Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) ( Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Questions:
Annonce de l’entreprise: afin d’accélérer la construction d’une base industrielle de classe mondiale pour les lacs salés, de mettre en œuvre le plan de développement de l’industrie écologique des lacs salés du 14e plan quinquennal de l’entreprise, d’étendre le déploiement stratégique du lithium et d’étendre la chaîne industrielle du lithium, l’entreprise prévoit d’investir dans un nouveau projet d’intégration du lithium de base de 40 000 tonnes / an. Le projet est proposé pour la construction d’une nouvelle production annuelle de 20 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité Batterie + 20 000 tonnes de chlorure de lithium. Le site de construction est situé dans le parc industriel tsaerhan Potassium Lithium de la société. Le cycle de construction est de 24 mois. L’investissement total est d’environ 782 milliards de RMB. Les sources de financement sont les fonds propres et les prêts bancaires de la société.
Guoxin Metal points de vue: 1) la capacité de production actuelle de carbonate de lithium de la filiale holding de la société, lanke Lithium Industry, est de 30 000 tonnes / an; la filiale Holding, Yanhu Byd Company Limited(002594) Les deux principaux secteurs d’activité sont dans un cycle de prospérité élevé: la capacité actuelle de production de chlorure de potassium de l’entreprise est de 5 millions de tonnes / an, qui est le plus grand producteur de chlorure de potassium en Chine, représentant plus de 60% de la capacité totale de production de la Chine. À L’heure actuelle, l’approvisionnement en engrais potassiques à l’étranger est fréquemment soumis à des cas de force majeure, ce qui entraîne une hausse des prix mondiaux de la potasse; La capacité de production actuelle de carbonate de lithium de l’entreprise est de 30 000 tonnes / an, qui est le plus grand producteur d’extraction de lithium à partir de lacs salés en Chine. L’entreprise a un avantage de coût relativement élevé et a encore un grand potentiel d’expansion de la production. À l’heure actuelle, L’industrie du lithium a un modèle d’offre et de demande florissantes, et le prix du carbonate de lithium est à un niveau historiquement élevé; On estime que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 354,22 / 347,25 / 36053 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 139,7% / – 2,0% / 3,8%, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 161,87 / 165,35 / 18011 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 261,4% / 2,2% / 8,9%; Le SPE dilué est de 2,98 / 3,04 / 3,32 RMB et le cours actuel des actions correspond à PE de 10,4 / 10,2 / 9,3x. Compte tenu de l’avantage unique de l’entreprise en matière de ressources dans le lac salé itochathar Khan, l’entreprise est en position de leader absolu dans les domaines de l’engrais potassique et de l’extraction du lithium dans le lac salé en Chine. En particulier, la capacité future de l’entreprise dans le domaine de l’extraction du Lithium dans le lac salé devrait atteindre une expansion rapide et profiter pleinement des dividendes de développement apportés par le cycle de boom élevé de l’industrie du lithium, augmenter légèrement les prévisions de bénéfices pour 2022 et maintenir la cote d ‘« achat »; Indice de risque: les prix des engrais potassiques et du sel de lithium n’ont pas augmenté comme prévu; L’expansion de la production de carbonate de lithium a été plus lente que prévu.
Commentaires:
L’expansion du lithium est une mesure importante prise par l’entreprise pour construire une base industrielle de classe mondiale pour les lacs salés à Qinghai
Après des années d’exploration et d’innovation, l’entreprise dispose d’une technologie mature d’extraction du lithium à partir du lac salé et a réalisé une production à grande échelle et à haut rendement. L’expansion du lithium est une mesure importante prise par l’entreprise pour mettre en œuvre le plan d’action de Qinghai pour la construction d’une base industrielle de Salt Lake de classe mondiale (2021 – 2035) en ce qui concerne l’expansion, la réglementation et l’amélioration de la qualité de l’industrie du lithium, qui est conforme à l’objectif national de « double carbone ». Sur la base de la capacité de production actuelle de carbonate de lithium de 30 000 tonnes / an, l’expansion de la capacité de l’entreprise contribuera à consolider la position de chef de file de l’industrie de l’extraction du lithium dans le lac salé et à accélérer la transformation en « escorteur » de nouvelles énergies.
