Wellhope Foods Co.Ltd(603609) ( Wellhope Foods Co.Ltd(603609) )
La société divulgue le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 29 469 millions de RMB, soit + 23,73% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 119 millions de RMB pour la société mère, soit – 90,4% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6374 milliards de RMB, soit + 0,81% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net pour la société mère de – 128 millions de RMB, soit – 144,06% d’une année sur l’autre.
Mise à niveau de la stratégie d’alimentation animale, sans crainte de difficultés. En 2021, les ventes d’aliments pour animaux dans le cadre de la consolidation de la société se sont élevées à 4,33 millions de tonnes, en hausse de 12,5% d’une année sur l’autre. Dont 1,97 million de tonnes de viande porcine, soit + 26,4% d’une année sur l’autre, 1,43 million de tonnes de volaille, soit – 1,3% d’une année sur l’autre, 720000 tonnes de ruminants, soit + 13,6% d’une année sur l’autre et 210000 tonnes d’autres produits, soit + 1,4% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la logistique régionale a été entravée par la reprise de l’épidémie de covid – 19 dans le nord – est de la Chine, et nous nous attendons à ce que les ventes d’aliments pour animaux de l’entreprise soient touchées.
Le fond du cycle du poulet blanc ralentit le rythme d’expansion. En 2021, l’industrie du poulet de chair à plumes blanches a connu un ralentissement, ce qui a entraîné un ralentissement de l’expansion de l’entreprise et une augmentation constante de sa part de marché sur la base de la garantie d’une marge de sécurité. Tout au long de l’année, 693 millions de poulets de chair à plumes blanches ont été abattus par des entreprises contrôlées par la société, soit une augmentation de 8,5% par rapport à l’année précédente, et la proportion de capacité d’élevage et d’abattage a dépassé 90%; 1,8 million de tonnes de fractions de poulet de chair ont été produites et vendues, en hausse de 7,0% par rapport à l’année précédente; La production de conditionneurs et de charcuterie a atteint 28 000 tonnes, en hausse de 7,3% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, l’industrie du poulet blanc est toujours au bas du cycle, avec un bénéfice moyen de – 0,21 / – 0,36 / – 0,41 yuan / plume pour l’abattage, l’élevage et les semis de poulet, et les résultats de l’entreprise continuent de souffrir.
Les prix de l’industrie sont bas et les porcs sont gérés avec prudence. En 2021, les prix des porcs ont chuté plus que prévu, ce qui a permis à l’entreprise d’éliminer pour la première fois les capacités inefficaces et de réduire l’échelle de production. En 2021, les entreprises contrôlées par la société ont exporté 920000 porcs, dont 639000 porcs gras, 215000 porcelets et 66 000 porcs reproducteurs. Au cours du premier trimestre de 2022, le prix moyen des porcs de l’industrie était de 13,31 yuan / kg, en baisse de 58% d’une année sur l’autre et de 14% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la baisse continue des prix de l’industrie, nous nous attendons à ce que Les activités d’élevage de porcs de l’entreprise soient sous pression.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Compte tenu de l’augmentation des prix des matières premières, de l’impact de la situation épidémique à court terme et de la fluctuation des prix du bétail et de la volaille, nous ajustons à la baisse les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023, et nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 5,10, 9,04 et 1 197 millions de RMB pour la période de 22 à 24 ans (le bénéfice net initial prévu pour 2022 – 2023 est de 674 et 1 078 millions de RMB), respectivement + 330,1%, + 77,3% et + 32,4% d’une année sur l’autre.
En 2023, on estime que les bénéfices totaux des secteurs de l’alimentation animale, des activités liées au commerce et de l’industrie porcine s’élèveront à 749 millions de RMB et les bénéfices de l’industrie avicole à 155 millions de RMB. Compte tenu du fait que les bénéfices attendus d’une partie de l’entreprise au cours des 22 dernières années seront négatifs en raison de la baisse des prix des porcs, les prix cibles de 11 X et 12 xpe pour les deux secteurs susmentionnés seront respectivement de 10,95 RMB et la cote d ‘« achat» sera maintenue en fonction du niveau d’eau de 23 ans de l’entreprise comparable pour l’alimentation animale, l’élevage
Conseils sur les risques: le risque de matières premières, le risque de maladies épidémiques et la baisse de la demande des consommateurs ont dépassé les attentes.
