Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) ( Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) )
Le bénéfice net a augmenté de 11,25% d’une année sur l’autre en 21 ans, et le bénéfice net a augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre au 1q2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1244 milliard de RMB, en baisse de 16,90% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 989 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 11,25% par rapport à l’année précédente. 1q2022 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 283 millions de RMB, en hausse de 14,77% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 266 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 30,35% d’une année sur l’autre. En 2021, la part des revenus du secteur des matériaux de construction et de la gestion des investissements en capital – investissement était respectivement de 76,03% / 23,97% et la marge brute de 51,26% / 48,74%. Le taux d’intérêt net des ventes de l’entreprise a atteint 80,52% au cours des 21 dernières années, a augmenté de 20 PCT d’une année sur l’autre, le taux d’intérêt net des ventes du 1q2022 a encore augmenté à 93,62%, et a augmenté de 11 PCT d’une année sur l’autre. Il n’est pas difficile de voir que l’ajustement de la structure d’entreprise a entraîné une croissance rapide et soutenue du taux d’intérêt net
21 ans: les revenus des investissements directs et des investissements en PE sont le principal moteur de la croissance des bénéfices. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires et le bénéfice brut du secteur des matériaux de construction de l’entreprise ont atteint 930 millions de RMB / 304 millions de RMB respectivement, en baisse de 18,28% / 14,04% par rapport à l’année précédente, et la contribution du ciment et des agrégats a augmenté d’un et diminué d’un. En 21 ans, la société a réalisé 293 millions de RMB de revenus de gestion de capital – investissement, en baisse de 11,93% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la possibilité pour les entreprises subséquentes de lever de nouveaux produits et de réaliser des rendements de performance, le secteur de la gestion des investissements en PE peut contribuer à une plus grande flexibilité de performance. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé des gains et des pertes de 699 millions de RMB sur les placements et les variations de la juste valeur, en hausse de 160,92% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation substantielle du rendement des investissements directs ou des investissements de suivi dans des projets d’investissement en PE auxquels la société a participé avec des fonds propres.
1q2022: les revenus ont augmenté régulièrement et les revenus des investissements dans des projets d’investissement direct ont soutenu une forte croissance des résultats. 1q2022, les revenus et les bénéfices bruts de la société ont légèrement augmenté, ce qui indique que les revenus de la gestion des matériaux de construction et du capital – investissement sont demeurés stables. La plus grande source de croissance des bénéfices au cours du trimestre est le revenu des investissements. En plus de l’augmentation de 250 millions de RMB du revenu des investissements résultant de la vente de participations dans des filiales de la société, la société a réalisé un revenu des investissements de 166 millions de RMB, en hausse significative par rapport à – 5 millions de RMB au cours de la même période de l’année dernière, principalement pour les investissements dans des projets de capital – investissement. En période de ralentissement du marché secondaire, l’investissement en PE a montré sa stabilité et sa supériorité, avant que la gestion du capital – investissement de la société ne génère une rémunération au rendement. Ce sera la plus grande source de croissance des bénéfices de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
According to the latest Performance and operational data, The Forecast Value of 22 – 23 EPS is adjusted to RMB 1.85 / 2.72 to RMB 1.89 / 2.77, and the Forecast Value of 24 years is added to RMB 3.72. Adopter la méthode d’évaluation sectorielle, 1) Matériaux de construction: se référer à l’évaluation d’une société comparable, maintenir 6,50 xpe pendant 22 ans, et la valeur cible correspondante est de 1421 milliard de RMB; Placement privé: se référer à l’évaluation d’une société comparable et maintenir 14,20 xpe pendant 22 ans, avec une valeur cible correspondante de 17 416 milliards de RMB. La valeur cible consolidée s’élevait à 18 837 milliards de RMB, le prix cible ajusté à 24,67 RMB et la cote de surpoids de la société a été maintenue.
Conseils sur les risques
Le rendement de la collecte de fonds de capital – investissement et de la rémunération au rendement n’était pas aussi élevé que prévu, et les revenus de gestion et de placement de PE étaient incertains.
