Hubei Heyuan Gas Co.Ltd(002971) ( Hubei Heyuan Gas Co.Ltd(002971) )
L’entreprise est une entreprise de gaz intégrée de premier plan en Chine, avec un avantage concurrentiel évident en Chine centrale. Les produits de l’entreprise sont divisés en gaz ordinaire, gaz spécial et énergie propre. Le gaz ordinaire comprend principalement l’oxygène, l’azote, l’argon et le dioxyde de carbone, tandis que le gaz spécial comprend l’hydrogène et l’hélium. La demande en aval du gaz est large, y compris l’acier, l’industrie chimique, l’industrie photovoltaïque, la fibre optique, le câble optique et d’autres industries. Le gaz industriel de l’entreprise est principalement concentré en Chine centrale, le marché du gaz embouteillé, l’entreprise détient environ 70% de la part de marché dans la province de Hubei. Sur le marché du gaz liquide, l’entreprise a un avantage absolu sur la part de marché du gaz liquide en Chine centrale en s’appuyant sur Les deux principales bases de production de weishui dans l’est de la province de Hubei et de qinting dans l’ouest de la province de Hubei, ainsi que sur le Centre d’exploitation du gaz dans le nord – ouest de la province de Hubei et la base du parc chimique de Qianjiang dans le Centre À la fin de 2021, la compagnie a ajouté 170000 tonnes / an d’oxygène, 370000 tonnes / an d’azote et 6 500 tonnes / an d’argon.
En 2021, le revenu d’exploitation de la compagnie a maintenu une croissance stable. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 990 millions de RMB, en hausse de 20,34% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 90 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 3,6% d’une année sur l’autre. Les ventes annuelles de gaz liquide se sont élevées à 563300 tonnes, en hausse de 37,42% par rapport à l’année précédente, dont 294000 tonnes d’oxygène liquide, 207400 tonnes d’azote liquide, 20 900 tonnes d’argon liquide et 41 000 tonnes de dioxyde de carbone liquide. Les ventes de gaz embouteillés se sont élevées à 3 325800 bouteilles, en hausse de 30,42% par rapport à l’année précédente. La croissance stable des revenus d’exploitation est principalement due à l’expansion du marché des produits liquides et à l’augmentation substantielle des ventes de gaz liquide. D’autre part, l’entreprise a complètement repris ses activités de gaz embouteillé.
Accélérer la mise en page des services électroniques de gaz et renforcer la compétitivité de base de l’entreprise. En 2021, l’entreprise a commencé à accélérer le développement de l’industrie des gaz spéciaux électroniques et des produits chimiques électroniques. Les principaux projets d’ammoniac liquide et d’hydrogène de haute pureté du parc industriel des gaz spéciaux électroniques de Qianjiang ont été achevés et la production expérimentale a commencé. Le projet de phase II des gaz spéciaux électroniques est en cours de construction accélérée. L’ammoniac de haute pureté, l’ammoniac de haute pureté, le dioxyde de carbone de haute pureté, le méthane de haute pureté, l’hydrogène de haute pureté, le monoxyde de carbone de haute pureté, le chlorure d’hydrogène de haute pureté, le chlore L’acide chlorhydrique de haute pureté et d’autres gaz spéciaux électroniques et produits chimiques électroniques seront mis en production par lots en 2022. Entre – temps, la société a l’intention d’investir dans le nouveau projet de parc industriel de Yichang fluorosilicium Electronic Special Gas and Functional Materials dans la zone de développement industriel de haute technologie de Yichang, afin d’étendre la chaîne industrielle de nouveaux matériaux haut de gamme tels que fluorosilicium Electronic Special Gas, functional Silicon Polymer, Precursor, isotope, etc., et a planifié le trifluorure d’azote de haute pureté, l’hexafluorure de tungstène de haute pureté, l’hexafluorobutène, le Trichlorosilane de qualité électronique, le dichlorosilicium de qualité électronique, le tétrachlorure de silicium Tétrachlorure de silicium de qualité semi – conductrice, orthosilicate d’éthyle de qualité semi – conductrice, etc.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 127 millions de RMB, 159 millions de RMB et 202 millions de RMB, et que le SPE sera de 0,79, 0,99 et 1,26 RMB. En ce qui concerne les entreprises du même secteur, nous pensons que l’évaluation raisonnable est 31 fois PE en 2022, le prix cible est de 24,49 RMB, et la première couverture est supérieure à la cote du grand marché.
Conseils sur les risques. Risque de hausse des prix des matières premières; Risque accru de concurrence sur le marché; La mise en service de la nouvelle capacité n’a pas progressé comme prévu.
