Qingdao Gon Technology Co.Ltd(002768) ( Qingdao Gon Technology Co.Ltd(002768) )
Sur la base de la chaîne industrielle en aval pour renforcer l’intégration du leader en plastique modifié. L’entreprise est le chef de file de l’industrie chinoise des plastiques modifiés, avec un volume de revenus, une rentabilité et une croissance de premier plan. Depuis 2012, le chiffre d’affaires / bénéfice net de la société a atteint un taux de croissance composé de 41,7% et 39,2%, respectivement, avec une excellente Croissance historique. En outre, au cours des dernières années, l’entreprise s’est activement engagée dans l’extension de la chaîne industrielle et l’expansion des activités de nouveaux matériaux, d’une part, elle a ajouté 1 million de tonnes de nouveaux matériaux en polystyrène et a ouvert les tronçons supérieurs de la chaîne industrielle des plastiques modifiés de l’entreprise; D’autre part, de nouveaux matériaux à forte croissance, tels que les composites polymères, seront ajoutés à l’avenir, tout en continuant à consolider l’industrie principale, de nouvelles entreprises seront lancées.
Sous l’entraînement léger, le plastique modifié a un espace de croissance durable. La densité des plastiques est de 1 / 7 de celle de l’acier, de sorte que le remplacement de l’acier a un effet remarquable sur la réduction du poids et les économies d’énergie. Le rapport entre l’acier plastique chinois et l’acier plastique est d’environ 3: 7, et l’espace d’amélioration est énorme par rapport à l’étranger. Les plastiques doivent être modifiés pour améliorer les propriétés et pour remplacer les matériaux métalliques afin d’obtenir un poids léger. À l’heure actuelle, le taux de modification des plastiques dans le monde est de près de 50%, tandis que le taux de modification des plastiques en Chine n’est que de 21,3%. Du point de vue de la rentabilité des produits, le prix unitaire des produits plastiques modifiés de guo’en et le bénéfice brut par tonne au cours des dernières années sont tous à un niveau relativement avancé dans l’industrie; Du point de vue de la structure des clients, les clients de l’entreprise dans le domaine des appareils ménagers comprennent Kangjia, Hisense, Gree, TCL, Ox, etc. Les clients du secteur automobile comprennent Byd Company Limited(002594) Les entreprises traditionnelles devraient connaître une croissance soutenue et soutenue.
Un million de tonnes de ps et d’autres nouveaux matériaux ont été ajoutés à l’échelle. Le polystyrène (PS) est la principale matière première en amont de l’entreprise, Représentant 33,17%. En 2021, la dépendance de la Chine à l’égard des importations de PS a atteint 30% et le volume net des importations a atteint 1,1 million de tonnes, ce qui laisse beaucoup de place à la production de produits tels que les hanches en polystyrène à impact élevé en Chine.
Sur la base des ressources des canaux clients accumulées dans le domaine des plastiques modifiés existants, l’entreprise a augmenté la capacité de production de 1 million de tonnes de polystyrène, y compris Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de GPPS et 400000 tonnes de HIPS, qui devrait être lancée successivement à partir de 2022. En ce qui concerne les fabricants existants de l’industrie de référence, en 2021, le bénéfice brut par tonne de HIPS de la société comparable H1 était supérieur à 3000 RMB et le bénéfice brut par tonne de GPPS était d’environ 1000 RMB. On s’attend à ce que le projet contribue à des bénéfices considérables et à la construction d’une chaîne industrielle intégrée de plastiques modifiés, ce qui augmentera considérablement le volume des revenus de l’entreprise. En outre, au cours des dernières années, l’entreprise a procédé à une mise en page diversifiée, y compris le contrôle du leader de la gélatine Baotou Dongbao Bio-Tech Co.Ltd(300239) Au cours des dernières années, la mise en page de l’entreprise permettra à l’entreprise de devenir progressivement une chaîne industrielle intégrée de plastiques modifiés en tant que noyau, un certain nombre de nouvelles entreprises de matériaux dans l’intégration de nouveaux fabricants de matériaux.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 137,74 / 199,83 / 20873 milliards de RMB et un bénéfice net de 7,38 / 10,36 / 1117 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond à un pe de 8,6 / 6,1 / 5,7 fois respectivement. L’évaluation actuelle de la compagnie se situe dans la plage inférieure de l’histoire, qui est significativement sous – estimée par rapport à celle de la compagnie comparable. La position actuelle est sûre. Entre – temps, un million de tonnes de polystyrène, de fibres de verre RTM et d’autres nouveaux matériaux ouvriront l’espace de croissance, couvrant pour la première fois, donnant une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le prix du pétrole brut a augmenté plus que prévu, la demande d’appareils ménagers a été inférieure aux prévisions et le modèle de concurrence de l’industrie a beaucoup changé.
