Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) ( Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) )
Le rendement est conforme aux attentes. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1423 milliard de RMB, en hausse de 18,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 172 millions de RMB, en hausse de 10,3% d’une année sur l’autre, après déduction du bénéfice net non attribuable de 123 millions de RMB, en baisse de 0,8% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation au quatrième trimestre a atteint 400 millions de RMB, en hausse de 4,8% d’une année sur l’autre et de 18,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 39 millions de RMB, en baisse de 26,2% d’une année sur l’autre et en hausse de 27,4% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net non lié s’élevait à 18 millions de RMB, en baisse de 53,0% d’une année sur L’autre et en baisse de 24,1% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance du bénéfice net inférieur au taux de croissance du chiffre d’affaires a été influencé de façon globale par l’augmentation du coût des En 2021, la société prévoit verser un dividende de 0,1 RMB par action aux actionnaires.
La marge brute est sous pression et le taux de charge s’améliore. La marge brute annuelle est de 29,3%, en baisse de 2,2 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, qui devrait être affectée par l’augmentation des prix des matières premières et du fret et l’appréciation du RMB; La marge brute au quatrième trimestre était de 30,4%, en hausse de 0,7 point de pourcentage d’une année sur l’autre et de 3,1 points de pourcentage d’une année sur l’autre. En 2021, le taux des d épenses est de 15,5%, en baisse de 1,3 point de pourcentage d’une année sur l’autre, dont 0,7% pour les dépenses de vente et 0,7% pour les dépenses stables d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de R & D est de 5,2%, en baisse de 1,6 point de Pourcentage d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de gestion est de 7,3%, en hausse de 1,0 point de pourcentage d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que l’augmentation des salaires et des En 2021, les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 197 millions de RMB, en baisse de 45,2% par rapport à l’année précédente.
L’entreprise a obtenu le point fixe pour les projets de grands clients de véhicules électriques de renommée mondiale et espère promouvoir l’augmentation des revenus de vente de nouveaux véhicules énergétiques. L’entreprise a continué d’étendre ses activités dans les composants clés tels que l’assemblage différentiel de nouveaux véhicules énergétiques, l’arbre moteur et l’arbre denté, et a obtenu de nombreux points de soutien de nouveaux projets de clients au Japon, en Amérique du Nord et en Europe, 73 nouveaux projets en 2021, 27 projets de développement d’échantillons, 69 projets de soumission d’échantillons / production d’essais en petits lots, 29 projets de production par lots, Représentant 10,55% des recettes de vente de nouveaux véhicules énergétiques, en hausse de 6,97% d’une année sur l’autre. L’entreprise a obtenu le point fixe du marché chinois et européen pour le célèbre projet d’assemblage différentiel de gros clients de véhicules électriques dans le monde entier. On s’attend à ce que la mise en œuvre du projet améliore le montant de soutien d’un seul véhicule et renforce la compétitivité. L’entreprise s’efforcera de répondre aux progrès de livraison et aux exigences de qualité des clients, et s’efforcera d’obtenir plus de nouveaux projets des clients. Les revenus de vente de soutien de nouveaux véhicules énergétiques devraient encore augmenter.
La construction et la mise en service de l’usine garantissent l’approvisionnement ultérieur en capacité. L’usine de la phase I de l’usine de Tianjin a été entièrement mise en service et la construction de la phase II a commencé; L’usine de Ningbo devrait être mise en service à la fin du deuxième trimestre de 2022; Chongqing Jiangyang drive a terminé la relocalisation de l’usine, l’installation et la mise en service de l’équipement et la production normale; Chongqing Seiko Equipment est installé et mis en service normalement. Il est prévu d’améliorer la capacité de production en coordination avec Jiangyang Drive. Il est prévu de commencer la construction de nouveaux terrains achetés d’ici 2022. Il est prévu d’augmenter la part de marché et d’entreprendre une partie du transfert de capacité du siège social.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Ajuster le revenu et la marge brute, etc., et prévoir que le SPE sera de 0,54, 0,74 et 0,92 RMB en 2022 – 2024 (à l’origine 0,66 et 0,86 RMB en 22 – 23 ans). L’évaluation moyenne du PE de 22 ans de la société de pièces comparables sera 23 fois plus élevée, et l’évaluation sera 23 fois plus élevée en 22 ans, avec un prix cible de 12,42 RMB, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La quantité d’accouplement des engrenages est inférieure aux prévisions, ce qui a une incidence sur les bénéfices de l’année en cours; Les activités de vvt ont une incidence sur les bénéfices moins importante que prévu; La demande de l’industrie des voitures particulières est inférieure aux prévisions, ce qui a une incidence sur le volume de soutien des produits de l’entreprise et sur les bénéfices.
