Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) ( Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) )
Tout le monde vit en Chine et acquiert des marques mondialement célèbres. Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) En 2015 – 2021, le chiffre d’affaires est passé de 1255 milliard de RMB à 5073 milliards de RMB (cagr 26,2%) et le bénéfice net attribuable à la mère est passé de 117 millions de RMB à 178 millions de RMB (cagr 7,2%).
Le point d’inflexion de la performance est apparu, l’élasticité des bénéfices apparaît progressivement. D’une part, depuis 2019, des émissions supplémentaires ciblées, l’introduction d’investisseurs stratégiques et le remboursement des flux de trésorerie nets opérationnels ont permis de réduire efficacement l’échelle des passifs portant intérêt et d’optimiser les dépenses financières; D’autre part, ekornes a amélioré sa gestion et une forte certitude de croissance, Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) La Chine a accéléré son expansion, et les bénéfices de
Ekornes: période d’expansion du produit & Canal, croissance déterminée. L’amélioration de la gestion, l’octroi d’incitations suffisantes et la vitalité, dans laquelle la croissance de stress est principalement due à l’itération des produits & l’expansion des catégories (les produits de soutien sont beaux et la proportion augmente rapidement), et la Chine est dans la période de bonus d’ouverture des magasins, IMG se concentre sur le rapport qualité – prix, ka client volume rapide, svane transfert de capacité à la Lituanie, optimisation de la chaîne d’approvisionnement, et l’expansion mondiale.
Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) : réforme des canaux, reprise de la croissance. Les entreprises chinoises sont sous pression à court terme en raison de l’épidémie; Toutefois, avec l’augmentation des investissements sur le marché et des efforts de distribution et d’attraction des investissements de l’entreprise, on s’attend à ce que qumei réorganise le mode d’ouverture des magasins, que le nombre de magasins reprenne la croissance et que l’activité d’innovation (ingénierie + mobilier) s’accélère; L’exigence d’évaluation de l’incitation au capital est que le taux de croissance des revenus du siège social de qumei en Chine ne soit pas inférieur à 10% d’avril à décembre 2022, 2023 et 2024. Les charges financières ont diminué et les bénéfices ont augmenté. Les charges d’intérêts pour 2018 – 2021 sont respectivement de 1,4, 2,9, 2,6 et 210 millions de RMB, en baisse d’année en année. Avec la réduction de l’échelle des passifs portant intérêt et l’optimisation de la structure de la dette (le ratio actif – passif diminue et le taux d’intérêt de la dette diminue également), les charges financières prévues pour 2022 – 2024 sont respectivement de 130 millions de RMB, 90 millions de RMB et 50 millions de RMB.
Prévision des bénéfices & analyse de l’évaluation: amélioration de la gestion à l’étranger, forte certitude de croissance. La Chine a augmenté ses investissements, accéléré l’ouverture des magasins et redémarré sa croissance. Le chiffre d’affaires prévu pour la période 2022 – 2024 est de 691 milliards de RMB, 686 milliards de RMB et 788 milliards de RMB, le bénéfice est de 420 milliards de RMB, 509 milliards de RMB et le PE correspondant est de 12,6x, 8,9x et 6,6x respectivement. Dans l’environnement actuel du marché, l’amélioration de la gestion est une opération très rentable à moyen terme. Si l’on exclut l’amortissement de l’appréciation des actifs et les charges financières, le bénéfice d’exploitation de la société en 2022 est estimé à 700 millions de RMB +, dont 500 millions d’ekornes +, Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818)
Conseils sur les risques: 1) marché chinois: épidémie récurrente, concurrence industrielle accrue, détérioration continue du marché immobilier, ouverture de magasins plus lente que prévu. Marchés étrangers: épidémies répétées, logistique entravée et évolution de la situation internationale
