Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) ( Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) )
Les résultats de l’entreprise sont sous pression à court terme. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6,46 milliards de RMB, en baisse de 12,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 233 millions de RMB, en baisse de 159,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non comptabilisé de la société mère s’est élevé à 272 millions de RMB, en baisse de 172,59% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à – 950 millions de RMB, en baisse de 139,90% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, les prix des porcs sur le marché ont de nouveau chuté, les agriculteurs ont été pris dans une double compression de la hausse des prix des matières premières et de la baisse des prix des porcs, l’ensemble de l’industrie est entré dans une phase de perte, et la performance de l’entreprise a été entraînée par le secteur porcin, ce qui a entraîné une baisse de la rentabilité.
La quantité et le prix des aliments pour animaux ont augmenté, et la commercialisation de la technologie de sélection biologique s’est constamment améliorée. Depuis 2021, la production porcine s’est rapidement rétablie, la demande en aval s’est accrue et les prix des aliments pour animaux ont augmenté. 2021q1, la production totale d’aliments pour animaux de la Chine est de 67,2 millions de tonnes, en hausse de 3,1% d’une année sur l’autre, se situant dans l’ensemble à un niveau élevé depuis 2018; Du point de vue des prix, le prix du maïs était élevé au premier trimestre, le prix du tourteau de soja a fortement augmenté, ce qui a entraîné une augmentation des coûts des aliments composés et concentrés d’environ 172 yuan / tonne et 243 yuan / tonne respectivement. Sous l’impulsion de la hausse des prix des matières premières et des céréales, le prix des aliments pour animaux en Chine a atteint un nouveau sommet historique et les coûts d’élevage ont encore augmenté. À court terme, le cheptel porcin reste relativement élevé et la demande d’aliments pour animaux est rigide. La production d’aliments pour animaux devrait maintenir une tendance stable à la croissance moyenne au cours du premier semestre de 2022 et jouer un rôle de soutien dans le fonctionnement du prix élevé des aliments pour animaux. À long terme, les prix des porcs se situent au bas du cycle, la capacité de production porcine est encore en phase de déségradation progressive, et les prix des aliments pour animaux ou la capacité de production porcine font l’objet d’une forte correction. Avec la délivrance d’un plus grand nombre de certificats de biosécurité pour les variétés de maïs génétiquement modifiées et l’introduction de politiques industrielles, l’application industrielle de la technologie de sélection biologique en Chine progresse régulièrement, et les entreprises concernées qui ont obtenu des certificats de biosécurité au début devraient être les premières à en bénéficier.
La part de marché principale de l’entreprise a augmenté et le secteur des semences a connu une période de croissance. En 2021, les ventes d’aliments pour animaux de la compagnie se sont élevées à 58959 millions de tonnes, en hausse de 26,47% d’une année sur l’autre, et la part de marché est passée de 1,84% en 2020 à 2,01%. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a encore élargi l’échelle de production de l’industrie principale de l’alimentation animale par M & A. la société a successivement acquis Jiuding Technology et les activités de l’alimentation animale dans la région du Sud – ouest de zhengbang. Avec la mise en œuvre du projet m & a, La capacité de production de l’alimentation animale de la société a considérablement augmenté et est devenue la première entreprise dans la région du Sud – Ouest. En 2021, les ventes de semences de la société se sont élevées à 23 934400 kg, en hausse de 25,98% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires s’est élevé à 561 millions de RMB, en hausse de 37,49% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires des semences de riz s’est élevé à 316 millions de RMB, en hausse de 19,91% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des semences de maïs s’est élevé à 229 millions de RMB, en hausse de 75,25% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les variétés transgéniques, l’entreprise est l’entreprise chinoise qui a obtenu le plus grand nombre de certificats de sécurité pour les OGM. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de produits de caractères de maïs génétiquement modifiés de premier plan, y compris dbn9936, dbn9858 (support Shelter), dbn9501 et dbn3601t; Il possède le caractère de soja transgénique dbn9004 et couvre les marchés du soja en Chine et en Amérique du Sud. 2022 est la première année de sélection biologique en Chine. Les mesures de gestion des cultures transgéniques, les mesures d’approbation des variétés et la nouvelle loi sur les semences ont préparé le terrain pour le développement sain de l’industrie. Avec l’expansion progressive de la zone pilote des cultures transgéniques, les activités de semences de l’entreprise entreront Dans une période de développement doré.
Pour la première fois, la société a reçu une cote de « surpoids». Compte tenu de l’amélioration de l’échelle des activités d’alimentation animale de la compagnie et de la croissance du secteur des semences, on s’attend à ce que le revenu d’exploitation de la compagnie en 2022 – 2024 soit de 36283 / 409,12 / 44638 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la mère soit de 783 / 20,54 / 2351 milliards de RMB et que le SPE correspondant soit respectivement de 0,19 / 0,50 / 0,57 RMB par action. Selon la situation des sociétés cotées comparables dans l’industrie, le ratio P / e global de la société en 2023 est 19 fois supérieur à celui des sociétés cotées comparables dans l’industrie. Pour la première fois, la société est cotée comme « surpoids» pour la couverture. Conseils sur les risques: le prix des matières premières fluctue considérablement, le prix des porcs fluctue considérablement, l’application commerciale de la sélection biologique n’a pas progressé comme prévu.
