Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) ( Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5047 milliards de RMB, en hausse de 24,8% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 717 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 37,2% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable de 661 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 40,3% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 1,35 milliard de RMB, en hausse de 304,3% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1363 milliard de RMB, en hausse de 15,77% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 273 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 29,26% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Au cours de la période de transformation de la technologie des batteries, les performances ont augmenté régulièrement. En 2021, le chiffre d’affaires du secteur de l’équipement de traitement s’élevait à 4,2 milliards de RMB, en hausse de 22,6% d’une année sur l’autre, et la marge brute a augmenté de 0,38 PCT à 26,2% d’une année sur l’autre; Le secteur des équipements d’automatisation a réalisé un chiffre d’affaires de 680 millions de RMB, en hausse de 44,7% d’une année sur l’autre, et la marge brute a diminué de 12,5 PCT à 9,4% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de l’intensification de la concurrence sur le marché.
Préparation bidirectionnelle topcon et hjt, avantages de l’équipement “trois en un”. À l’heure actuelle, l’entreprise a la capacité de livrer l’ensemble de la ligne topcon. L’équipement de base PE Poly et l’équipement de diffusion du bore ont été livrés avec succès aux clients pour la production de masse, et LPCVD a également été vérifié dans le client. PE Poly a réalisé la préparation “trois en un” de la couche tunnel, de la couche Poly et de la couche de dopage in situ, qui non seulement résout les difficultés inhérentes au placage d’enroulement, à la consommation d’énergie élevée et à la perte élevée de pièces de quartz dans le processus traditionnel de production de batteries topcon, mais réduit également considérablement le temps de traitement du dopage in situ et améliore l’efficacité de la production. Sur la route technique hjt, la compagnie a établi la ligne pilote hjt à Changzhou jiejiachuang, une filiale subordonnée, et la première batterie à haut rendement de la ligne pilote hjt a été déconnectée en juillet 2021. L’ordinateur central et l’automatisation de quatre processus, y compris la fabrication de laine hjt, le revêtement en silicium amorphe, le TCO et l’impression à l’écran, ont été entièrement réalisés.
Investir continuellement dans la recherche et le développement et saisir l’équipement de base. En 2021, la société a investi 238 millions de RMB dans la R & D, en hausse de 24,4% par rapport à l’année précédente. Du point de vue des projets de recherche et de développement, des projets tels que la recherche et le développement sur le four à plasma tubulaire Pd – 480 (à droite), la recherche et le développement sur l’ensemble du processus topcon basé sur le PECVD tubulaire, la recherche et le développement sur l’équipement de diffusion du bore tubulaire DOA – 420l (téléphone mobile à droite), l’équipement laser se sont entrés dans la phase de production de masse. En février 2022, la compagnie a annoncé le plan d’actionnariat des employés pour 2022. Les contrôleurs effectifs de la compagnie, Yu Zhong et Zuo guojun, ont l’intention de souscrire 15 millions d’actions, soit un total de 30 millions d’actions, soit 60% de la part totale du plan d’actionnariat des employés.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: sur la base de l’affaiblissement de l’expansion de la production de batteries PERC, la nouvelle génération de batteries topcon et hjt n’est pas encore entrée dans l’expansion à grande échelle de la production, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de l’entreprise de 8,5% / 9,5% à 10,56 / 1356 milliards de RMB en 22 / 23 ans, introduit les prévisions de bénéfices de 24 ans de 1696 milliards de RMB, et le cours actuel des actions correspond à 16 / 12 / 10 fois PE en 22 – 24 ans. La technologie des batteries de type N, représentée par topcon et hjt, est entrée dans la période de production quantitative, et la position de leader de l’équipement de l’entreprise sur le marché devrait assurer une amélioration constante des performances et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les progrès de l’expansion de la production de l’entreprise sont inférieurs aux attentes; Les progrès de la promotion et de l’application des nouveaux équipements sont inférieurs aux attentes; La taille des stocks est importante et le Fonds de roulement est exposé au risque de pression.