La capacité de production actuelle de carbonate de lithium de la société est de 30 000 tonnes / an, et la capacité de production est dans l’industrie du lithium de lanke, une filiale Holding. L’industrie du lithium lanke a été fondée en mars 2007 et a réussi à résoudre le problème technique mondial de l’extraction du lithium à partir de saumure à très haut rapport magnésium – lithium par adsorption en collaboration avec des entreprises de premier plan de l’industrie. L’usine de carbonate de lithium de qualité industrielle avec une production annuelle de 10 000 tonnes au cours de la première phase a commencé à être produite progressivement à partir de 2012, avec une production de 8 000 / 11 008 / 11 302 / 13 602 tonnes au cours de la période de quatre ans 2017 – 2020, ce qui a même dépassé la production sur la base de la réalisation de la norme de production. En outre, l’industrie du lithium lanke a lancé un plan d’expansion de la production à la fin de 2017 pour étendre le projet de carbonate de lithium de qualité batterie de 20 000 tonnes / an, avec un investissement total de 3,13 milliards de RMB. À partir de mars 2021, d’autres unités, à l’exception de l’unit é de décantation du lithium, ont été construites pour le nouveau projet de 20 000 tonnes et sont entrées successivement dans l’état d’alimentation et de mise en service. Dans l’ensemble, la production de carbonate de lithium de l’industrie du lithium de lanke atteindra 22 700 tonnes en 2021 et devrait dépasser 30 000 tonnes cette année.
L’industrie du lithium de lanke utilise actuellement la méthode d’adsorption pour extraire le lithium. Les principaux avantages concurrentiels comprennent:
Avantage de base 1: avantage des ressources, grand potentiel d’expansion de la production et faible coût du lac salé de qaerhan
Le lac salé de Chaerhan est situé dans le Centre – est du bassin de Qaidam, connu sous le nom de bassin de Jibao, avec une longueur de 168km d’est en ouest, une largeur de 20 – 40km du Nord au Sud, une superficie de 5658km2 et une altitude de 2680m. Le Lac contient du chlorure de potassium 5,4 X 108t, du chlorure de magnésium 4,0 X 109t, du chlorure de lithium 1,2 X 107t, qui se classe au premier rang en Chine. C’est le plus grand gisement de sel de potassium et de magnésium soluble en Chine et l’un des plus grands lacs salés au monde.
À l’heure actuelle, l’industrie du lithium de lanke achète Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Potassium Fertilizer production is calculated according to the Production of 5 million tons per year, the Annual Emission of Old Halogen is about 200 Million Cubic Meters, and the Concentration of Lithium Ion is about 200 – 250 mg / L, i.e. the Lithium Resources in Old Halogen emitted per year are converted to 200 – 300000 tons of Lithium Chloride, and the raw material Liquid provides La production d’une tonne de carbonate de lithium de qualité industrielle dans l’industrie du lithium de lanke nécessite environ 2 000 m3 de saumure contenant 250 à 300 mg / L de chlorure de lithium.
Avantage de base 2: avantage technique, nouveau type d’adsorbant à haut rendement au lithium pour l’auto – production et l’auto – utilisation
En 2010, Ranko Lithium a introduit la technologie adsorbante de l’équipe d’académiciens russes et a réalisé avec succès une percée dans la technologie d’extraction du lithium à partir de saumure. À l’heure actuelle, l’adsorbant utilisé par l’entreprise est un nouvel adsorbant à haut rendement au lithium, qui est optimisé sur la base de l’adsorbant russe. Il s’agit d’un produit développé et produit indépendamment par l’entreprise et a obtenu le brevet technique national. La perte d’adsorbant est contrôlée à moins de 10%. La nouvelle méthode de synthèse de l’adsorbant à haut rendement au lithium de l’entreprise introduit d’autres matériaux à faible coût. Grâce à l’optimisation du processus de préparation, le coût de fabrication est considérablement réduit et le coût total du produit final est réduit. Par rapport au coût de fabrication de l’adsorbant de première génération, le coût de fabrication du nouvel adsorbant à haut rendement au lithium est réduit d’environ 50%. L’adsorbant auto – produit de l’entreprise peut répondre entièrement à la production et à l’utilisation.
