Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) ( Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) )
Leader du titane haut de gamme en Chine
L’entreprise est la plus grande base professionnelle de production et de recherche de métaux rares en Chine, qui se concentre principalement sur le titane et les alliages de titane, et a formé un mode de production et d’exploitation mature intégrant l’achat, la production et la commercialisation. La production annuelle de produits de pointe en titane se classe au premier rang des entreprises similaires dans le monde. La technologie de fusion des alliages de titane, la technologie de préparation des alliages intermédiaires pour la fusion, la technologie de traitement et de formage, la technologie des essais non destructifs et d’autres aspects sont au premier niveau en Chine, atteignant le niveau international avancé.
Le prix du lingot de magnésium influe sur le coût et la technologie du titane, et le potentiel du marché de l’industrie chimique et militaire est énorme.
Selon les données du réseau de métaux non ferreux, environ 0,15 tonne de lingots de magnésium est nécessaire pour la production d’une tonne d’éponge de titane par les entreprises de traitement complet, et environ 1,1 tonne de lingots de magnésium est nécessaire pour les entreprises de traitement semi – continu. Cependant, comme l’électrolyse du MgCl2 consomme beaucoup d’énergie (environ 28% ~ 34% de la consommation totale d’énergie), le prix à court terme du lingot de magnésium détermine la tendance du prix de l’éponge de titane, mais le prix à long terme peut influer sur le mode de production de l’éponge de titane.
Dans le domaine de l’industrie chimique, l’augmentation de la demande de matériaux résistant à la corrosion tels que les engrais chimiques, la soude, le chlore et la soude alcaline et l’industrie pétrochimique a fortement stimulé le développement du marché du titane, avec un volume de ventes de 45 000 tonnes en 2020. Dans le domaine de l’aérospatiale, la mise à niveau de l’équipement et la livraison progressive d’aéronefs civils, la demande annuelle moyenne de matériaux en titane a dépassé 10 000 tonnes. Avec la percée technologique et la mise en place de politiques connexes, la demande de matériaux en titane sera progressivement libérée dans les domaines des dispositifs médicaux, du génie océanique et de l’énergie.
À l’échelle mondiale, la production chinoise d’éponges de titane et de matériaux en titane est à l’avant – garde, et la compétitivité des entreprises chinoises dans le domaine des matériaux en titane haut de gamme est légèrement inférieure à celle des entreprises étrangères. Après près d’une décennie d’ajustement structurel, de transformation et de modernisation, l’industrie chinoise du titane est devenue une entreprise de premier plan représentée par Bao ti Group, Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122)
Le système R & D de l’entreprise est complet, les fabricants de matières premières et leur propre capacité de production double expansion stimulera la croissance des performances
L’entreprise a mis en place dix systèmes de production de “éponge de titane, coulée par fusion, forgeage, tôles, bandes, tubes sans soudure, tubes soudés, barres et fils, coulée et traitement des matières premières”, faisant de la Chine le quatrième pays avec une chaîne industrielle complète de titane après les États – Unis, le Japon et la Russie. À l’heure actuelle, l’entreprise est le principal fabricant de normes nationales pour les matériaux de transformation du titane, peut produire toutes les marques internationales d’alliage de titane, est connue sous le nom de « Ville chinoise du titane », dans l’industrie mondiale du titane a une position centrale.
L’un des fabricants de matières premières est Baotian huashen, qui est contrôlé par la société. Selon l’annonce du plan d’offre non publique, environ 50% des produits d’éponge de titane Baotian huashen sont utilisés pour la vente à l’étranger. Si la société augmente encore la capacité de production de matières premières de titane, cette partie des ventes à l’étranger peut être utilisée pour l’approvisionnement interne en matières premières de la société. En outre, la construction du projet d’éponge de titane de 12 000 tonnes investi par huashen est presque terminée, et on s’attend à ce qu’à l’avenir, le coût des produits de l’entreprise soit réduit sous la pression du prix de l’éponge de titane.
Le plan d’offre non publique de l’entreprise a été approuvé, le goulot d’étranglement de la capacité de l’entreprise a été atténué, et une fois le projet d’investissement levé terminé, près de 17 000 tonnes de capacité de production de matériaux en titane seront ajoutées à l’entreprise. L’entreprise consolidera et améliorera encore sa position de chef de file dans l’industrie et progressera vers l’objectif de devenir une entreprise mondiale forte dans l’industrie du titane.
Conseils en matière d’investissement
Sur la base du haut niveau de l’industrie en aval et de la position de l’entreprise dans l’industrie, avec la libération progressive de la capacité d’investissement, l’entreprise bénéficiera pleinement des dividendes du boom. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 8,41, 10,41 et 1 276 milliards de RMB de 2022 à 2024, avec un ratio P / e correspondant de 29,69, 23,99 et 19,56 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques
La demande de l’industrie n’a pas été à la hauteur des attentes, les progrès de la construction des investissements levés n’ont pas été à la hauteur des attentes et la concurrence de l’industrie s’est intensifiée.
