Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) ( Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) )
Les résultats d’exploitation ont augmenté régulièrement tout au long de l’année 2021 et ont diminué en 2022q1 en raison de multiples facteurs. En 2021, le chiffre d’affaires de la société a atteint 5986 milliards de RMB, en hausse de 28,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 553 millions de RMB, en hausse de 39,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net déduit de la société mère s’est élevé à 477 millions de RMB, en hausse de 30,19% d’une année sur l’autre, et les résultats d’exploitation ont continué d’augmenter régulièrement tout au long de l’année. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société a atteint 1 240 millions de RMB, en baisse de 2,70% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 71 millions de RMB, en baisse de 33,79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 57 millions de RMB, en baisse de 42,58% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, la hausse des prix des matières premières en amont, les difficultés de logistique et de transport, les épidémies répétées et d’autres facteurs ont entraîné une baisse des bénéfices au cours du nouveau trimestre. Avec l’évolution de la technologie de contrôle intelligente et la promotion continue de l’intelligibilité de l’industrie automobile, l’entreprise élargit continuellement ses activités, s’efforce de stabiliser les prix des matières premières et de préparer activement les marchandises à l’avance. De nombreuses mesures telles que l’intégration et la mise à niveau des projets de réforme ISC sont prises simultanément. Compte tenu de l’affaiblissement marginal des facteurs d’influence, la performance globale de l’entreprise devrait reprendre la tendance à la croissance à l’avenir, et la compétitivité globale et la part de marché devraient être
Le Contrôleur intelligent a fait des percées dans la recherche et le développement indépendants, et la puce RF est entrée dans une période de développement rapide. L’entreprise a obtenu d’excellents résultats dans les domaines de l’électronique de contrôle intelligente et des circuits intégrés. Tout au long de l’année 2021, le chiffre d’affaires des services électroniques de contrôle intelligent (appliqués aux appareils ménagers, aux outils électriques, aux soins de santé, etc.) s’est élevé à 5775 milliards de RMB, en hausse de 28,23% par rapport à l’année précédente. L’entreprise suit de près la tendance au développement du marché et augmente ses investissements dans la R & D. en 2021, les d épenses de R & D s’élevaient à 286 millions de RMB, en hausse de 20,91% par rapport à l’année précédente. Jusqu’en 2022q1, l’entreprise a obtenu des commandes pour de nombreux projets de recherche et de développement indépendants dans l’industrie de l’électronique automobile de l’usine automobile de Chine pour effectuer le contrôle de la carrosserie et de la gestion thermique, et fournir un ensemble complet de solutions pour les nouveaux véhicules énergétiques. Dans l’industrie du stockage de l’énergie, l’intégration de l’électronique automobile et des produits à haute tension et à courant élevé, l’introduction d’un modèle de canal pour élargir le Groupe de clients de niveau inférieur à 2, l’expansion de l’espace de marché est prévisible. Le volume annuel des ventes de l’industrie de l’électronique de contrôle intelligente a atteint 182 millions de PC, en hausse de 26,84% par rapport à l’année précédente. L’entreprise continuera d’accroître les investissements dans la recherche et le développement de contrôleurs, d’étendre les clients étrangers de l’usine automobile (Volkswagen, Daimler, Toyota, etc.), en mettant l’accent sur la planification des données sur les produits et la recherche et le développement indépendants de la technologie des modules de communication sans fil, d’étendre davantage la combinaison de domaines industriels multiples et d’améliorer la compétitivité de l’entreprise dans l’industrie. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des circuits intégrés s’élevait à 211 millions de RMB, en hausse de 30,25% par rapport à l’année précédente. Grâce à l’ouverture progressive du marché de l’internet par satellite et à l’augmentation de la demande de puces analogiques à R éseau phasé T / R à micro – ondes et à ondes millimétriques, l’entreprise a démontré une excellente capacité de R & D. À la fin de 2021, l’entreprise avait déposé 1 911 brevets. Récemment, la filiale de la société, Zhejiang zhengchang Technology Co., Ltd. (qui fait partie des principales entreprises de conception et de logiciel IC encouragées par l’État), s’est concentrée sur la R & D et la vente de puces RF et analogiques numériques dans le cadre du processus d’inscription à la Bourse de Shenzhen. L’entreprise promeut activement la recherche et le développement de puces 5G, accélère l’expansion des applications Internet par satellite 5G mm et espère améliorer encore les performances à l’avenir.
Le contrôle intelligent devrait ouvrir de nouvelles possibilités sur le marché, et l’accélération des ondes millimétriques favorisera l’amélioration marginale des performances. Avec l’expansion et la mise à niveau des scénarios d’application en aval, les besoins individuels en appareils ménagers et en matériel intelligent continuent d’augmenter. Le Contrôleur intelligent est dans une période critique de mise à niveau itérative. L’échelle du marché du Contrôleur Intelligent en Chine devrait maintenir une tendance à la croissance continue et l’espace de marché des produits connexes de l’entreprise devrait être encore amélioré. Entre – temps, la demande de puces à ondes millimétriques pour les stations de base et les satellites de suivi est entrée dans une période de croissance rapide. L’entreprise a activement encouragé la transformation des réalisations technologiques. L’activité des circuits intégrés devrait saisir de nouvelles possibilités de développement du marché. Nous sommes optimistes quant à la forte tendance à la croissance future de l’entreprise. Compte tenu de la performance de l’entreprise en 2021, nous donnons à l’entreprise la valeur prévue du bénéfice net attribuable à la société mère en 2022e – 2024e de 708 millions de RMB, 967 millions de RMB et 1313 millions de RMB, correspondant à EPS de 0,77 RMB, 1,06 RMB et 1,44 RMB, correspondant à PE de 18,61 fois, 13,62 fois et 10,03 fois, et lui donnons la cote de « recommandation prudente».
Indice de risque: impact de l’épidémie mondiale et incertitude des politiques étrangères; Les fluctuations des taux de change; Pénurie de matières premières et fluctuations des prix; Risque d’augmentation des coûts de transport logistique; Risques politiques liés aux économies d’énergie et à la limitation de l’électricité.
