Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) ( Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
Principaux points d’investissement
Principaux points d’investissement: 1) les médicaments génériques + les médicaments innovants sont parallèles, et le dividende politique favorise le développement du cro: l’échelle du marché des médicaments innovants est en expansion constante, l’évaluation de la cohérence et la politique d’achat centralisée sont parallèles, ce qui favorise le développement rapide du cro des médicaments génériques; « recherche pharmaceutique + essais cliniques + analyse biologique » sector – forme complète de services de recherche et de développement pour aider l’entreprise à fournir des services professionnels d’externalisation de la recherche et du développement: les activités de recherche pharmaceutique contribuent aux principaux revenus de l’entreprise, Représentant 56,4% des revenus en 2021, et s’engagent conjointement avec les services d’essais cliniques et d’analyse biologique à répondre aux besoins des clients en matière de recherche et de développement à toutes les étapes; L’avantage concurrentiel de base de l’entreprise est important et la réserve de projets de recherche est abondante: l’entreprise a cinq avantages concurrentiels de base, a une forte compétitivité sur le marché dans l’entreprise chinoise de Cro intégrée « pharmacie + clinique », a de riches pipelines de recherche de médicaments génériques et de médicaments innovants, et a accumulé plus de 150 projets de recherche de médicaments innovants en 2021.
Parallèlement aux médicaments génériques et aux médicaments innovants, le dividende de la politique favorise le développement du cro: 1) le marché pharmaceutique entre dans une phase de développement rapide, l’industrie du cro est en plein essor: les médicaments génériques demeurent la force dominante sur le marché China Meheco Group Co.Ltd(600056) Développement stable du projet de médicaments génériques: en 2021, 55 demandes d’enregistrement de médicaments génériques ont été acceptées; 29 demandes d’acceptation d’études d’évaluation de la cohérence; 19 médicaments ont obtenu l’approbation de l’enregistrement de la production; Remplir 34 demandes uniques d’enregistrement d’importation; La structure des produits de l’industrie des médicaments génériques a été continuellement améliorée: le prix moyen des médicaments achetés en quantité a été réduit de plus de 50%, et l’achat centralisé a accéléré le développement des entreprises de fabrication de médicaments vers des médicaments génériques haut de gamme et des médicaments innovants.
« recherche pharmaceutique + essais cliniques + analyse biologique » sector – forme complète de services de recherche et de développement pour aider l’entreprise à fournir des services professionnels d’externalisation de la recherche et du développement: 1) bénéficiant du développement rapide de l’industrie de la recherche et du développement pharmaceutiques et de l’augmentation continue de l’échelle des commandes manuelles de l’entreprise, Le revenu d’exploitation de l’entreprise et le bénéfice net attribuable à la société mère augmentent rapidement: le revenu d’exploitation de l’entreprise est de 54,1% en 2018 – 2021 et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 72,1% en 2018 – 2021; Principaux revenus provenant de la contribution des entreprises de recherche pharmaceutique: 280 millions de RMB en 2021, soit 56,4%; Les activités de recherche pharmaceutique, de recherche clinique et d’analyse biologique ont connu une croissance similaire des tcac de 56,5% et 51,1% respectivement en 2018 – 2021. En 2021, la société a signé 930 millions de RMB de nouvelles commandes, dont environ 300 millions de RMB provenaient de services pharmaceutiques innovants et plus de 600 millions de RMB de services pharmaceutiques génériques.
L’avantage concurrentiel de base est important et les réserves de projets de recherche sont abondantes: 1) Les cinq avantages technologiques de base aident l’entreprise à former des grappes technologiques caractéristiques: l’entreprise dispose d’une sector – forme complète de recherche et de développement sur les médicaments « recherche pharmaceutique + essais cliniques + analyse biologique », d’une forte viscosité des clients et d’une riche réserve de produits, et elle a une forte compétitivité sur le marché parmi les entreprises chinoises de Cro complètes « pharmacie + clinique »; L’entreprise continue d’accroître ses investissements dans la recherche et le développement et dispose d’un pipeline de produits abondant: en 2021, l’entreprise a investi 47 577 millions de RMB dans la recherche et le développement, représentant 82% du personnel de recherche et de développement, et a accumulé plus de 150 projets de recherche et de développement de médicaments innovants. Les investissements dans la recherche et le développement sont principalement utilisés pour le développement de médicaments innovants, de nouveaux médicaments améliorés et de médicaments génériques.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 6,8 / 9,2 / 1,24 milliard de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,5 / 2,1 / 290 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024. En tant qu’entreprise de Cro intégrée « pharmacie + clinique », l’entreprise a obtenu de bons résultats grâce à la sector – forme de service intégrée « recherche pharmaceutique + essais cliniques + analyse biologique ». L’entreprise a principalement mis en place des activités de développement de médicaments génériques et d’évaluation de la cohérence, tout en élargissant les activités de médicaments innovants, et on s’attend à ce qu’à l’avenir, elle contribue à la réalisation exceptionnelle et au développement durable à long terme de l’entreprise. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques: le risque de réduction des activités d’évaluation de la cohérence des médicaments génériques, le risque de réduction des sources de commandes de développement de médicaments génériques en raison de la politique d’achat centralisé et le risque d’échec de la recherche et du développement de médicaments.
