Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) ( Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) )
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 084 milliards de RMB, en hausse de 49,2% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 282 millions de RMB, en hausse de 8,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice par action est de 0,89 yuan.
Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 548 millions de RMB, en hausse de 137% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 21,89 millions de RMB, en baisse de 70,8% par rapport à l’année précédente.
L’équipement à semi – conducteurs connaît une croissance rapide et la distribution des services à semi – conducteurs à l’échelle mondiale a commencé à produire des résultats.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 084 millions de RMB, en hausse de 49,2% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 288 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 8,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 162 millions de RMB pour la société non mère, en hausse de 46,57% d’une année sur l’autre.
En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour l’intégration de systèmes de processus de haute pureté s’élevait à 1078 milliard de RMB, en hausse de 24,86% d’une année sur l’autre, représentant environ 50% du chiffre d’affaires de l’entreprise principale; Les revenus d’exploitation des équipements de nettoyage des semi – conducteurs se sont élevés à 701 millions de RMB, en hausse de 222,06% d’une année sur l’autre, Représentant 33,64% des principaux revenus d’exploitation; Le chiffre d’affaires de optoélectronique s’est élevé à 303 millions, en baisse de 3,72% par rapport à l’année précédente. En 2021, l’activité principale de l’entreprise était l’activité Pan – semi – conductrice, dans laquelle l’intégration de systèmes de processus de haute pureté était l’activité principale de l’entreprise, qui a maintenu une croissance stable et rapide au cours des dernières années. L’équipement à semi – conducteurs est l’activité principale que l’entreprise a fortement investi dans l’expansion au cours des dernières années. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise d’équipement à semi – conducteurs s’élevait à 701 millions, en hausse de 222,06% d’une année sur l’autre, avec une forte croissance. Les commandes en main sont pleines et l’entreprise devrait encore devenir le point de croissance de base à l’avenir. L’entreprise, qui s’est engagée dans le secteur de la régénération des Wafers en aval du nettoyage des semi – conducteurs au moyen d’obligations convertibles et d’augmentations fixes, devrait commencer à générer des revenus cette année et devrait devenir le deuxième point de croissance à l’avenir. Grâce à de nombreuses années de mise en page de l’entreprise, l’activité Pan – Semiconductor implique de nombreux liens dans l’industrie des semi – conducteurs et a obtenu des résultats initiaux.
La marge brute des activités Pan – semi – conductrices de la société a légèrement augmenté
En 2021, la marge brute globale des ventes de la société était de 36,19%, en baisse de 0,6 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de changements dans la structure des produits. L’activité de l’équipement semi – conducteur de la société a connu une croissance rapide et une marge brute relativement faible, qui en est encore au stade du développement des affaires et de la production de masse, suivie d’une faible croissance de l’activité optoélectronique à marge brute élevée.
En 2021, le taux d’intérêt net global de la compagnie était de 13,64%, en baisse de près de 5 PCT par rapport à l’année précédente.
Le Rao pondéré de l’entreprise était de 8,1% en 2021, en baisse de près de 8 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse plus importante du Rao pondéré de la compagnie est principalement attribuable à la croissance rapide de l’actif net de la compagnie, qui a entraîné une faible croissance du bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 en raison de la variation importante de la juste valeur au cours de l’année dernière, ce qui a entraîné une baisse du Rao pondéré.
La marge brute d’intégration du système de traitement de haute pureté de l’entreprise était de 34,71%, la marge brute d’équipement semi – conducteur était de 32,48% et la marge brute d’intégration du système de traitement de haute pureté de l’entreprise a augmenté de 2,63% par rapport à l’année précédente, et la marge brute d’activité Pan – semi – conducteur a légèrement augmenté de plus de 2 PCT. La marge brute des activités optoélectroniques a chuté de 4,92 PCT, soit 50,43%.
Les commandes manuelles ont connu une croissance rapide, les semi – conducteurs ont reçu des commandes de 14 nm et les commandes sont pleines.
Les activités de l’entreprise dans le domaine des équipements semi – conducteurs se sont développées rapidement, ce qui a permis d’obtenir des commandes répétées dans les clients existants et d’ouvrir de nouveaux clients. En 2021, l’entreprise a reçu des commandes répétées de 13 utilisateurs et a ouvert 10 nouveaux utilisateurs au cours de cette période, qui sont tous les principaux fabricants de Wafers de l’industrie.
