Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Principaux points d’investissement
Le climat favorable des circuits de gaz industriels est clair, avec un taux d’externalisation de 80% à l’étranger, 40,35% d’espace d’accroissement, et l’espace de croissance du marché des fournisseurs de gaz indépendants atteint 161% entre 2022 et 2030. Le climat favorable des circuits de gaz industriels est clair. Avec la croissance soutenue de l’économie chinoise et l’expansion continue des zones en aval, l’échelle du marché chinois du gaz industriel en 2025 / 2030 devrait dépasser 2674 / 439,2 milliards de RMB, avec une pente longue et une neige épaisse. L’avantage de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité de la production de gaz externalisée augmente considérablement l’espace. Par rapport aux marchés matures à l’étranger, le taux d’externalisation du gaz industriel en Chine peut encore être augmenté de 40,35%. L’échelle du marché des fournisseurs de gaz indépendants en Chine devrait atteindre 301,5 milliards de RMB en 2030, soit 161% de plus qu’en 2022.
L’expansion de la production en aval a accéléré le développement du gaz spécial électronique, tandis que le marché du gaz spécial autonome a augmenté de 37% au cours des trois dernières années. Le boom de la demande de semi – conducteurs est devenu la clé de l’expansion de l’industrie, et l’échelle du marché chinois du gaz spécial / électronique devrait atteindre 1941 / 1436 milliards de RMB d’ici 2030. L’augmentation du taux de production nationale a aidé les entreprises chinoises de gaz spécial à franchir la barrière et le marché de l’autosuffisance en gaz spécial a augmenté de 37% au cours des trois dernières années. À l’heure actuelle, 85% du marché chinois du gaz spécial électronique est monopolisé par des capitaux étrangers. D’ici 2025, le taux de localisation du gaz spécial électronique en Chine devrait atteindre 30%. L’échelle du marché du gaz spécial autonome atteindra 22 milliards de RMB, avec une forte croissance de 37% en trois ans.
L’entreprise adhère à la stratégie de développement vertical et horizontal, la rentabilité des grandes quantités de gaz est en train d’être réparée, le chiffre d’affaires en 2021 augmente de 40% et la performance est élevée 1) l’aménagement horizontal est le moyen de briser la situation de l’industrie, et la voie de croissance des points de vente nationaux est claire dans l’aménagement intégré des fusions et acquisitions. Réparation en amont de la rentabilité des gaz en vrac: avec la stabilisation des prix des produits de base, la capacité de séparation de l’air de l’entreprise a augmenté, la conduction des prix a commencé et la rentabilité contrôlable des coûts a été réparée en amont.
Sous la marée de la localisation, le gaz spécial entre dans l’ère de la croissance rapide. La capacité de production de gaz spécial de l’entreprise a été continuellement améliorée pour atteindre le pic de libération. La capacité de production d’orthosilicate d’éthyle de qualité électronique de 1200 t / A est entrée dans la production à grande échelle. La production d’oxyde nitreux de qualité électronique a été augmentée de 1,7 à 8000 T / A En 21 ans, et un nouveau chapitre du stockage et du transport de l’hélium a été ouvert en 22 ans. Le gaz spécial de remplacement domestique entre dans une ère de croissance élevée: l’ammoniac ultra pur, l’oxyde nitreux de haute pureté, le dioxyde de carbone de haute pureté et d’autres produits de l’entreprise ont atteint le niveau de remplacement domestique. Avec la recherche et le développement technologiques comme noyau, l’entreprise continue de faire des percées dans les douves électroniques haut de gamme à haute altitude et à haute altitude.
Prenez le vent d’est “neutre en carbone” pour produire de l’énergie propre, de l’hydrogène, de l’énergie et des ressources. Énergie hydrogène: la pureté de l’hydrogène de haute pureté de l’entreprise atteint 999999%, la teneur en impuretés satisfait aux exigences de la norme nationale pour les véhicules à pile à combustible et la production à grande échelle a été réalisée. L’aménagement national est devenu un fournisseur de 14 stations d’hydrogénation ou stations de patinage à l’intérieur des véhicules, élargissant activement les scénarios d’application en aval, et la capacité élastique en construction proposée atteint 75% pour soutenir efficacement la croissance des performances. Récupération et réutilisation des gaz de queue: réduction des coûts, réduction des émissions de carbone et double revenu, mise en place de plusieurs lignes de production de récupération des gaz de queue: dioxyde de carbone, oxyde nitreux, hydrogène, gaz naturel, avec des attributs écologiques importants.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Chef de file des sociétés gazières privées chinoises, restauration de la rentabilité du gaz en vrac, augmentation du gaz spécial à mesure que le taux de localisation augmente, et course à la nouvelle piste de l’hydrogène et des ressources sous l’objectif de double carbone. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,90 / 4,09 / 546 millions de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 74% / 41% / 33% d’une année sur l’autre, et que le SPE sera de 0,60 / 0,84 / 1,12 RMB, ce qui correspond à 29 / 21 / 16 fois PE, qui sera couvert pour la première fois et sera coté « acheté ».
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes, le projet R & D est inférieur aux attentes et le risque de fluctuation des prix du marché.
