Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) ( Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
Événement: Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Le capital social de cette offre ne doit pas dépasser 30% du capital social total avant cette offre non publique.
Commentaires:
L’expansion de la production de bikita a dépassé les prévisions, soit environ 60 000 carbonates de lithium.
La Sociét é prévoit d’investir 1 273 millions de RMB dans la construction d’un projet de construction de 2 millions de t / a de la mine de lithium bikita, avec un cycle de construction de 12 mois, qui devrait être achevé et mis en service en 2023. Après l’achèvement du projet, 300000 tonnes de concentré de lithium de qualité Li2O 5,5% et 90 000 tonnes de concentré de Mica de lithium de qualité Li2O 2,5% devraient être produites. 25 tonnes de concentré de lithium – Mica correspondent à environ 1 tonne de carbonate de lithium, et la production de concentré de lithium de l’entreprise devrait correspondre à environ 40 000 tonnes de carbonate de lithium.
La Sociét é prévoit d’investir 364 millions de RMB dans le projet de reconstruction et d’expansion de 1,2 million de t / a de la mine de lithium bikita, avec un cycle de construction de 12 mois, qui devrait être achevé et mis en service en 2023. À l’origine, bikita avait une capacité de traitement du minerai de 700000 tonnes / an et la production actuelle correspond à 90 000 tonnes de feldspath perméable au lithium avec une teneur en Li2O de 4,3%. Après l’expansion du projet, 90 000 tonnes de feldspath perméable au lithium de 4,3% de teneur en Li2O et 67 000 tonnes de concentré mélangé de 4,3% de teneur en Li2O (spodumène, néphéline, etc.) seront ajoutées. Étant donné qu’une partie des 700000 tonnes de minerai brut de l’entreprise est utilisée pour produire des céramiques en verre résistant à haute température, etc., et que 10 tonnes de feldspath perméable au lithium correspondent à environ 1 tonne de carbonate de lithium, le projet devrait fournir environ 20 000 tonnes de carbonate de lithium.
L’entreprise étudie également un plan d’expansion de 500000 tonnes de la mine TANCO et prévoit une capacité totale de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes d’ici 2025. En octobre 2021, le projet de rénovation technique et de récupération du système d’extraction et de traitement du spodumène de la mine TANCO au Canada, dont la capacité de traitement est de 120000 tonnes / an, a été officiellement mis en production. Actuellement, la société étudie activement la construction d’une usine de traitement du minerai avec une capacité de traitement de 500000 tonnes / an, qui devrait être achevée d’ici 2025, lorsque la société aura une capacité de traitement du minerai d’environ Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes. Étant donné que la teneur moyenne en Li2O de la mine TANCO est élevée (2,44%), 5 tonnes de minerai brut produisent 1 tonne de concentré de lithium, de sorte que la capacité de traitement de 620000 tonnes correspond à environ 15 000 tonnes de carbonate de lithium.
En résum é, on estime que la capacité de production de concentré de lithium de l’entreprise en 2024 sera de 3,32 millions de tonnes, ce qui correspond à une capacité de 63 000 tonnes de carbonate de lithium et à un taux d’autosuffisance de 100%. On estime que la capacité de concentration de lithium de la compagnie sera de 3,82 millions de tonnes en 2025, ce qui correspond à environ 75 000 tonnes de carbonate de lithium.
L’avantage technique de l’entreprise est remarquable, le coût d’investissement du projet chunpeng Lithium Salt de 35 000 tonnes est inférieur à celui de ses pairs. La société prévoit d’investir 1 milliard de RMB dans la construction d’un projet de production annuelle de 35 000 tonnes de sel de lithium de haute pureté dans l’industrie du lithium de chunpeng. La durée totale de construction du projet est estimée à 18 mois et devrait être mise en production d’ici la fin de 2023. En ce qui concerne la recherche, le développement et la production de sel de lithium, les principales équipes de recherche et de développement et les équipes de gestion de la mine de Chine sont des cadres supérieurs de l’industrie, avec une durée de vie moyenne de plus de 10 ans dans l’industrie du sel de lithium, une riche expérience du contrôle de la qualité, de la recherche et du développement de produits et de la gestion de la production, et ont obtenu une série de résultats de recherche scientifique dans des domaines tels que l’extraction du lithium à partir du feldspath per Par rapport au projet de sel de lithium récemment prévu en Chine, le coût d’investissement par tonne de la mine de Chine est de 28600 RMB, ce qui est inférieur à l’investissement par tonne de 85 000 tonnes d’hydroxyde de lithium de qualité batterie levé par Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) et à l’investissement par tonne de 50 000 tonnes de carbonate de lithium investi par Ningde et Yongxing joint venture.
La production de sel de lithium augmente régulièrement et devrait atteindre 20 000 tonnes en 2022 et 60 000 tonnes en 2024. En 2021, la ligne de production d’hydroxyde de lithium de qualité batterie et de carbonate de lithium de qualité batterie de 25 000 tonnes de l’entreprise a été mise à l’essai en août 2021 et est en phase d’escalade. En février 2022, la société a investi 1 milliard de RMB pour construire un projet de sel de lithium de haute pureté avec une production annuelle de 35 000 tonnes, qui devrait être mis en production d’ici la fin de 2023. D’ici là, la capacité totale de sel de lithium de l’entreprise atteindra 60 000 tonnes / an, ce qui le place au premier rang de l’industrie.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 34,82 / 44,82 / 5205 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 523,8% / 28,7% / 16,1% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 10,7 / 13,8 / 16,0 RMB / action pour le SPE et à 10,0 / 7,8 / 6,7 fois pour le PE. Par rapport à l’évaluation actuelle des entreprises de sel de lithium, l’évaluation de la société est à un niveau inférieur, 10 fois l’évaluation en 2023, la valeur marchande de la société devrait atteindre 44,8 milliards de RMB, le prix des actions correspondant est de 137,8 yuan / action, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: l’expansion de la production n’est pas aussi rapide que prévu, le prix du lithium fluctue considérablement, la demande en aval n’est pas aussi élevée que prévu et les politiques macroéconomiques changent.
