Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Depuis que Carlsberg a pris la tête de la bière lourde, il a procédé à une réforme radicale de ses nombreux aspects, avec des résultats remarquables.
Chaîne d’approvisionnement: optimiser la capacité et contrôler les coûts. En 2015, l’entreprise a pris l’initiative d’arrêter la surcapacité dans l’industrie, ce qui a entraîné une augmentation de 2,16 fois de la production par habitant du personnel de production en seulement quatre ans; En 21 ans, la part de l’amortissement dans le chiffre d’affaires a diminué de 3,69 PCT à 3,44%, ce qui en fait le premier en Chine. Au cours des cinq dernières années, l’augmentation annuelle du coût par tonne n’a été que de 2,39%, ce qui est la plus lente augmentation du coût interbancaire.
Marque: mise à niveau continue autour du Haut de gamme. Au cours des cinq dernières années, le taux de croissance composé des prix des produits par tonne de l’entreprise a atteint 7,28%, ce qui est le plus élevé parmi les pairs. Le prix des produits par tonne de l’entreprise au cours des 21 dernières années était de 4 601 yuans, ce qui est nettement supérieur à celui des pairs et légèrement inférieur à celui de Budweiser Asia Pacific.
Ressources humaines: les récompenses et les peines sont claires et immédiates. Grâce à un système de rémunération plus incitatif, la bière lourde a généré 966600 RMB / 360300 RMB de revenus / bénéfices par habitant, ce qui est le premier de l’industrie et le taux de croissance est resté le premier au cours des dernières années. Dans le même temps, l’entreprise offre aux employés un niveau de rémunération nettement supérieur à celui des pairs, ce qui est propice au maintien en poste et à l’incitation des talents.
Gestion financière: créer des avantages à partir des coûts. Les dépenses financières / taux de dépenses financières de la compagnie ont continué de diminuer, passant de 89,55 millions de RMB / 2,84% en 12 ans à – 15,88 millions de RMB / – 0,12% en 2021. Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) : le processus
Depuis 2017, le volume des ventes et le chiffre d’affaires de la bière lourde ont été respectivement de 24,14% / 42,57% au cours des quatre dernières années, se classant au premier rang, ce qui est beaucoup plus élevé que celui des pairs; Le bénéfice net de la société mère, cagr 37,17%, n’est que légèrement inférieur à celui de cr Beer et a un avantage évident par rapport à d’autres rivaux.
La bière lourde a augmenté de 7,08% en 17 – 21 ans, se classant au premier rang des 5 premières bières. La marge brute de 21 ans de la bière lourde était de 50,94%, devançant la plupart des pairs. Les ventes brutes ont été inférieures de 34,1%, soit environ 10 PCT de plus que les autres entreprises chinoises.
L’entreprise est l’une des rares entreprises de bière à avoir à la fois des marques locales fortes et des marques internationales haut de gamme, la matrice de marque est complète et a ses propres caractéristiques.
La part des produits haut de gamme de l’entreprise est passée de 15% en 16 ans à 36% en 21 ans; Au cours de la même période, la marge bénéficiaire brute des produits haut de gamme / grand public / économiques a augmenté respectivement de 4,64 / 4,7 / 26,88 PCT et la structure des produits a été grandement optimisée. Industrie de la bière: le Haut de gamme devient le seul moyen.
Stabilisation du volume: depuis 2013, la production de bière a diminué de façon significative et les ventes de bière ont pratiquement cessé de croître en fonction du marché mature. La consommation de bière par habitant en Chine a dépassé la moyenne mondiale et il y a peu de possibilités d’améliorer la perméabilité.
Les prix peuvent être augmentés: le prix départ usine de la bière chinoise est de 72% / 63% / 41% / 38% de l’Inde / des États – Unis / du Japon / de Hong Kong, ce qui laisse encore place à une augmentation des prix. Les prix de la bière continuent également d’augmenter dans la plupart des pays développés.
Suggestions d’investissement: le chiffre d’affaires de la société devrait être de 14 684 milliards de RMB / 16 493 milliards de RMB / 18 181 milliards de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, soit une augmentation annuelle de 11,92% / 12,32% / 10,24%; Au cours de la même période, le bénéfice net attribuable à la mère était de 1422 milliard de RMB / 1714 milliard de RMB / 1957 milliard de RMB, en hausse de 26,25% / 16,4% / 14,17% d’une année sur l’autre; Au cours de la même période, le SPE était respectivement de 3,04 yuan / 3,54 yuan / 4,04 yuan; Le cours actuel des actions correspond à PE 37,46 fois / 32,18 fois / 28,19 fois respectivement. Compte tenu du processus de haut de gamme et du niveau d’évaluation historique de l’industrie de pointe de l’entreprise, l’évaluation PE de 22 ans de l’entreprise est 45 fois, et le prix raisonnable des actions correspondant est 136,9 Yuan, et la note d’achat est donnée.
Conseils sur les risques: l’impact inattendu de l’épidémie sur les scénarios de consommation, le risque d’augmentation des prix des matières premières, l’intensification de la concurrence et l’insuffisance de la demande dans l’industrie, le risque de sécurité alimentaire et de réputation de l’industrie, le risque d’atteinte aux marques et le risque de contrefaçon.
