Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) ( Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) )
Augmenter d’un milliard de RMB le nombre de contrôleurs effectifs et renforcer la force du capital; Démontrer la confiance dans le développement à long terme de l’entreprise
Annonce de la société: il est proposé d’émettre à Fu Mingkang et Chen Jianmin, les contrôleurs effectifs, respectivement, au moins 500 millions de RMB supplémentaires pour compléter le Fonds de roulement de la société cotée. Le prix de cette émission est de 14,07 yuan / action et la période de blocage est de 18 mois à compter de la date de clôture de l’émission.
Après l’émission, la proportion d’actions détenues par le Contrôleur effectif passera de 57% à 60%, et la proportion d’actions détenues par le Contrôleur effectif augmentera.
Cette émission supplémentaire aidera à atténuer la pression sur les flux de trésorerie causée par l’expansion continue de la capacité de production de l’entreprise au cours des dernières années, ce qui améliorera encore la capacité d’emprunt et de remboursement de la dette de l’entreprise et démontrera la confiance du Contrôleur effectif dans la tendance à long terme de l’entreprise.
La baisse des prix des produits de base et l’effet de la réforme technique sont progressivement libérés et la rentabilité de l’entreprise sera rétablie trimestriellement.
Prix des matières premières: les prix à terme du minerai de fer, du pétrole brut et du coke ont chuté de 10%, 19% et 22% respectivement depuis le Sommet de l’année, sous l’effet de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et de l’épidémie de covid – 19; Les prix de la fonte brute, de la ferraille d’acier, de la résine auxiliaire et du coke énergétique de l’entreprise devraient baisser progressivement en raison de l’impact des prix des produits de base;
Amélioration technique: le projet d’optimisation de la consommation de résine devrait être achevé progressivement au troisième trimestre; Le projet de conversion du charbon en électricité devrait être achevé d’ici la fin de l’année ou le premier trimestre de l’année prochaine. On s’attend à ce que l’effet de la réduction des coûts de la transformation technologique se fasse sentir trimestriellement et que la rentabilité de l’entreprise soit rétablie.
Avantage de la capacité de production de mégawatts de grande capacité; Bénéficier à long terme de l’augmentation de la demande de nouvelles installations d’énergie éolienne au cours du quatorzième plan quinquennal
Selon la capacité actuelle en construction, on s’attend à ce que l’entreprise atteigne une capacité de coulée de plus de 700000 tonnes et une capacité de finition de 440000 tonnes d’ici 2023, ce qui renforcera encore sa position de plus grand fabricant mondial de coulée d’énergie éolienne; On estime que l’augmentation annuelle moyenne de la capacité installée de l’énergie éolienne au cours du quatorzième plan quinquennal atteindra 64 GW; Le cagr nouvellement installé sera de 14% d’ici 2022 à 2025; L’énergie éolienne en mer est en moyenne de 12 GW, avec une nouvelle capacité installée de 36% de cagr d’ici 2023 à 2025. L’entreprise bénéficiera de la demande de mégawatts résultant de la grande taille des unités et de l’énergie éolienne en mer.
Les nouveaux appels d’offres pour l’énergie éolienne continuent de croître à un rythme élevé; Les prix des appels d’offres ont commencé à se stabiliser et la pression exercée par l’industrie pour réduire les prix s’est relâchée.
Selon les statistiques de Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) En mars, le prix moyen de l’ensemble du marché des éoliennes commerciales était de 1 876 yuan / kW; Selon nos statistiques incomplètes, le prix moyen de l’ensemble du marché des éoliennes commerciales était de 1853 yuan / kW en avril, ce qui était essentiellement stable par rapport à mars. On s’attend à ce que l’appel d’offres annuel pour les ventilateurs atteigne 70 à 80 GW, un niveau record, et que le prix de l’appel d’offres se stabilise, ce qui aidera à atténuer la pression à la baisse sur les prix de l’usine hôte et des pièces de rechange.
Prévision et évaluation des bénéfices
Si l’on ne tient pas compte de l’impact de la croissance constante, on estime que le chiffre d’affaires de la société sera de 5,3 milliards de RMB, 7 milliards de RMB et 8,5 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit une augmentation annuelle de 13% / 31% / 22%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 480 millions de RMB, 960 millions de RMB et 1,33 milliard de RMB, en hausse de – 28% / 99% / 38% par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à un pe 41 / 21 / 15 fois et maintient la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: 1) La nouvelle capacité installée de l’énergie éolienne ne répond pas aux attentes; Risque de fluctuation des prix de la fonte brute et de la ferraille
