Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) ( Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) )
Résumé de l’événement: le 26 mai 2022, la compagnie a publié un plan d’investissement à l’étranger, qui prévoit 1) Investir 387 millions de RMB dans la construction d’un projet d’aluminium de haute pureté de 23 000 tonnes, avec une période de construction de 2 ans; Investissement de 416 millions de RMB pour la construction de 16 000 tonnes de feuilles d’aluminium électroniques pendant deux ans; Investir 279 millions de RMB dans la construction d’une capacité de production de 7,2 millions de mètres carrés de feuilles de corrosion, avec une période de construction d’un an; Investir 83 millions de RMB dans la construction d’une capacité de production de 35 000 tonnes d’alliage d’aluminium, avec une période de construction d’un an. Selon l’annonce et la prévision de la société, le bénéfice net total de la société devrait augmenter de 185 millions de RMB par an après l’achèvement des projets susmentionnés, et la société a publié l’annonce pour fournir un montant de garantie à la société principale d’investissement des projets susmentionnés.
Le nouveau secteur de l’énergie connaît une croissance rapide et la demande d’aluminium haut de gamme augmente rapidement. Avec le développement rapide de la nouvelle production d’énergie, du stockage d’énergie et de l’alimentation électrique de contrôle industriel, la demande de condensateurs électrolytiques en aluminium de grande capacité et de haute qualité augmente rapidement, ce qui fait que la demande de condensateurs en aval de la feuille d’électrode est inversée et que la demande de feuilles d’électrode est libérée. Selon l’annonce de la compagnie, de 2017 à 2021, les ventes de feuilles d’aluminium électroniques en Chine sont passées de 70 000 tonnes à 110000 tonnes, la demande de feuilles corrodées est passée de 120 millions de mètres carrés à 180 millions de mètres carrés, et la demande de produits d’aluminium haut de gamme de la compagnie est en période de croissance rapide.
La capacité de production d’aluminium haut de gamme a été considérablement élargie et la chaîne industrielle a été encore améliorée. À l’heure actuelle, l’entreprise a formé la chaîne industrielle de l’économie circulaire des nouveaux matériaux électroniques « Énergie – aluminium de haute pureté (primaire) – produits d’aluminium / alliage de haute pureté – feuille d’aluminium électronique – feuille d’électrode », avec une capacité de production d’aluminium de haute pureté primaire de 180000 tonnes, une capacité de production de liquide d’aluminium de haute pureté de 55 000 tonnes, une capacité de production de feuille d’aluminium électronique de 35 000 tonnes et une capacité de production de feuille d’électrode de 23 millions de mètres carrés. La capacité de production d’aluminium de haute pureté prévue pour cet investissement est la capacité de La méthode de ségrégation, avec un avantage de coût par rapport à la méthode d L’aval peut être appliqué en vrac sur des feuilles d’aluminium électroniques. Au cours des 21 dernières années, la société a levé des fonds pour la construction d’une capacité de production d’aluminium de haute pureté de 15 000 tonnes afin de remplacer la capacité de production d’origine. Il est prévu qu’après l’achèvement de ce projet d’investissement superposé, la société aura une capacité totale d’aluminium de haute pureté d’environ 78 000 tonnes, une capacité de production réelle de 46 000 tonnes de feuilles d’aluminium électroniques et une capacité de production de feuilles d’électrodes. Actuellement, la société a une capacité de production de feuilles de conversion de 23 millions de m2 et une capacité de production de feuilles de corrosion de soutien. Après l’achèvement du projet d’investissement annoncé, la capacité de production de feuilles de corrosion de 7 La capacité de production de papier d’aluminium de 7,5 millions de mètres carrés du projet d’investissement de 19 ans de l’entreprise n’a pas encore été construite. Une fois achevée à long terme, elle peut correspondre à la capacité de production de papier d’aluminium corrosif.
La récupération de la ferraille d’aluminium est conforme à la tendance des économies d’énergie à faible intensité de carbone, de sorte que l’entreprise d’alliage d’aluminium devient plus grande et plus forte. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité de production de 150000 tonnes d’alliages d’aluminium et de produits, et une partie des matières premières d’aluminium doit encore être achetée. Selon l’annonce de l’entreprise, l’entreprise mettra en place 35 000 tonnes d’activités de recyclage de l’aluminium résiduaire. Le projet dispose d’une source suffisante de matières premières d’aluminium résiduaire, ce qui peut réduire le coût des matières premières et améliorer la rentabilité après la mise en service. Entre – temps, comme la production d’une tonne d’aluminium électrolytique et de carbone est d’environ 11,2 tonnes, Elle marque également la première étape de l’industrie de l’aluminium recyclé.
L’expansion de la production de semi – conducteurs et de produits aérospatiaux et la participation de Tianchi Energy ont généré des revenus d’investissement. En 2021, la capacité de production d’aluminium de haute pureté sera augmentée de 15 000 tonnes, la cible de pulvérisation à base d’aluminium de très haute pureté sera augmentée de 500 tonnes (pour les puces semi – conductrices, les écrans plats, etc.) et la billette de coulée à grande section d’alliage d’aluminium à haute résistance et à haute ténacité sera augmentée de 3 000 tonnes (pour les applications aérospatiales). La marge brute élevée du projet d’expansion apportera une grande élasticité à la performance de l’entreprise. En outre, la participation de la société dans Tianchi Energy en amont profitera de l’amélioration continue des activités de production de charbon et d’électricité, ce qui se traduira par un rendement élevé et stable des investissements.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la planification claire de l’expansion de la capacité de superposition de la demande en aval des produits d’aluminium haut de gamme de l’entreprise, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de rendement pour 2022 – 2024 EPS à 1,02 Yuan, 1,13 yuan et 1,37 Yuan respectivement, et PE correspondant à 8, 7 et 6 fois respectivement, afin de maintenir la cote « recommandée ».
Indice de risque: le prix de l’aluminium a fortement chuté et le projet n’a pas progressé comme prévu; Les prix des feuilles d’électrodes ont fortement chuté.
