Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) ( Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) )
Événement: la société a publié des rapports annuels et trimestriels, avec un chiffre d’affaires de 2 002 millions de RMB (+ 26,35%) et un bénéfice net de 305 millions de RMB (+ 49,56%) en 21 ans; 22q1 a enregistré un chiffre d’affaires de 522 millions de yuan (+ 49,21%) et un bénéfice net de 61,39 millions de yuan (+ 10,39%).
L’activité principale a connu une forte croissance et la hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse de la marge brute. En 21 ans, le chiffre d’affaires de l’entreprise en alliage coulé s’est élevé à 1 201 millions de RMB (+ 20,75%), avec une marge brute de 24,45% (- 10,13 PCT); Le chiffre d’affaires de l’alliage déformé a été de 504 millions de yuan (+ 26,32%) avec une marge brute de 21,34% (- 7,18%); Les nouveaux alliages ont généré un chiffre d’affaires de 285 millions de RMB (+ 54,42%) avec une marge brute de 54,94% (+ 7,64 PCT). La baisse de la marge brute dans le secteur des alliages de fonderie pourrait être liée à la hausse des prix du nickel électrolytique et des tôles de nickel pour les matières premières, où xinlitong a réalisé un chiffre d’affaires de 567 millions de yuan (+ 8,31%) en 21 ans et un bénéfice net de 32,7 millions de yuan (- 68,22%), ce qui a eu un impact important sur les résultats de l’entreprise au cours des 21 dernières années. À l’exclusion de xinlitong, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 1435 milliard de yuan (+ 35,26%) et un bénéfice net de 284 millions de yuan (+ 107,14%), ce qui indique une forte croissance de l’activité principale.
Les autres revenus et les revenus des placements ont augmenté davantage. La marge brute globale de la compagnie a diminué de 6,42 PCT à 28,18% au cours des 21 dernières années, tandis que le taux de charge a légèrement diminué de 0,01 PCT à 16,45% au cours de la période. La marge nette de la compagnie a augmenté de 0,92 PCT à 16,47% en raison de la forte augmentation des Autres revenus (73,02 millions de yuan, 28,19 millions de yuan au cours de la même période l’an dernier) et des revenus des placements (59,98 millions de yuan, 110000 yuan au cours de la même période l’an dernier). Parmi eux, les autres revenus proviennent principalement de 13 projets de recherche scientifique et les revenus des investissements sont principalement des dividendes des entreprises associées (Qingdao Steel Research Investment) confirmés par Q2.
Les revenus du premier trimestre ont augmenté rapidement et les stocks et les immobilisations ont augmenté de façon significative à la fin de la période. Le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 49,21% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir des résultats positifs, mais le côté bénéfice a été affecté par la hausse continue du prix du nickel, avec un taux de croissance plus faible que le côté revenu. La marge brute du premier trimestre était de 29,04%, en baisse de 3,39 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de la période était de 13,22%, en baisse de 1,96 PCT par rapport à l’année précédente. Les stocks de clôture se sont élevés à 1020 milliard de RMB, en hausse de 33,16% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la mise en œuvre de la réserve stratégique de matières premières pour l’assurance de la qualité militaire; À la fin de la période, les immobilisations s’élevaient à 826 millions de RMB, en hausse de 57,96% d’une année sur l’autre, principalement en raison du transfert de la nouvelle capacité de coulée de Qingdao à la solidification.
Créer une coentreprise avec Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Le 23 avril, la société a annoncé une contribution de 74,77 millions de RMB, avec une participation de 67,97%; Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Cette coopération répond aux besoins de l’entreprise en matière d’affaires et de développement des entreprises, a une importance positive pour le développement de l’entreprise et renforcera encore la logique de développement à long terme de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Compte tenu de la hausse continue du prix du nickel, le bénéfice par action de la compagnie pour les années 22 et 23 est ajusté à 0,82 et 1,15 yuan RMB (les valeurs précédentes sont 0,98 et 1,36), et le bénéfice par action pour les années 24 est ajouté à 1,57 yuan RMB. Le prix cible est de 35,26 Yuan RMB et la cote d’achat est maintenue en fonction du taux P / e de 43 fois sur 22 ans de la compagnie comparable.
Conseils sur les risques
L’épidémie affecte le risque de livraison de la production; Risque de poursuite de la baisse des prix des produits