Avantage de base 3: avantage de coût, le coût total du carbonate de lithium de qualité industrielle est contrôlé à moins de 34000 yuan / tonne
Le coût de la production de carbonate de lithium par adsorption et extraction du lithium pour les riches ressources en lithium du lac salé itochaerhan et les installations publiques du parc industriel de Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Au cours des dernières années, le coût total du carbonate de lithium de qualité industrielle de l’entreprise est contrôlé à moins de 34 000 yuan / tonne. À l’heure actuelle, l’entreprise est en train de réduire encore les coûts, d’accroître l’efficacité et de réduire les coûts unitaires en optimisant la technologie des procédés, en réduisant la consommation, en réduisant les coûts d’achat et en augmentant la production.
Salt Lake Byd Company Limited(002594) En octobre 2016 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Selon les caractéristiques de production du procédé, le projet est divisé en quatre unités de procédé: champ de sel et réservoir de stockage, extraction de lithium, précipitation de lithium et adsorbant. On estime que l’investissement total du projet s’élève à 4,85 milliards de RMB, dont 30% seront autofinancés par les entreprises et les 70% restants demanderont des prêts bancaires. La société a coopéré avec Byd Company Limited(002594)
Salt Lake Byd Company Limited(002594)
En résum é, jusqu’à présent, la capacité totale d’extraction du lithium du lac salé de la compagnie est prévue à 100000 t / a. Salt Lake Byd Company Limited(002594) En outre, parmi les 40 000 tonnes de capacité de production annuelle nouvellement prévues, 20 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie et 20 000 tonnes de chlorure de lithium sont produites chaque année. La disposition des produits de chlorure de lithium de l’entreprise est favorable à l’extension future à l’hydroxyde de lithium ou au lithium métallique, ce qui réduit dans une certaine mesure les risques du projet.
Mettre l’accent sur l’exploitation des ressources en lithium en Chine, Qinghai accélérera la construction d’une base industrielle de Salt Lake de classe mondiale
La Chine possède d’abondantes réserves de lithium, à la fois du lithium minéral et du lithium salé. Les ressources en lithium de la Chine sont principalement concentrées dans quatre provinces (régions autonomes) telles que le Qinghai, le Tibet, le Sichuan et le Jiangxi, ainsi que dans cinq provinces (régions autonomes) telles que le Hunan, le Xinjiang, le Henan, le Fujian et le Shaanxi. Le Tibet et le Qinghai sont principalement du type saumure de lac salé; La préfecture de Ganzi et la préfecture d’Aba, dans la province du Sichuan, sont riches en spodumène. La région de Yichun, dans la province du Jiangxi, est la principale base de production de Mica lithium.
Les ressources de la Chine sont principalement des lacs salés, avec un grand potentiel de développement. Les ressources minérales de la Chine ont indiqué que les ressources potentielles en lithium de roche dure de la Chine en 2018 étaient de 87,8 millions de tonnes (spodumène) et les ressources potentielles en lithium de saumure de 92,5 millions de tonnes (LiCl). Les ressources en lithium du lac Salt sont principalement concentrées au Qinghai et au Tibet: selon les statistiques du SMM, il y a 10 zones de minerai de lithium dans les ressources du lac Salt du Qinghai qui ont été incluses dans les réserves minérales, et les réserves de chlorure de lithium sont de 24 473800 tonnes; Les ressources des lacs salés du Tibet atteignent 80 lacs salés de qualité industrielle frontalière, dont 8 Grands Lacs et plus, et les réserves de chlorure de lithium sont de 17383400 tonnes.