L’équipement de procédé humide de l’entreprise a reçu des commandes d’équipement pour l’ensemble de la ligne dans plusieurs lignes de production de procédés matures, remplaçant efficacement les deux fabricants japonais précédents; L’entreprise a également reçu des commandes d’équipement de procédé humide pour l’ensemble de la ligne de production de nitrure de gallium et de carbure de silicium; L’entreprise a obtenu des commandes d’équipement pour tous les processus au noeud 28 nanomètres du processus de fabrication avancé; Quatre commandes d’équipement de procédé humide ont également été reçues pour des procédés de fabrication inférieurs à 14 nm. L’année 2021 est l’année où l’entreprise a réalisé une série de croissance rapide depuis la mise en place de l’équipement de traitement humide, et c’est le début de la culture Huashi des années précédentes. En 2021, plus de 97 ensembles d’équipements de procédé humide monolithique et d’équipements de procédé humide à fente de l’entreprise ont été livrés toute l’année. Entre – temps, le montant des nouvelles commandes d’équipement de procédé humide de 12 pouces dépasse 600 millions de RMB, dont 380 millions de RMB pour l’équipement de procédé humide à une seule pièce. En 2021, la filiale de la société à la micro – technologie a introduit avec succès des investisseurs stratégiques tels que Big Fund phase II et Middle Core Gathering source, afin d’accélérer le développement des entreprises. En 2021, le total des nouvelles commandes de la société s’élevait à 3 230 milliards de RMB, en hausse de 64,80% d’une année sur l’autre, dont 1 120 milliards de RMB pour les équipements à semi – conducteurs, en hausse de 111,32% d’une année sur l’autre.
Le premier rapport trimestriel de la société a révélé que les nouvelles commandes de la société de janvier à avril 2022 s’élevaient à 1 802 millions de RMB, dont 631 millions de RMB pour les équipements de procédé humide à semi – conducteurs.
Les commandes d’équipement à semi – conducteurs de l’entreprise sont très complètes, ce qui contribue à la croissance des performances de l’entreprise.
Les activités de régénération des Wafers devraient atteindre la production et commencer à contribuer au troisième point de croissance
La société a mis en place le projet de régénération des Wafers et de nettoyage des pièces à Hefei, qui a été mis en production à l’essai et est la première ligne de production de Wafers de 12 pouces en Chine. Le projet de nettoyage des pièces est la première ligne de production complète d’anodes en Chine.
L’usine Hefei est également équipée d’un laboratoire conjoint de validation et de développement des procédés par voie humide pour les utilisateurs. L’équipement d’essai est entièrement étalonné à l’usine de Wafers, ce qui constitue une bonne base pour le développement des procédés. La sector – forme et l’environnement de qualité FAB sont adoptés pour le projet. Le processus est conforme aux normes élevées de FAB. La qualité est garantie. Il peut réaliser une faible quantité d’enlèvement du processus, de petits dommages à la plaquette et une longue durée de vie. Ses avantages sont les faibles coûts de transport, l’absence de déclaration en douane à l’exportation, la rapidité et la commodité, les clients n’ont pas besoin d’un grand nombre de Wafers et de pièces, l’augmentation du taux de rotation. Le projet est conçu en fonction de la demande de 14 nanowafers et servira le marché chinois des semi – conducteurs de haut niveau. La ligne de production a une capacité de régénération annuelle de 1,68 million de plaquettes et de 1,2 million de pièces semi – conductrices. L’activité de régénération des Wafers est une disposition importante de l’équipement à l’extrémité des matériaux de l’entreprise, ainsi qu’une composante importante de l’activité des semi – conducteurs de l’entreprise. L’activité de régénération des Wafers commence à produire et devrait devenir le troisième point de croissance de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices
Étant donné que l’entreprise s’est enracinée dans l’entreprise Pan – Semiconductor depuis de nombreuses années et qu’elle bénéficie d’avantages évidents dans l’intégration de systèmes de processus de haute pureté, l’équipement de nettoyage des semi – conducteurs a été acheté et approuvé à plusieurs reprises par de nouveaux et anciens clients de première ligne, de sorte que la pleine réalisation des commandes sera bientôt libérée. En outre, l’entreprise espère que les activités de régénération des Wafers dans les projets d’investissement de l’entreprise deviendront le Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 3034 milliards, 3997 milliards et 4927 milliards, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 391 millions, 525 millions et 657 millions, et que le PE correspondant sera respectivement de 2905x, 2168x et 17,3x, qui seront couverts pour la première fois et recevront une cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: 1: la macro – économie n’est pas aussi bonne que prévu; La demande de l’industrie en aval est inférieure aux attentes; Augmentation du prix des matières premières et baisse de la marge bénéficiaire brute; L’expansion des activités de régénération des Wafers n’a pas été aussi rapide que prévu.
