Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
Événement: Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372)
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22q1 les revenus ont continué de croître rapidement, soit au détail, soit en raison de l’épidémie. 22q1, le taux de croissance des revenus de l’entreprise est de 12%, ce qui indique que les activités de détail et les activités immobilières ont maintenu une croissance relativement rapide, ont poursuivi la tendance à la croissance de 21 ans, et les activités d’ingénierie municipale ont maintenu une croissance légèrement positive; Les activités d’étanchéité et de purification de l’eau continuent de croître à un rythme élevé. Depuis mars 22, de nombreuses épidémies ont rebondi, ce qui a eu un certain impact sur le commerce de détail de l’entreprise.
La baisse de la marge brute s’est superposée au rendement négatif des placements, ce qui a entraîné une baisse de la marge nette. 22q1, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 4%, soit 8 PCTs de moins que le taux de croissance des revenus, principalement en raison: 1) de la marge brute de – 2,3 PCTs d’une année sur l’autre; En partie en raison de l’ajustement du calibre comptable des frais d’emballage, la marge brute sous le calibre comparable est de – 0,7 PCT d’une année sur l’autre; Le revenu de placement de 22q1 est de – 20 milliards de RMB, soit – 100 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de la variation de la juste valeur de Ningbo Dongpeng Heli Equity Investment Partnership (Limited Partnership) au cours de la période en cours. 22q1, le taux des d épenses de la période est de 19,8%, soit – 3pcts d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement varie de – 1,4 / – 2,4 / – 0,1 / + 0,9pcts d’une année sur l’autre.
Les flux de trésorerie d’exploitation ont légèrement diminué et les avances reçues ont continué de croître rapidement. 22q1, le flux de trésorerie net d’exploitation est de – 70 millions de RMB, soit – 220 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des achats de matières premières au cours de la période en cours (correspondant à un ratio d’inventaire de + 60 millions de RMB d’une année sur l’autre) et de l’augmentation des taxes et des droits payés, ainsi que d’une légère baisse du ratio des revenus d’une année sur l’autre 22q1, le taux de rendement était de 109%, comparativement à – 9pcts, ou en raison de l’impact de l’épidémie sur le commerce de détail. 22q1, les comptes débiteurs anticipés (passifs contractuels) ont augmenté de 29% d’une année sur l’autre, ou en raison du ralentissement des expéditions des entreprises de détail en raison de la perturbation de l’épidémie, ainsi que de la reprise progressive des activités d’ingénierie municipale et de l’augmentation des paiements anticipés au cours de la période précédente. 22q1, les comptes débiteurs se sont élevés à 385 millions de RMB, comparativement à + 30 millions de RMB, principalement en raison de l’acquisition de jieliu Corporation et de la consolidation des comptes débiteurs d’environ 400 millions de RMB.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Nous sommes optimistes quant à la stratégie d’expansion de la catégorie de l’entreprise au détail et à l’avantage concurrentiel de l’entreprise dans le domaine de l’étanchéité et de l’épuration de l’eau. Maintenir les prévisions de bénéfices nets de la société pour la période 2022 – 2024 de 1,59 milliard de RMB, 1 803 milliard de RMB et 2 082 milliards de RMB. Le prix au comptant correspond à un ratio P / e dynamique de 19 x en 2022, ce qui maintient la cote « achat ».
Conseils sur les risques: le ralentissement macroéconomique a entraîné une baisse de la demande, une augmentation de la part du marché de détail inférieure aux prévisions, une expansion des activités d’ingénierie inférieure aux prévisions et une augmentation des coûts des matières premières.