Le développement de l’extraction du lithium à partir des lacs salés en Chine revêt une grande importance. À l’heure actuelle, l’usine australienne de spodumène et l’usine chinoise de sel de lithium sont la combinaison la plus économique et la plus efficace avec un débit rapide, mais l’approvisionnement mondial en matières premières de concentré de lithium est limité et se concentre principalement sur l’Australie. Si l’usine chinoise de traitement du sel de lithium Dans les tronçons moyens ne peut pas verrouiller les ressources stables en amont, la libération future de la capacité est incertaine. En outre, l’évolution des relations entre la Chine et l’Australie a entraîné une incertitude quant à la s écurité de l’approvisionnement en lithium, de sorte qu’il est important d’accélérer le développement des ressources en lithium en Chine, et l’importance du développement des lacs salés en tant que principale source de réserves de ressources en Chine est évidente pour tous.
Il y a des raisons objectives à la lenteur du développement de l’extraction du lithium dans les lacs salés en Chine. En 1980, l’académicien Zheng mianping a découvert du carbonate de lithium naturel dans le lac salé de zabuye. Par la suite, l’expérience d’extraction du lithium s’est poursuivie et le processus technologique a été optimisé, mais le développement global a été lent. Les principaux facteurs limitatifs sont les suivants: l’altitude du lac salé tibétain est élevée, les installations de soutien environnantes sont difficiles à construire, la production et le transport sont limités; Le rapport magnésium – lithium des ressources du lac salé du Qinghai est élevé. Pour la technologie mature d’extraction du lithium par évaporation – conversion, la consommation de réactifs d’élimination du magnésium à haute teneur en magnésium – lithium est plus élevée que celle de la saumure du lac salé.
L’itinéraire technologique est de plus en plus mature et la capacité de production est continuellement libérée. Avec l’exploration continue de l’itinéraire technologique, la technologie chinoise d’extraction du lithium dans les lacs salés a fait des percées substantielles. Différentes entreprises ont formé des méthodes adaptées aux caractéristiques de leurs propres ressources, telles que le lac salé zabuye au Tibet, le lac salé carbonaté à faible rapport magnésium – lithium et la méthode du bassin solaire. Par exemple, le lac salé Chaerhan, le lac salé sulfaté avec un rapport magnésium – lithium très élevé, utilise la méthode d’adsorption pour extraire le lithium; D’autres voies de traitement des lacs salés comprennent la membrane, l’extraction au solvant et la calcination. Avec la maturation progressive de la technologie d’extraction du lithium dans les lacs salés en Chine, le coût du carbonate de lithium préparé a un avantage concurrentiel important, réalisant progressivement la production expérimentale, la production de masse et la production maximale. Selon les statistiques de Baichuan, la production de carbonate de lithium dans la région de Qinghai a atteint 60 800 tonnes en 2021, soit + 20,72% d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, la Chine dispose d’une capacité d’extraction du lithium de plus de 100000 tonnes dans les lacs salés, d’une libération rapide de la production et d’un grand potentiel de développement.
Qinghai accélérera la construction d’une base industrielle de Salt Lake de classe mondiale. Selon l’Agence de presse Xinhua du 7 mars 2021, Xi Jinping Construire un système économique moderne qui reflète les caractéristiques locales. Le 16 mai 2021, la première réunion du Groupe directeur de la préparation du plan d’action pour la construction d’une base industrielle de classe mondiale de Salt Lake s’est tenue à Xining pour examiner le plan d’action pour la construction d’une base industrielle de classe mondiale de Salt Lake (ébauche). Afin de mettre en œuvre en profondeur l’esprit du discours important du Secrétaire général Xi Jinping lors de sa participation aux délibérations de la délégation du Qinghai, en particulier l’ Le 20 mai 2021, le Groupe directeur de la préparation du plan d’action pour la construction d’une base industrielle de Salt Lake de classe mondiale a tenu une réunion d’experts chinois sur le plan d’action à Beijing, a écouté l’évaluation du plan d’action (ébauche) par des académiciens et des experts et des universitaires bien connus dans le domaine du lac Salt en Chine et a formulé des avis spécifiques sur la modification et l’amélioration du plan d’action afin d’assurer un plan d’action plus scientifique, prospectif et opérationnel.
Les deux principaux secteurs d’activité de l’entreprise sont dans un cycle de prospérité élevé et devraient bénéficier des dividendes stratégiques du développement de l’industrie.
