Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) ( Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
Leader de l’injection directe de vêtements prêts à l’emploi, cagr = 25,6% pour la planification des revenus 2022 – 2026. Fondée en 2002, kornit Digital offre des produits et des services à des clients dans plus de 100 pays et régions du monde entier. Kornit Digital est une entreprise qui offre à ses clients des solutions complètes d’impression numérique (systèmes d’impression numérique, encres, consommables, logiciels et support après – vente). L’entreprise a lancé la machine d’impression numérique DTG à grande vitesse, qui est la première machine d’impression numérique industrielle leader dans l’industrie qui peut fournir des services de vêtements prêts à l’emploi. En outre, l’entreprise a renversé la technologie traditionnelle d’impression de tissus à jet direct (rouleau à rouleau) en introduisant kornit Presto, un dispositif d’impression DTF à guichet unique, qui fournit une nouvelle solution pour l’industrie de la mode et du textile domestique. L’équipement peut imprimer numériquement sur une variété de tissus à l’aide d’une seule encre sans avoir besoin d’un processus de finition supplémentaire. À la fin de 2021, la société comptait environ 1200 clients actifs dans le monde, répartis principalement dans quatre régions: Israël, États – Unis, Europe et Asie – Pacifique. En 2021, les revenus de la société se sont élevés à 322 millions de dollars, en hausse de 66,6% par rapport à l’année précédente. 68,2% des revenus provenaient des Amériques, 24,5% de l’EMEA et 7,3% de l’Asie – Pacifique. La société a fixé l’objectif de réaliser un chiffre d’affaires supérieur à 1 milliard de dollars d’ici 2026 et un taux de croissance composé de 25,6% d’ici 2022 – 2026.
Espace de marché: actuellement, la pénétration numérique du DTG et du DTF est faible. Sur le marché de la DTG, Kangli Digital prévoit que le marché des textiles pour l’impression directe de vêtements passera de 21 milliards d’unités en 2020 à 31 milliards d’unités en 2026, alors que le taux de pénétration de l’injection directe numérique sur le marché actuel n’est que de 1 à 2%, avec un grand potentiel de marché. Sur le marché du DTF, la superficie totale des tissus imprimés devrait passer d’environ 39 milliards de m2 en 2020 à environ 42 milliards de m2 à la fin de 2026. Actuellement, la perméabilité de l’impression numérique est d’environ 6%. L’entreprise prévoit que d’ici 2026, le modèle de production écologique à la demande de Cori Digital produira 2,5 milliards de vêtements: 1) Aucune surcapacité: par rapport au modèle traditionnel, l’adoption d’un modèle de production à la demande devrait réduire de 1,1 milliard de vêtements excédentaires, soit environ 30% de la surcapacité de l’industrie. L’équivalent d’une réduction d’un vêtement par habitant pour les résidents d’Europe ou d’Amérique du Nord; Zéro gaspillage d’eau: en plus de réduire l’arriéré d’inventaire, le principal mode de production à la demande de Kangli permettra d’économiser 4,3 billions de litres (1,1 billion de gallons) d’eau. Environ 11 ans d’eau potable pour toute la population américaine.
Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Du point de vue de la concentration de la clientèle, le degré de concentration de la clientèle de Kangli Digital est relativement élevé. D’ici 2020, les dix principaux clients achèteront 57% des revenus, dont une entreprise Amazon 27%, par rapport à Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Du point de vue du revenu d’exploitation, Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) L’histoire du développement de Kangli Digital comprend l’itération continue des produits + l’achat d’encre de maquillage, le Service de système logiciel, la fabrication de modèles numériques fonctionnels et d’autres cartes courtes.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 3,1 / 4,6 / 690 millions de RMB en 2022 – 2024, et le PE correspondant devrait être de 42 X / 29 X / 19 x respectivement, de sorte que la cote « recommandée» devrait être maintenue.
Conseils de risque: 1. Risque d’épidémie affectant la demande chinoise; 2. Le calendrier des projets financés est inférieur aux risques prévus; 3. La pénétration de l’impression numérique n’est pas aussi élevée que prévu.
