de la compagnie étaient de 3922 jours, soit + 19,2% d’une année sur l’autre, dont 3239 jours d’exploitation des sectors – formes de forage autoélévatrices, soit + 26,1% d’une année sur L’autre, et 683 jours d’exploitation des sectors – formes de forage semi – submersibles, soit – 5,5% d’une année sur Sur la base du taux d’utilisation quotidien disponible, le taux d’utilisation total de la sector – forme de forage est de 84,2%, soit une augmentation de 14,4 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux d’utilisation des sectors – formes de forage autoportantes a atteint 89,4%, avec une augmentation annuelle de 19,2 PCT, le taux d’utilisation des sectors – formes de forage semi – submersibles a atteint 66,1%, avec une diminution annuelle de 2,2 PCT. Ainsi, la prospérité globale de l’industrie des services pétroliers se réchauffe progressivement.
Bénéficiant des dépenses en capital élevées du CNOOC: la société a un grand nombre de transactions liées avec le CNOOC. En 2021, les transactions liées entre les services de forage et le CNOOC se sont élevées à 6,14 milliards de RMB, représentant 70% des revenus des services de forage; En 2021, les transactions entre les services de technologie pétrolière et le CNOOC se sont élevées à 13,66 milliards de RMB, soit 91% des revenus des services de technologie pétrolière; En 2022, le CNOOC a annoncé des prévisions de dépenses en capital de 90 à 100 milliards de RMB, dont 20% pour l’exploration et 57% pour le développement. La compagnie devrait bénéficier des dépenses en capital élevées du CNOOC.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Sur la base du jugement du taux d’utilisation de la sector – forme de forage et du prix du Service des champs pétrolifères, nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sera de 0,66, 0,78 et 0,92 yuan RMB (prévisions initiales de 0,94, 1,16 et – yuan RMB) en 2022 – 2024, et nous accorderons un prix cible de 15,18 yuan RMB selon 23 fois PE de la compagnie comparable en 22 ans, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le risque de fluctuations importantes des prix du pétrole; Les dépenses en capital des compagnies pétrolières ont été inférieures aux prévisions; La transition énergétique a été plus rapide que prévu; Les progrès technologiques sont inférieurs aux attentes; Risque de dépréciation des actifs en raison d’un faible taux d’exploitation.
