Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Événement: Chacha Food Company Limited(002557) publier le rapport trimestriel 2022. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1432 milliard de RMB, en hausse de 3,86% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 208 millions de RMB, en hausse de 5,15% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 182 millions de RMB, en hausse de 2,64% d’une année sur l’autre. Le rendement a été conforme aux attentes du marché.
Le revenu du 22q1 a légèrement augmenté régulièrement sous l’influence du pic décalé du Festival de printemps. Le chiffre d’affaires de la société 22q1 a augmenté de + 3,86% d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’influence de la préparation des marchandises à l’avance au noeud du Festival de printemps, le chiffre d’affaires total de la société 21q4 + 22q1 a augmenté de + 17,15% d’une année sur l’autre, ce qui a permis une croissance stable du côté des revenus. En ce qui concerne les catégories, la croissance à court terme des graines de melon 22q1 s’est ralentie sous l’influence de la superposition des pics décalés du Festival de printemps et de la base plus élevée au cours de la même période l’an dernier; Le taux de croissance des revenus d’un seul trimestre a légèrement diminué pour les graines de melon à sacs rouges, mais a été meilleur pour les graines de melon à sacs bleus et les graines de melon parfumées originales. Le revenu d’entreprise des graines de melon au 22q1 a atteint une croissance à faible chiffre. Les ventes de noix de printemps ont été bonnes, 22q1 a maintenu une bonne performance et le revenu a atteint une croissance à un chiffre moyen – élevé.
La hausse des prix a couvert la pression du côté des coûts et le taux d’intérêt net a légèrement augmenté. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de 30,86%, soit + 0,18 PCTs d’une année sur l’autre, ce qui représente une légère augmentation par rapport à la même période de l’année dernière, principalement en raison de la hausse des prix et de l’atterrissage en douceur au cours de la période précédente, et l’augmentation des prix des graines de melon peut essentiellement couvrir la pression du côté des coûts (la marge bénéficiaire brute des graines de melon augmente d’environ 1 – 2 PCTs). Avec l’effet d’échelle de superposition de l’optimisation de la structure des produits du melon, on s’attend à ce que la marge brute de l’entreprise augmente encore. Le taux des frais de vente pour 2022q1 est de 9,23%, soit – 0,14 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 4,43%, soit + 0,01 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux global des frais généraux est resté stable. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de 2022q1 est de 14,51%, soit + 0,18 PCT par rapport à l’année précédente, et la rentabilité est restée stable.
L’épidémie a stimulé la demande de graines de melon et le développement de canaux a favorisé la croissance des noix. En ce qui concerne l’ensemble de l’année, 1) côté produit, les entreprises de graines de melon se concentrent sur l’amélioration de la qualité des produits, la promotion de l’extension de la saveur, la pénétration continue des canaux et l’approfondissement du marché d’outre – mer pour stimuler la croissance des revenus. Dans le même temps, sous l’influence de la situation épidémique actuelle, l’augmentation de la scène familiale a entraîné une augmentation de la demande de graines de melon et a également soutenu la croissance régulière de la catégorie de graines de melon de l’entreprise. En tant que l’un des axes stratégiques de l’entreprise, la catégorie noix devrait maintenir une bonne tendance à la croissance à l’avenir grâce à l’exploitation active du marché blanc de faible niveau et à l’enrichissement des scénarios de consommation. Côté Canal, en 2022, l’entreprise continuera de promouvoir la stratégie des millions de terminaux et d’accroître la construction de sectorformes numériques. À l’heure actuelle, plus de 120000 terminaux ont été exploités dans le système en ligne, dont près de 80 000 nouveaux terminaux. La gestion raffinée des canaux devrait encore améliorer la pénétration du marché et ouvrir un espace de croissance des performances. À l’extrémité des bénéfices, l’entreprise a verrouillé le prix de certaines matières premières à l’avance, et l’augmentation du prix des produits tels que les graines de tournesol a été transmise de façon ordonnée au terminal, ce qui a permis d’atténuer la pression à l’extrémité des coûts dans une certaine mesure. Par la suite, l’effet d’augmentation des prix a libéré l’effet d’échelle de superposition et la rentabilité de l’entreprise devrait encore augmenter en 2022.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation: maintenir les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère de 12,04 / 13,85 / 1577 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, soit 2,37 / 2,73 / 3,11 RMB pour le SPE de 2022 – 2024, le cours actuel des actions correspondant à PE de 22 – 24 ans est de 22x / 19x / 17x, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: fluctuation du coût des matières premières; La croissance des produits de base n’a pas été à la hauteur des attentes.
