Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ( Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
La stratégie de Big Packaging continue d’être approfondie, la certitude du point d’inflexion de la rentabilité est renforcée et la cote d ‘« achat » est maintenue.
En 2022, nous prévoyons une croissance régulière des activités d’emballage 3c, une forte croissance continue des activités d’emballage émergentes et un approfondissement continu de la stratégie d’emballage à grande échelle. Dans le même temps, sous l’influence de l’amélioration des prix des matières premières d’une année sur l’autre, de la dévaluation du RMB, de l’optimisation de la structure d’entreprise et de la réduction intelligente des coûts et de l’amélioration de l’efficacité, la certitude du point d’inflexion de la rentabilité est renforcée et La prévision des bénéfices est maintenue inchangée. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 14,5 / 19,2 / 2,45 milliards de RMB en 2022 – 2024, le SPE correspondant sera de 1,56 / 2,06 / 2,63 RMB, le prix actuel des actions correspondant au PE est respectivement de 17,4 / 13,2 / 10,
Perspectives du côté des revenus: on s’attend à ce que l’emballage 3C augmente régulièrement en 2022 et que les nouvelles entreprises continuent de croître fortement.
En ce qui concerne 2022, nous nous attendons à ce que le taux de croissance des revenus de l’entreprise dépasse 20%. En ce qui concerne le fractionnement: (1) 3C Package: Nous nous attendons à ce que le taux de croissance des revenus revienne à deux chiffres en 2022. Les facteurs moteurs comprennent: la croissance régulière des clients de base avec une contribution élevée aux revenus, et 2022h1 Company a augmenté la coopération des clients de base pour l’emballage de nouveaux produits, et la part des commandes a continué d’augmenter; L’entreprise est entrée avec succès dans des domaines émergents tels que le port intelligent et l’Internet intelligent des objets, et a établi des relations de coopération avec des clients de haute qualité tels qu’Amazon, Google et Dyson. Nouvelles entreprises: l’entreprise dispose d’une capacité de production mondiale bien répartie et peut fournir des services personnalisés et personnalisés aux clients. On s’attend à ce que les nouvelles entreprises continuent d’augmenter fortement en 2022, y compris le taux de croissance des revenus des paquets de cigarettes ou plus de 30%, et l’échelle des revenus des paquets de protection de l’environnement devrait dépasser 1 milliard de RMB (en hausse de 50% par rapport à l’année précédente). La société a acheté Renhe Smart pour entrer dans Soft Packaging et prévoit terminer la comptabilité consolidée en mai 2022, ce secteur devrait contribuer 800 millions de RMB de revenus tout au long de l’année.
Perspectives du côté de la performance: le point d’inflexion de la rentabilité augmente la certitude
En ce qui concerne 2022, le point d’inflexion de la rentabilité de l’entreprise est déterminé à la hausse. On s’attend à ce que le taux de croissance annuel des bénéfices dépasse le taux de croissance des revenus. Les facteurs moteurs comprennent (1) Le prix des matières premières: de janvier à mai 2022, bien que Le prix des matières premières soit encore à un niveau élevé, il s’est considérablement amélioré par rapport à la même période en 2021, et l’inventaire social actuel des espèces de base de papier est toujours à un niveau historiquement élevé. Nous prévoyons qu’il est peu probable que le prix du papier augmente considérablement au cours de la période à Dépréciation du RMB: la société a un grand nombre de clients internationaux, dont environ 40% des revenus en dollars américains. On s’attend à ce que la dépréciation évidente du RMB depuis le 19 avril génère davantage de gains de change. Optimisation de la structure d’entreprise, réduction des coûts et amélioration de l’efficacité: comme la marge brute globale des entreprises émergentes de l’entreprise est supérieure à celle des entreprises d’emballage 3c, la part des revenus des entreprises émergentes augmente progressivement pour améliorer les performances. Entre – temps, l’entreprise réduit les coûts de main – d’oeuvre et améliore l’efficacité de la production grâce à l’automatisation et à l’intelligence du côté de la fabrication.
Conseils sur les risques: baisse du taux de croissance des entreprises diversifiées, fluctuation des prix des matières premières et forte fluctuation des taux de change
