Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) ( Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) )
Les principales entreprises d’exploitation et d’entretien intelligentes de l’industrie élargissent continuellement leur champ d’application en aval. Avec l’avantage de l’extension technique, la gamme d’application en aval des produits de l’entreprise s’élargit continuellement, s’étendant progressivement des trois domaines de l’énergie éolienne, de la pétrochimie et de la métallurgie au charbon, au ciment, au transport ferroviaire et à d’autres secteurs. Au cours des 21 dernières années, deux nouveaux domaines du charbon et du ciment ont réalisé des revenus de plus de 600 millions de RMB. L’avantage interprofessionnel des produits a favorisé une croissance rapide des revenus d’exploitation et des bénéfices nets. En 2017 – 21, le revenu d’exploitation et le bénéfice net non déduit de la société sont passés de 100 / 12 millions de RMB à 397 / 75 millions de RMB, et le cagr a atteint 41,0% / 58,9% au cours de la période.
La surveillance des équipements industriels entre dans l’ère de l’intelligence, l’industrie a une forte croissance. La surveillance de l’équipement industriel est entrée dans la phase d’intelligibilité, réalisant progressivement l’entretien prédictif et améliorant la continuité et la stabilité de l’équipement. À l’heure actuelle, l’exploitation et l’entretien intelligents de l’industrie en sont à un stade précoce. Selon les données de l’Institut chinois de normalisation des technologies électroniques, la proportion d’entreprises qui commencent à effectuer l’entretien prédictif dans l’industrie manufacturière en 2020 n’est que de 14%, et le taux de pénétration de L’industrie est faible. Avec l’itération continue de la technologie, la perméabilité du système intelligent d’exploitation et d’entretien de l’industrie devrait augmenter. Selon le rapport sur le marché de l’entretien prédictif publié par iotanalytics, l’échelle du marché mondial de l’entretien prédictif atteindra 6,9 milliards de dollars américains en 2021, et le cagr dépassera 30% en 2021 – 26, de sorte que l’industrie a un boom à long terme.
La position de leader de l’entreprise est stable, se classant au premier rang de l’industrie. Nous pensons que l’entreprise a trois avantages: des ressources de haute qualité, un grand nombre de cas, une technologie complète et un système de produits, ce qui fait de l’entreprise une position stable dans l’industrie. Par rapport à ses concurrents, l’entreprise met l’accent sur la R & D, avec un taux de dépenses de R & D de 14,78% au cours des 21 dernières années. Les d épenses de R & D augmentent rapidement au cours des dernières années. La R & D indépendante garantit également que la rentabilité de l’entreprise est élevée à long terme. La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de l’entreprise dépasseront 60% / 20% en 2019 – 21.
L’incitation au capital lie le personnel de base et la croissance future du rendement est prévisible. En mars 22, la société a mis en œuvre pour la première fois le plan d’incitation au capital, qui a accordé 434 actions et 1 013000 actions. Les objectifs en matière de revenus et d’évaluation du rendement sont les suivants: en 2022 – 24, la société réalisera un revenu d’au moins 5,56 / 7,22 / 940 millions de RMB ou déduira un bénéfice net non attribuable à la société mère (à l’exclusion de l’incidence des frais de paiement des actions) de 1,05 / 1,37 / 192 millions de RMB, avec une augmentation de 40,0% / 82,0% / 136,6% par rapport à 2021.
Conseils en matière d’investissement
Nous nous attendons à ce que le revenu d’exploitation de la compagnie en 2022 – 2024 soit de 593 / 839 / 1202 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 118 / 163 / 231 millions de RMB, et le SPE correspondant est de 2,15 / 2,97 / 4,21 RMB. Compte tenu de la forte croissance de l’industrie de l’exploitation et de l’entretien intelligents et de la position de leader de la compagnie, nous donnons à la compagnie 41 fois l’évaluation en 22 ans, le prix cible correspondant est de 88,18 RMB / action, et la cote d’achat est accordée pour la première couverture.
Risques
La concurrence dans l’industrie accroît le risque, le recouvrement des créances n’est pas aussi élevé que prévu, l’expansion des activités dans de nouveaux domaines n’est pas aussi élevée que prévu et le risque de levée des actions restreintes.
