Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Principaux points d’investissement
Points clés de l’investissement: Au cours de l’année écoulée, l’entreprise a considérablement amélioré les deux principaux problèmes liés aux bénéfices des canaux et à l’enthousiasme des employés: la mise à niveau des produits est relativement harmonieuse, l’incitation des employés est mise en place et l’autorité de commercialisation est décentralisée. L’objectif de l’entreprise est d’aller de l’avant tout au long de l’année, et le progrès et la qualité de l’achèvement sont également bons. Les performances des 21q4 et 22q1 ont continuellement dépassé les attentes, et l’énergie potentielle de croissance a commencé. À moyen et à long terme, l’entreprise a à la fois la logique sous – haut de gamme et la logique nationale, la carte bleue classique sous – haut de gamme chaque bande de prix, a une base solide Pan – nationale, dream 6 + en tant que produit de tête sous – haut de gamme avec la bande Haute basse, l’effet de traction est fort. L’ordre du marché et les bénéfices des canaux ont été progressivement rétablis et l’expansion nationale devrait être accélérée.
Le remplacement des produits s’est déroulé sans heurt et les bénéfices des canaux ont été récupérés. La génération de produits s’est déroulée sans heurt: Crystal Dream devrait bénéficier de la marque Dream 6 +, Crystal dream a montré une faible performance en 2021, et la rétroaction du canal a commencé à se former au premier trimestre de cette année; Depuis la révision de tianzhi Blue, la performance du marché a été conforme aux attentes, et une boîte supplémentaire de 4 bouteilles a été ajoutée pour améliorer la compétitivité des prix de l’ensemble de la boîte. La rétroaction des canaux sur le côté des ventes a repris la croissance et les bénéfices des canaux ont augmenté de façon significative; On s’attend également à ce que le bleu de la mer soit réédité cette année, ce qui améliorera la qualité et les bénéfices des canaux. La gestion de l’acheteur de groupe est plus ordonnée: dans le passé, la direction du flux des marchandises dans le canal d’achat de groupe de l’entreprise n’était pas strictement contrôlée, ce qui a entraîné une perturbation du prix. Actuellement, l’entreprise a plus d’expérience dans la gestion de l’acheteur de groupe et l’Ordre du marché a été amélioré. Les nouveaux produits stimulent l’exploitation numérique: le bleu de Xintian et le bleu de haizhi sont introduits / seront introduits dans le système numérique, et la forme de balayage de Code rouge est utile pour les dépenses d’investissement direct du côté des consommateurs, tout en renforçant le contrôle de l’entreprise sur les canaux. La mise à niveau et la mise à niveau peuvent également améliorer les bénéfices et la vitalité des canaux et contribuer à un disque de base solide pour l’entreprise.
Les résultats de la réforme du système de commercialisation ont commencé à apparaître et l’enthousiasme du personnel s’est nettement amélioré après la réforme du mécanisme. À l’heure actuelle, la stratégie de l’entreprise en matière de canaux maintient la structure et le prix des canaux de tri « un fournisseur principal et plusieurs fournisseurs désignés ». Les concessionnaires continuent d’optimiser et le nombre net de concessionnaires a diminué de 909 au cours des 21 dernières années. On s’attend à ce que la tendance se poursuive cette année. Le développement se fait sous la forme d’un magasin de l’Alliance des membres, et l’ordre du marché s’est amélioré. Après le festival de printemps, l’entreprise a continué de promouvoir la réforme de l’aplatissement, l’autorité de commercialisation s’est effondrée et la réaction du marché a été plus agile. Au cours des 21 dernières années, les incitatifs au capital ont été largement couverts, ce qui a stimulé la cohésion et l’enthousiasme de l’épine dorsale des ventes de base. À l’heure actuelle, le suivi des canaux reflète également l’amélioration évidente de la vitalité du personnel.