L’entreprise est une entreprise d’État contrôlée par la Commission de supervision et d’administration des biens appartenant à l’État de la province de Qinghai, qui a une position stratégique très importante dans l’exploitation des ressources du lac salé en s’appuyant sur l’avantage stratégique unique du lac salé Chaerhan de la province de Qinghai, et est devenue une entreprise à double chef de file pour l’engrais potassique et l’extraction du lithium du lac salé en Chine. À l’heure actuelle, le chlorure de potassium et le carbonate de lithium de l’entreprise sont des secteurs très prospères de l’industrie, et les résultats d’exploitation de l’entreprise tout au long de l’année devraient atteindre une croissance rapide.
Avec une capacité de conception de 5 millions de tonnes / an, la société est le plus grand producteur de chlorure de potassium en Chine, représentant plus de 60% de la capacité totale de la Chine. La technologie de production de chlorure de potassium de l’entreprise est avancée, l’avantage de coût est remarquable, est de garantir la sécurité alimentaire de la Chine “ballast Stone”. À l’heure actuelle, l’approvisionnement en chlorure de potassium à l’étranger est fréquemment soumis à des cas de force majeure, le Bélarus et la Russie représentant environ 38% de l’approvisionnement mondial en potasse, ce qui limite les exportations de potasse en raison des sanctions et des conflits géopolitiques. Entre – temps, avec la hausse des prix des denrées alimentaires et des produits de base, les prix mondiaux de la potasse ont fortement augmenté. Les prix de vente des produits potassiques de l’entreprise devraient encore augmenter cette année sous la direction des prix des grands contrats.
Avec une capacité de production de carbonate de lithium de 30 000 tonnes par an, l’entreprise est le plus grand producteur d’extraction de lithium à partir de lacs salés en Chine, avec un avantage de coût évident et un grand potentiel d’expansion de la production. À l’heure actuelle, l’ensemble de l’industrie du lithium présente un modèle d’offre et de demande florissantes, les prix du minerai de lithium et du sel de lithium ont atteint des sommets historiques. La Chine, l’Europe et les États – Unis sont les principaux pays du monde, et les politiques de soutien au développement de nouveaux véhicules énergétiques sont constamment renforcées. La tendance mondiale au développement de l’électrification des véhicules est claire et est devenue le moteur le plus important de la consommation de lithium. Dans le même temps, cependant, le cycle de développement des ressources en lithium est plus long, le taux de croissance de l’offre est inférieur au taux de croissance de la demande, l’industrie du lithium devrait entrer dans un cycle de prospérité de plus de trois ans. Les réserves de lithium de la Chine sont abondantes, et les ressources des lacs salés sont principalement utilisées. Afin d’assurer la sécurité et la stabilité de l’approvisionnement en lithium, il est important d’accélérer le développement des ressources des lacs salés de lithium en Chine. Qinghai accélérera la construction d’une base industrielle de classe mondiale pour les lacs salés, et l’entreprise espère profiter pleinement des dividendes stratégiques du développement des lacs salés de Qinghai.
En 2021, la production de chlorure de potassium de la compagnie était d’environ 5029600 tonnes, les ventes d’environ 4736900 tonnes et les stocks d’environ 709100 tonnes; 22q1 la production de chlorure de potassium est d’environ 1,14 million de tonnes et les ventes d’environ 1,45 million de tonnes. En 2021, la production de carbonate de lithium de la compagnie était d’environ 22 700 tonnes, les ventes d’environ 19 300 tonnes et les stocks d’environ 3 435 tonnes; La production de carbonate de lithium 22q1 est d’environ 7 000 tonnes et les ventes d’environ 6 700 tonnes. On s’attend à ce que le rapport entre la production de chlorure de potassium et de carbonate de lithium de l’entreprise augmente au cours du 22q2 à mesure que la température de l’air se réchauffe dans la région du Qinghai et que l’efficacité opérationnelle de la ligne de production augmente.
Conseils en matière d’investissement
Révision à la hausse des prévisions de bénéfices, avec un chiffre d’affaires estimatif de 35 pour la période 2022 – 2024
