Gd Power Development Co.Ltd(600795) ( Gd Power Development Co.Ltd(600795) )
La société est une sector – forme d’inscription pour les activités de production d’électricité conventionnelles du Groupe national de l’énergie, basée sur la transformation de l’énergie thermique en nouvelle énergie. La société dépend du Groupe national de l’énergie pour établir une relation stable à long terme d’approvisionnement en charbon avec la filiale China Shenhua Energy Company Limited(601088) À la fin de 2021, le total des installations contrôlées de la compagnie était de 9989 millions de kW, en hausse de 13,4% d’une année sur l’autre, dont 7740, 1497,2, 707,1 et 366 millions de kW respectivement pour l’énergie thermique, l’énergie hydroélectrique, l’énergie éolienne et l’énergie photovoltaïque, avec une augmentation relativement rapide des installations d’énergie propre d’une année sur l’autre. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’entreprise développera vigoureusement ses activités dans le domaine de l’énergie propre et atteindra une proportion installée d’énergie propre de plus de 40% d’ici 2025. En 2021, dans le contexte de la perte de l’entreprise d’énergie thermique, l’hydroélectricité et la nouvelle énergie sont devenues les principales sources de bénéfices, contribuant respectivement 2,5 et 1,3 milliard de RMB. Avec l’avancement du processus de transformation de la nouvelle énergie de l’entreprise, la stabilité de l’approvisionnement en énergie thermique et l’avantage complémentaire Multi – énergie de la nouvelle énergie qui n’est pas affectée par le coût du carburant seront encore mis en évidence.
Le prix du charbon est stable et l’approvisionnement est assuré, et l’énergie thermique devrait être réparée à profit. En 2021, le prix du charbon a atteint un sommet historique, les coûts d’exploitation du secteur de l’énergie thermique de la compagnie ont augmenté de 40,1% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une perte de rendement. Toutefois, grâce à la transformation flexible de l’unit é et à la collaboration avec China Shenhua Energy Company Limited(601088) Avec la mise en œuvre d’une série de politiques telles que la garantie de l’approvisionnement en charbon, la fourchette de prix raisonnable du charbon et l’augmentation de la fourchette flottante du prix de l’électricité dans le commerce axé sur le marché, la marge bénéficiaire brute du secteur de l’énergie thermique de l’entreprise augmentera progressivement et les résultats devraient s’améliorer.
Au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal », une nouvelle installation de 35 GW a été prévue pour la nouvelle énergie du paysage, ce qui a permis d’accélérer la transformation à faible teneur en carbone. À la fin de 2021, la compagnie possédait 707,1 kW et 366000 kW d’énergie éolienne et d’installations photovoltaïques. Entre – temps, la compagnie a annoncé la planification de la nouvelle installation d’énergie au cours du « quatorzième plan quinquennal », qui devrait être mise en service en 2022 avec une capacité de 48421 millions de kW, et une nouvelle installation d’énergie éolienne et photovoltaïque de 35 millions de kW au cours du « quatorzième plan quinquennal ». Selon nos calculs, d’ici 2025, la nouvelle puissance installée de l’entreprise atteindra 41 543000 kW, et le tcac sera de 53,7% au cours des quatre prochaines années. La société a une excellente capacité d’acquérir de nouveaux projets énergétiques. À la fin de 2021, elle a terminé l’approbation ou le dépôt de nouvelles installations énergétiques de plus de 6,5 millions de kW. En 2022, la société prévoit acquérir de nouvelles ressources énergétiques de plus de 10 millions de kW, a approuvé 9,39 millions de kW et a commencé 6 659400 kW. Avec la restauration rentable de l’énergie thermique, elle fournira une garantie de flux de trésorerie stable pour la construction de nouveaux projets énergétiques, et l’augmentation substantielle du volume de nouvelles énergies contribuera également à une performance plus riche pour l’entreprise.
La performance de la compagnie en matière d’hydroélectricité devrait continuer d’augmenter. Les activités hydroélectriques de l’entreprise sont principalement concentrées dans le bassin de la rivière Dadu, qui est riche en eau. À la fin de 2021, l’installation hydroélectrique de la compagnie s’élevait à 14 972000 kW, en hausse de 4,2% par rapport à l’année précédente. En même temps, elle possède 3947 millions de kW de centrales hydroélectriques en construction. À l’avenir, avec la mise en service de la centrale hydroélectrique de Shuangjiangkou dans les tronçons supérieurs de la rivière Dadu et l’achèvement du passage UHV, la performance du secteur hydroélectrique de la compagnie devrait continuer de croître.
Proposition d’investissement: en tant qu’entreprise de production d’électricité à l’avant – garde de l’échelle installée en Chine, l’entreprise s’attend à ce que les principales activités d’énergie thermique de l’entreprise se redressent à l’avenir dans le contexte de l’augmentation continue de la part de l’énergie dans le commerce de l’énergie thermique axé sur le marché et de l’augmentation de l’offre de charbon à long terme. Entre – temps, l’entreprise s’efforce de transformer de nouvelles sources d’énergie. Avec l’installation progressive de 35 GW de nouvelles sources d’énergie paysagères au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal », elle apportera une nouvelle augmentation de la performance à l’entreprise. On estime que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 176988, 187784 et 199626 milliards de RMB, en hausse de 5,23%, 6,10% et 6,31% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 65,09 milliards de RMB, 87,03 milliards de RMB et 11 397 milliards de RMB, en hausse de 452,71%, 33,71% et 30,96% d’une année sur l’autre; Le SPE était respectivement de 0,36, 0,49 et 0,64, et le PE correspondant était respectivement de 9,07, 6,78 et 5,18 fois. Pour la première fois, l’entreprise reçoit une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la baisse du prix du charbon n’a pas été aussi rapide que prévu, la mise en œuvre des politiques n’a pas été aussi rapide que prévu, les nouvelles installations énergétiques n’ont pas été mises en service comme prévu et les documents publics utilisés dans les rapports de recherche peuvent présenter des risques de retard Dans l’information ou de mise à jour tardive.
