Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
Événement: 1) la société a publié le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions pour 2022. Le nombre d’options d’achat d’actions à accorder à l’objet d’incitation est de 2 170000, soit environ 0,15% du capital social total de la société. Le nombre total d’objets d’incitation est de 113, et le prix d’exercice de l’option d’achat d’actions accordée est de 118,86 yuan / action; La société a examiné et approuvé la proposition d’investissement dans la construction d’un nouveau projet de matériaux énergétiques avec une production annuelle de 50 000 tonnes de lithium et d’électricité, et a accepté que la société investisse dans la construction d’un nouveau projet de matériaux énergétiques avec une production annuelle de 50 000 tonnes de lithium et d’électricité avec un capital propre ne dépassant pas 2 milliards de RMB.
L’objectif d’incitation au capital – actions reflète la confiance de l’entreprise dans le développement à long terme. Nombre d’options d’achat d’actions accordées: le nombre d’options d’achat d’actions à accorder à l’objet d’incitation dans le cadre du régime d’incitation est de 2 170000, ce qui représente environ 0,15% du capital social total de la société de 1 437478 800 actions. L’octroi est une subvention unique sans capitaux propres réservés; Objet de l’incitation: l’objet de l’incitation couvre le personnel de gestion de base et le personnel technique (commercial) de base (113 personnes); Exigences en matière d’évaluation du rendement: le bénéfice net en 2022 ne doit pas être inférieur à 8 milliards de RMB, le bénéfice net cumulé en 2022 – 2023 ne doit pas être inférieur à 18 milliards de RMB, le bénéfice net cumulé en 2022 – 2024 ne doit pas être inférieur à 28 milliards de RMB et le bénéfice net cumulé en 2022 – 2025 ne doit pas être inférieur à 38 milliards de RMB. La société a déclaré que l’objectif d’évaluation du bénéfice net est conforme à la situation réelle de développement de la société, ce qui est propice à stimuler et à mobiliser l’enthousiasme et l’enthousiasme de travail des objets d’incitation et à promouvoir La réalisation des objectifs stratégiques de la société. Prix d’exercice: le prix d’exercice de l’option d’achat d’actions accordée par le régime d’incitation est de 118,86 yuan / action, ce qui est essentiellement le même que le prix de clôture de 118,99 yuan / action le 25 mai; Impact sur les résultats d’exploitation: les charges d’amortissement totales prévues sont de 92457000 RMB, et les charges d’amortissement prévues sont respectivement de 213464, 348364, 213315, 113921 et 35506 millions de RMB de 2022 à 2026.
La construction du projet Fengcheng a été lancée et l’expansion de la capacité a été accélérée. La société a l’intention d’investir dans la construction d’un projet de 50 000 tonnes de nouveaux matériaux énergétiques au lithium et à l’électricité avec un capital propre n’excédant pas 2 milliards de RMB, et de construire une base de production d’extraction de lithium au spodumène à Fengcheng City pour former une capacité de 50 000 tonnes de Nouveaux matériaux énergétiques au lithium et à l’électricité avec une production annuelle de 50 000 tonnes d’équivalent carbonate de lithium. Le projet sera construit en deux phases, et un projet d’hydroxyde de lithium avec une production annuelle de 25 000 À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité de 43 000 tonnes de carbonate de lithium + 81 000 tonnes d’hydroxyde de lithium. Il est prévu de former une capacité d’approvisionnement en produits de lithium avec une production annuelle totale de 300000 tonnes de lce d’ici 2025 et une capacité d’approvisionnement en produits de lithium d’au moins Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de lce à long terme.
L’aménagement du côté des ressources s’approfondit constamment et l’entreprise a une forte capacité de croissance. À la fin de l’année 21, la compagnie contrôlait au total plus de 60 millions de tonnes de lce de ressources en lithium et plus de 30 millions de tonnes de lce de ressources en capitaux propres, ce qui a fourni une garantie de ressources suffisante pour l’expansion future de la production de la compagnie. Le lac salé cauchari olarz en Argentine devrait être achevé et mis en service au cours du deuxième semestre de 22 ans. Le projet Mariana, le projet Sonora Lithium Clay et la mine de lithium goulamina en sont au stade de la planification et de la construction, de sorte que l’entreprise a une grande capacité de croissance.
La pénurie de lithium n’a pas changé. Pilbara a procédé à la cinquième vente aux enchères de concentré de lithium sur sa sector – forme BMX, avec une quantité de 5000 tonnes de concentré de lithium (sc5,5%), qui devrait être expédiée du 15 juin au 15 juillet 2022, et a finalement été vendue au prix FOB de 5955 USD / T. le prix CAF du concentré de lithium de goût 6% converti est de 6586 USD / t, ce qui correspond au coût de production du carbonate de lithium (y compris la taxe) a dépassé 420000 yuan / T. la situation de pénurie de ressources en lithium n’a pas été sensiblement modifiée et l’industrie est optimiste quant au prix du lithium Q3. Les prix du lithium et du sel devraient augmenter au cours de l’année.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous supposons que le prix du carbonate de lithium en 2022 – 2024 est de 40 / 30 / 250000 yuan / tonne, le prix de l’hydroxyde de lithium est de 38 / 30 / 250000 yuan / tonne, le prix du concentré de lithium est de 4500 / 2500 / 2000 USD / tonne, et nous prévoyons que le bénéfice net de la société en 2022 / 2023 / 2024 sera de 14998, 13440 et 17192 milliards de yuan respectivement. Calculé sur la base de la valeur marchande de 171 milliards de yuan le 25 mai, le PE correspondant sera respectivement de 11,4, 12,7 et 9,9x. Il est difficile d’atténuer la pénurie de ressources en lithium à court terme. L’entreprise bénéficie d’un bénéfice élevé et d’une croissance élevée et maintient sa cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: risque de fluctuation des prix des principaux produits; Risque de variation du coût des matières premières; Le calendrier de construction du projet est inférieur aux attentes; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions; Les rejets de capacité du côté de l’offre ont dépassé les attentes; L’écart de mesure de la demande et le retard pris dans l’utilisation de l’information publique dans l’étude et le rapport; Les prévisions de bénéfices sont inférieures aux prévisions en raison de l’évolution des hypothèses de base; L’information publique utilisée dans le rapport de recherche risque d’être mise à jour en temps opportun, etc.
