Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )
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Le 25 mai, Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276)
Bref commentaire
L’iodoxazol américain a été le premier à être utilisé sur le marché pendant 180 jours. L’injection d’iodoxazol a été approuvée aux États – Unis en 1996 et en Chine en 2001. À l’heure actuelle, aucun médicament générique similaire n’a été approuvé pour la commercialisation à l’étranger, et les ventes mondiales de formes posologiques liées à l’iodoxalol en 2021 étaient d’environ 873 millions de dollars américains. L’injection d’iodoxazol de l’entreprise est le premier médicament générique approuvé par la FDA des États – Unis. À la suite de cette approbation, l’injection d’iodoxazol de l’entreprise bénéficiera d’une période d’exclusivité du marché de 180 jours en vertu de la loi sur les médicaments génériques concurrentiels des États – Unis.
La commercialisation à l’étranger de l’ioxanol devrait compenser les pertes d’exploitation intensive. L’injection d’ioxanol est le cinquième lot de variétés d’achat centralisé en Chine. L’entreprise n’a pas remporté l’appel d’offres pour l’injection d’ioxanol dans le cinquième lot d’achat centralisé. Par conséquent, le chiffre d’affaires du secteur des agents de contraste de l’entreprise est passé de 3,63 milliards de RMB en 2020 à 3,27 milliards de RMB en 2021, en baisse de 10% d’une année sur l’autre. L’injection d’iodoxalol a été approuvée aux États – Unis et a obtenu une période d’exclusivité de 180 jours sur le marché, ce qui devrait compenser la perte de revenus après l’achat intensif du produit par les revenus du marché étranger.
La combinaison de l’imitation et de l’innovation fait progresser la Stratégie internationale. À la fin de 2021, les produits de l’entreprise sont entrés dans plus de 40 pays et ont obtenu plus de 20 approbations d’enregistrement en Europe, aux États – Unis et au Japon, y compris des injections, des préparations orales et des anesthésiques inhalés. En 2021, le chiffre d’affaires du marché d’outre – mer de la société s’élevait à 616 millions de RMB. De plus, l’essai clinique International multicentrique de phase III sur le traitement du cancer du foie par le médicament innovant de l’entreprise, le carilizumab injectable en association avec le mésylate d’apatinib comprimés, a atteint les principaux paramètres cliniques et prévoit soumettre une demande de communication pour l’inscription de nouveaux médicaments à la FDA dans un avenir proche. L’entreprise continue d’intensifier la mise en œuvre de la Stratégie internationale, les médicaments génériques et les médicaments innovants se complètent, et on s’attend à ce que la croissance du marché d’outre – mer devienne un nouveau point de croissance des performances de l’entreprise.
On s’attend à ce que le deuxième semestre marque un tournant dans la performance. Les revenus et les bénéfices de la compagnie ont diminué d’une année sur l’autre en 2021 et au premier trimestre de 2022. On s’attend à ce qu’un point d’inflexion des résultats se produise au cours du deuxième semestre de l’année, à mesure que l’entreprise s’approvisionne en médicaments innovants et que les revenus augmentent sur les marchés étrangers.
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 47 / 52 / 5,9 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à 39 / 36 / 31 fois PE en 2022 – 2024, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’intensification de la concurrence entraîne un risque de vente inférieur aux attentes, un risque d’achat centralisé et de négociation d’assurance médicale inférieur aux attentes, un risque de recherche et de développement de médicaments innovants, un risque d’internationalisation inférieur aux attentes, un risque de roulement du personnel de base, etc.