L’énergie potentielle de croissance s’est développée et la Mission s’est bien déroulée tout au long de l’année. L’énergie potentielle de croissance a commencé: après 21 ans de réforme du mécanisme, elle a été reflétée dans les ventes. Les progrès annuels de 21 ans ont été relativement rapides, et la période comptable de 22 ans a commencé un mois plus tôt. Les canaux ont répondu que les ventes d’expédition du Festival de printemps de cette année ont dépassé les attentes. Les revenus du 21q4 et du 22q1 de la compagnie ont augmenté respectivement de 55,80% et 23,82%, ce qui reflète également la forte performance de la compagnie au cours des deux trimestres consécutifs. Prendre l’initiative de faire face à la situation épidémique et l’inventaire est généralement Bénin: Bien que la situation épidémique se soit propagée à certains marchés provinciaux en mars – avril, le temps d’impact est de 10 à 15 jours, et le canal de rétroaction de l’inventaire des concessionnaires est d’environ 1,5 mois, à un niveau raisonnable. L’entreprise a fourni un soutien ciblé aux points de vente importants touchés par l’épidémie, tels que l’entretien des clients haut de gamme, l’acceptation des factures, la vérification des dépenses et l’accélération des progrès, afin de réduire la pression sur les concessionnaires et de promouvoir le roulement des fonds; Mettre l’accent sur la commercialisation des petites épidémies dans les régions. Canal Feedback Dream 6 + stock after the Epidemic birthday feast, Household feast have a demand for replenishment, the Overall Impact of the Epidemic is small, the dealer turnover rate is also good. Les tâches de l’année se sont déroulées sans heurt: la rétroaction de la chaîne a indiqué que les progrès actuels en matière de décaissement des fonds à l’intérieur et à l’extérieur de la province étaient excellents, que la politique de la chaîne du bateau Dragon était proche de la mi – automne et que les concessionnaires avaient une bonne intention de décaissement des fonds. Compte tenu de la demande de remboursement des banquets après la réparation de la situation épidémique, on s’attend à ce que la saison de pointe du bateau Dragon favorise avantage
La base de la gamme de produits secondaires haut de gamme est solide et la nationalisation se poursuit. La gamme de produits est solide et l’effet d’attraction des produits à prix élevé et à prix élevé est fort: Dream 6 + Card Sub – high – end Price Belt up, avec une forte compétitivité dans la bande de prix 700, il est la force principale de l’expansion nationale, et il est plus facile de tirer Crystal dream, Sky blue et d’autres produits à bas prix Sub – high – end après l’établissement de l’atmosphère du marché; Crystal Dream et tianzhi Blue ont respectivement mis en place la ceinture de prix principale (400 +) et la ceinture de prix d’entrée (300 +), qui bénéficieront d’un bonus de volume sous – haut de gamme; Le marché bleu de haizhi a une base solide pour répondre à la demande croissante de consommation d’alcool de bas de gamme. La ligne de produits de shuanggou est plus claire et la marque se réveille progressivement: shuanggou a une histoire profonde, se concentre actuellement sur les travaux de base, renforce la base du marché, redémarre d’abord la marque, puis fait l’échelle. En ce qui concerne les produits, cette année, l’accent a été mis sur le vin su et l’atelier Treasure, réduisant considérablement le vin personnalisé. Sur le plan régional, concentrez – vous sur la zone d’avantage et attachez le disque de base avec une certaine reconnaissance. Le processus de nationalisation s’est déroulé sans heurt: Au cours des 21 dernières années, les revenus à l’intérieur et à l’extérieur de la province ont été respectivement de 118 / 13,55 milliards de RMB + 18,12% / 21,95% d’une année sur l’autre, et la proportion à l’extérieur de la province a atteint 53,1%, ce qui a dépassé les attentes en matière de croissance à l’extérieur de la province. Yanghe a une base nationale, Blue Classic profondément dans le cœur des gens, après le redémarrage de l’énergie potentielle, l’expansion nationale devrait s’accélérer.
Prévision des bénéfices et conseils en matière d’investissement: les deux principaux problèmes liés aux bénéfices des canaux et à l’enthousiasme du personnel se sont considérablement améliorés, la mise à niveau des produits s’est bien déroulée et le potentiel de croissance a commencé. Au cours des 22 dernières années, l’objectif d’exploitation de l’entreprise a été atteint et le revenu d’exploitation a augmenté de plus de 15% d’une année sur l’autre, ce qui devrait être dépassé. Nous maintenons les prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera de 294,1 / 344,1 / 40,26 milliards de RMB, en hausse de 16% / 17% / 17%, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 93,9 / 117,3 / 14,66 milliards de RMB, en hausse de 25% / 25%, en hausse de 25% / 25%, en hausse de 6,23 / 7,78 / 9,73 RMB, en hausse de 25% / 25%, en hausse de 25% / 25%, en hausse de 6,23 / 7,78 / 9,73 RMB, en hausse de 25 X, 20 x et 16 X respectivement, et que le
Indice de risque: incertitude macroéconomique, concurrence accrue sur le marché, risque récurrent d’épidémie.
