Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) ( Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) )
Résumé de l’événement: le 26 mai 2022, la compagnie a publié le projet de plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes pour 2022. Le nombre d’actions restreintes à accorder dans le cadre de ce plan d’incitation est de 2371 millions, ce qui représente 1,44% du capital – actions total de la compagnie. Le prix d’attribution est de 12,67 yuan / action, et le nombre total d’objets d’incitation est de 171. Il y a trois périodes d’attribution, le nombre de capitaux propres attribuables représente respectivement 40% / 30% / 30% du total des capitaux propres accordés, et le temps d’attribution est de 24 à 36 mois, 36 à 48 mois et 48 à 60 mois à compter de la date d’attribution de la partie correspondante des Actions restreintes.
L’objectif de rendement démontre la confiance dans le développement: chaque période d’attribution doit atteindre trois objectifs en même temps: 1) bénéfice de base par action: le bénéfice de base par action de 22 à 24 ans ne doit pas être inférieur à 0,80 / 1,05 / 1,31 yuan par action et ne doit pas être inférieur au niveau moyen de l’industrie. Étant donné que le bénéfice par action est calculé sur la base du total des capitaux propres à la fin de l’année 21, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 1,31 / 172 / 215 millions de RMB respectivement pour les années 22 à 24; Résultat d’exploitation: sur la base de 21 ans, le taux de croissance des revenus de 22 à 24 ans n’est pas inférieur à 20% / 50% / 80%, c’est – à – dire 8,01 / 10,02 / 1202 milliards de RMB; La proportion de l’encaisse reçue pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’oeuvre dans les revenus n’est pas inférieure à 91% et n’est pas inférieure au niveau moyen de l’industrie.
Les objets d’incitation couvrent une large gamme, et les employés liés en profondeur stimulent la dynamique de développement: le nombre total d’objets d’incitation est de 171, dont 6 (31,13%) sont respectivement le Vice – Président exécutif, le Secrétaire du Conseil d’administration, le Directeur financier et le Vice – Président de l’entreprise, qui occupent la première place dans le nombre total d’actions restreintes accordées, et les objets d’incitation restants comprennent 165 cadres de base et techniciens de base (commerciaux), qui représentent 68,87%. Cette incitation couvre une large gamme de domaines et devrait renforcer l’enthousiasme et la cohésion des employés et jeter les bases du développement futur de l’entreprise.
L’activité du Niobate de lithium progresse régulièrement & l’activité du lidar est prête à se développer et à construire la force motrice de base du développement à moyen et à long terme de l’entreprise: l’accent mis par l’entreprise sur les modulateurs électro – optiques et les puces du Niobate de lithium a un bon modèle de concurrence dans L’industrie, et l’entreprise devrait bénéficier pleinement des avantages de coûts et des possibilités offertes par la substitution de la production nationale et chimique du côté de la demande à l’avenir. À l’heure actuelle, les projets d’investissement collectés continuent de progresser et l’amélioration de la capacité de production contribuera à accélérer la libération des résultats. Entre – temps, dans le domaine du Niobate de lithium à couches minces à la fine pointe de l’industrie, l’entreprise a fait des progrès réguliers et a été à l’avant – garde de l’industrie dans son ensemble. En ce qui concerne l’avenir, avec la poursuite de la subsidence de la technologie cohérente, l’expansion continue du domaine d’application du Niobate de lithium et l’ouverture de l’application à grande échelle du Niobate de lithium à film mince, nous pensons que son espace de marché devrait encore s’étendre à 10 milliards de RMB à l’avenir. Dans le domaine du lidar, le système de source lumineuse de 1550nm du lidar de focalisation de l’entreprise peut fournir les dispositifs laser à fibres optiques correspondants et le module de source lumineuse de 1550nm basé sur l’amplificateur de fibres co – dopé Erbium – Ytterbium pour l’application du lidar tof développé indépendamment, qui a été certifié par iatf16949. À l’avenir, l’accélération de la demande en aval devrait créer une deuxième courbe de croissance pour l’entreprise.
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 1,56 / 2,01 / 250 millions de RMB et que le multiple PE correspondant sera de 27x / 21x / 17x. En tant que fournisseur rare de puces et de dispositifs optiques au Niobate de lithium en Chine, l’entreprise profitera pleinement de l’espace de marché plus large apporté par le Niobate de lithium à film mince et des possibilités d’amélioration du modèle de concurrence découlant de la substitution nationale. L’augmentation constante de la production et l’expansion devraient accélérer La libération des performances de l’entreprise. Entre – temps, l’activité lidar continue de progresser, ce qui devrait élargir encore l’espace de croissance futur de l’entreprise et maintenir la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: la demande dans le domaine des lasers à fibres en aval et des communications optiques n’est pas aussi élevée que prévu, le calendrier de construction de la ligne de production de Niobate de lithium n’est pas aussi rapide que prévu, le développement du Niobate de lithium à couches minces n’est pas aussi rapide que prévu et la concurrence industrielle s’intensifie.
