Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Leader de l’industrie chimique du phosphore, l’échelle des produits continue d’augmenter. La société est l’une des principales entreprises de l’industrie chimique du phosphore en Chine, avec une capacité de production de minerai de phosphate de 4,15 millions de tonnes, de phosphore jaune de 160000 tonnes, de phosphate fin de 200000 tonnes, de phosphate d’ammonium de 1 million de tonnes, de glyphosate de 180000 tonnes, de silicone monomère de 360000 tonnes et de produits chimiques électroniques humides de 80 000 tonnes. En outre, de nombreux projets de la société sont en cours d’avancement régulier. Selon l’annonce, le projet de glyphosate de 50 000 tonnes / an de xingfa en Mongolie intérieure devrait être achevé et mis en service au troisième trimestre de 2022, le projet d’ingénierie minière de 2 millions de tonnes / an de la mine de phosphate de houping devrait être achevé et mis en service au deuxième semestre de 2022, et le projet de silicone organique de 400000 tonnes / an de xingfa en Mongolie intérieure devrait être achevé et mis en service à la fin de 2023.
Profitez de la poursuite du boom de l’industrie chimique du phosphore. Depuis 2021, en raison de l’augmentation de la demande en aval, l’industrie chimique du phosphore a connu un fort cycle de prospérité et les prix des produits ont considérablement augmenté. Selon zhuochuang, jusqu’au 25 mai 2022, le minerai de phosphate / devis était de 770 yuan / tonne, en hausse de 92,50% par rapport à l’année précédente; Le prix du phosphore jaune était de 40 000 yuan / tonne, en hausse de 131,21% par rapport à l’année précédente; Le prix du glyphosate était de 65 000 yuan / tonne, en hausse de 94,03% par rapport à l’année précédente; Le prix du Phosphate monoammonique était de 4475 yuan / tonne, en hausse de 77,23% par rapport à l’année précédente; Le prix du phosphate diammonique était de 4000 yuan / tonne, en hausse de 33,33% par rapport à l’année précédente; Le prix du phosphate d’hydrogène de calcium était de 3750 yuan / tonne, en hausse de 114,29% par rapport à l’année précédente. En tant que chef de file de l’industrie chimique du phosphore en Chine, la performance de l’entreprise devrait augmenter à la fois en volume et en prix.
Mettre en place une nouvelle industrie énergétique et ouvrir la deuxième courbe de croissance. Le 7 novembre 2021, la compagnie a signé un accord – cadre de coopération avec Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Le 8 décembre 2021, les deux parties ont créé conjointement une société de mise en œuvre du projet pour investir dans la construction d’un projet de phosphate ferrique de 300000 tonnes / an à Yidu. Le projet sera construit par étapes. La phase I du projet est un projet de phosphate ferrique de 100000 tonnes / an. Grâce à cette coopération, nous espérons accélérer la transformation de l’entreprise en une nouvelle industrie de l’énergie et des matériaux et réaliser un développement de meilleure qualité.
Il est proposé d’acquérir 51% des actions de Xingxing Lantian afin d’améliorer la capacité de garantie des matières premières. Le 29 avril 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’acquérir 51% des actions de Xingxing Lantian détenues par Yichang xingfa, l’actionnaire contrôlant de la société, avec un prix de transaction de 259 millions de RMB. Une fois la transaction terminée, la société détiendra 100% des actions de Xingxing Lantian. Xingxing Lantian a une capacité de production d’ammoniac synthétique de 400000 tonnes / an. L’ammoniac synthétique est une matière première importante pour la production d’engrais phosphatés. Après avoir contrôlé Xingxing Lantian, la société renforcera encore la capacité de garantie des matières premières.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. Nous avons augmenté nos prévisions de bénéfices pour l’entreprise, qui bénéficie d’un boom de l’industrie principale et d’une forte amélioration des résultats de l’entreprise. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera respectivement de 60,21 (augmentation de 335%), 65,12 (+ 344%) et 70,26 (nouvelle introduction) milliards de RMB, ce qui correspond à 5,42 RMB, 5,86 RMB et 6,32 RMB du SPE. En se référant à l’évaluation d’une société comparable, la société a reçu 9 fois PE en 2022 et le prix cible correspondant était de 48,78 RMB (le prix cible de la période précédente était de 24,20 RMB et le prix cible correspondant était 22 fois PE en 21 ans, augmenté de 102%), et la cote d’investissement « meilleur que le marché» a été maintenue.
Conseils sur les risques: le calendrier de construction du projet est inférieur aux prévisions, les prix des matières premières et des produits fluctuent considérablement, les risques pour la sécurité et la protection de l’environnement et la baisse macroéconomique.
