Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) ( Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) )
Du cylindre d’huile au moteur de la vanne de pompe et à l’intégration du système, la diversification des produits + la Stratégie internationale vont de pair. L’entreprise a toujours pris l’hydraulique comme noyau et s’est engagée à devenir une entreprise centenaire, menant le processus de remplacement des importations de pièces hydrauliques haut de gamme en Chine, et ouvrant la Stratégie internationale et l’avenir habilitant. Diversification des produits: l’entreprise a successivement surmonté les difficultés techniques des composants de base tels que les cylindres d’huile à haute pression, les vannes de pompe hydraulique, etc. le niveau technique est supérieur au niveau international et dirige le remplacement domestique. À l’heure actuelle, l’entreprise a formé une ligne de produits complète intégrant tous les composants hydrauliques, les pièces coulées de haute précision et le système hydraulique. Internationalisation: y compris l’internationalisation globale de la R & D, des ventes et de la production, l’entreprise a créé une filiale américaine pour étendre le marché nord – américain en 12 ans, a acheté Harvey inline pour s’amarrer aux ressources allemandes en 15 ans, a acheté Seiko du Ministère japonais des services en 17 ans pour améliorer la capacité de R & D, et a mis en place une usine mexicaine en 21 ans pour accélérer la R éponse de l’entreprise sur le marché local et améliorer la compétitivité internationale de la marque Hengli. Avec la construction d’usines à l’étranger à Sany, XCMG et d’autres usines hôtes, les produits de l’entreprise seront également synchronisés en mer pour accélérer le processus de mondialisation.
Le robinet du cylindre est bien positionné et les cylindres non standard devraient fluctuer dans l’industrie des cylindres de pelle à repasser. L’activité des cylindres d’huile de l’entreprise a mûri. Depuis 2016, les cylindres d’huile des pelles de l’entreprise ont maintenu une part de marché de plus de 50% et une position industrielle stable. Elle occupe une part importante dans les principales usines hôtes Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Guangxi Liugong Machinery Co.Ltd(000528) La part de Carter dans l’approvisionnement mondial du leader international dépasse également la moitié. Afin de couvrir le risque de la dernière baisse du marché chinois des excavatrices, l’entreprise a lancé des activités de cylindres d’huile non standard à partir de 2011. Les cylindres d’huile non standard et les cylindres d’huile d’excavatrice se complètent mutuellement. Le taux de croissance annuel moyen composé du revenu total des cylindres d’huile hydraulique de l’entreprise (18,82%) est plus élevé que celui de l’industrie des excavatrices (12,84%), avec un Alpha fort et un effet anti – périodique évident.
L’entrée d’accélération du moteur de la vanne de pompe doit être remplacée et la vanne de la pompe de la pelle et la vanne de la pompe non standard doivent avoir la même force. Au cours des 21 dernières années, le bénéfice net de la technologie hydraulique de l’entreprise s’est élevé à 1,35 milliard de RMB. La part de marché de la pompe à excavation mineure de l’entreprise a été portée à 60%, et celle de la vanne de la pompe à excavation moyenne est d’environ 20% – 25%. Dans ce contexte, l’entreprise réalise progressivement la substitution d’importation de moteurs de vannes de pompe non creusés tels que grue, sector – forme de travail en hauteur, camion de pompe en béton, etc. par calcul, l’espace de marché de la vanne de pompe en hauteur de levage est proche de 2,5 milliards en seulement 21 ans, ce qui devrait apporter l’imagination de performance à l’avenir; Et avec l’avantage de la fabrication de précision et la capacité d’innovation des produits, nous allons progressivement pénétrer le marché plus large des vannes de pompe industrielle. En septembre 21, l’entreprise a lancé un projet d’émission directionnelle supplémentaire de 5 milliards de RMB, qui vise principalement la construction d’une base de production de cylindres au Mexique, le projet d’entraînement linéaire et d’autres domaines. Le projet a été approuvé en janvier 22 et jettera des bases plus solides pour le développement à long terme de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 24 / 25 / 2,9 milliards de RMB en 2022 – 24, ce qui correspond à un pe de 27 / 26 / 22 fois. En ce qui concerne l’évaluation comparable de l’entreprise, compte tenu de l’énorme espace de remplacement des importations de pièces hydrauliques de l’entreprise et de la position de leader de l’entreprise, 30 fois PE sera accordé à l’entreprise en 2023, avec un cours des actions correspondant de 56,24 RMB, et une cote de « Participation excédentaire» sera accordée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques
Le climat en aval n’est pas aussi favorable que prévu; Risque de marché à l’étranger; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque de change.
