Rima Precision ( Suzhou Cheersson Precision Metal Forming Co.Ltd(002976) )
1. Fournisseurs de pièces de haute qualité et ressources des clients capables de se développer rapidement
Fondée en 2012, Rima Precision produit principalement des moules de précision liés à l’intégration de composants et de composants de structure de précision, couvrant principalement les domaines des communications, de l’automobile, de l’électronique et de l’électricité. Depuis sa création, l’entreprise a lié de grands clients et a constamment percé de grands clients internationaux au cours des dernières années. À l’heure actuelle, les ressources des clients comprennent de nombreuses multinationales mondiales de haute qualité. Les ressources des grands clients contribuent au développement rapide des affaires. L’entreprise adhère à l’innovation en matière d’investissement, continue d’augmenter les investissements dans la R & D, déploie activement les domaines de l’électronique automobile 5G +, du système de cabine intelligent (Siège, système de suspension, toit ouvrant de l’automobile) et du nouveau paquet de batteries énergétiques pour saisir les possibilités de d éveloppement à l’avenir.
En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 755 millions de RMB, en hausse de 29,22% par rapport à la même période de l’année précédente. Sous l’influence de la situation épidémique, le revenu est revenu sur la voie de la croissance, mais a réalisé un bénéfice net de 46 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 17,83% par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des prix des matières premières 22q1 a réalisé une double croissance du chiffre d’affaires + de la performance. La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette ont considérablement augmenté par rapport à 2021. Nous croyons qu’avec le développement de 5G et l’augmentation de la demande d’électronique automobile, de systèmes intelligents de cabine (sièges, systèmes de suspension, puits de lumière automobile) et de nouveaux paquets de batteries énergétiques, tandis que le prix des matières premières en amont devrait baisser régulièrement, l’entreprise pourrait continuer à croître rapidement, et l’émission d’incitations au capital par l’entreprise démontrera également sa confiance opérationnelle.
2. Côté demande: 5G nouvelle technologie pour améliorer le filtre & demande d’antenne, large espace pour les pièces automobiles
Pièces de communication mobile: la station de base 5G a considérablement augmenté le nombre de canaux, ce qui a entraîné une augmentation de la demande de filtres et d’antennes de la station de base. Le filtre devrait passer de 8 milliards de dollars en 2017 à 22,5 milliards de dollars en 2023, et la part de marché de l’antenne 5G devrait également atteindre 34 milliards de dollars en 2024.
Pièces automobiles: il existe une demande évidente d’intelligence de l’expérience automobile, et l’intelligence + la mise en réseau stimule la croissance de la demande de pièces utilisées dans le domaine de l’électronique automobile et du système de cabine intelligent. Parmi eux, le développement intelligent de la cabine a entraîné une augmentation de la demande d’écran de commande central et d’instruments embarqués, tandis que l’affichage automobile s’est développé vers l’affichage multi – écrans, ce qui a encore entraîné une augmentation de la demande d’écran et de pièces automobiles. En outre, le développement de sièges automobiles vers la sécurité, le confort et l’intelligence stimulera la demande de coussins chauffants de sièges, de moteurs de sièges et d’autres produits; La mise en réseau fait de la t – box une norme pour les constructeurs automobiles, et le taux de chargement de la t – box en Chine devrait augmenter rapidement, passant de 50% en 2020 à 85% en 2025.
3. Mise en page des produits d’aide à la recherche et au développement + acquisition, percée de l’usine de véhicules habilitants pour les ressources des grands clients
Tout d’abord, l’entreprise est stratégiquement active dans la recherche et le développement. Dans l’ensemble, le montant des investissements de la société dans la recherche et le développement a connu une tendance à la croissance. En 2021, la part des investissements dans la recherche et le développement dans les principaux revenus d’exploitation a atteint 5,68%, poursuivant ainsi la tendance à la croissance. L’entreprise continue de promouvoir la recherche et le développement de pièces d’estampage métalliques pour les véhicules 5G et les nouveaux systèmes de sécurité des véhicules énergétiques, les systèmes d’alimentation, l’électronique automobile, les systèmes intelligents de cabine (sièges, suspension, toit ouvrant des véhicules) et les nouvelles batteries énergétiques.
Deuxièmement, l’entreprise achète des entreprises de haute qualité dans la chaîne industrielle. En mai 2022, Rima a signé l’accord d’acquisition d’actions avec Guangzhou Xinzheng et ses actionnaires initiaux. Après l’achèvement de la transaction, Guangzhou Xinzheng est devenue une filiale Holding et a permis à la société d’étendre ses activités dans le domaine de l’électronique automobile et des systèmes intelligents de cabine. Grâce à l’acquisition de l’entreprise, Rima continue d’améliorer la distribution des produits industriels, tout en aidant l’entreprise à intégrer les clients et à percer les clients des constructeurs automobiles japonais.
Troisièmement, l’entreprise sur le marché a coopéré à long terme avec le premier tier1 international, et les ressources des clients ont aidé l’entreprise à briser des usines automobiles complètes telles que Volkswagen Group, General Motors, BMW, Geely Motor, Great Wall Motor Company Limited(601633) On s’attend à ce que l’entreprise renforce l’expansion des nouveaux véhicules énergétiques en Amérique du Nord et de ses principaux clients, ce qui favorisera le développement rapide de l’entreprise. En outre, en 2021, l’entreprise a développé avec succès un nouveau client, ThyssenKrupp, et a indirectement fourni des produits à des usines automobiles neuves de renommée internationale en acceptant des commandes de produits pour des éléments structuraux du système de direction automobile.
Enfin, l’entreprise sur le produit comprend les avantages de l’application de la suspension d’air, développe activement la suspension d’air automobile et les pièces métalliques pour la nouvelle batterie d’énergie, parmi lesquelles la suspension d’air a été désignée par continental Group, et les pièces métalliques pour la nouvelle batterie d’énergie sont également entrées dans Le système de chaîne d’approvisionnement du fabricant, et espère contribuer à l’augmentation des revenus avec la pénétration rapide de l’application à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement:
L’entreprise a poursuivi ses efforts dans le domaine des composants structuraux de précision et a activement élargi l’industrie automobile en aval. Les ressources des clients ont permis à l’entreprise de croître rapidement et devraient continuer à bénéficier de la vague d’intelligence automobile + de réseautage. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 22 à 24 ans est respectivement de 90, 135 et 180 millions de RMB. En se référant à l’évaluation de la société comparable, la société recevra 30 fois PE pour la période de 22 ans, et le prix cible correspondant sera de 22,59 RMB. Pour la première fois, la société recevra une cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: le risque que le rythme de promotion du 5G ne soit pas aussi rapide que prévu, le risque que la concurrence industrielle entraîne une baisse des prix, le risque que les matières premières en amont augmentent les prix, le risque que les nouveaux produits ne soient pas appliqués comme prévu, le risque que la pénurie de puces automobiles entraîne une prospérité globale de l’industrie inférieure aux attentes, etc.
