Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ( Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) )
Principaux points d’investissement
Attraction touristique privée de haute qualité, sector – forme financée par l’État pour le développement de l’entreprise
L’entreprise est une destination privée de loisirs à guichet unique basée sur le delta du fleuve Yangtze, située à Liyang, Province du Jiangsu. Autour du parc paysager et de la mer de bambou Nanshan, l’entreprise a construit trois attractions touristiques de classe 5A, à savoir Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) Avant l’épidémie, les revenus de l’entreprise ont augmenté régulièrement, les coûts et les dépenses ont été correctement contrôlés et la rentabilité de l’entreprise était en amont de l’industrie. Les revenus de 21h1 ont augmenté de 3% par rapport à 19h1 et la résilience à la reprise a été au premier rang de l’industrie. La stabilité de la direction de l’entreprise, la concentration de la structure de propriété et l’augmentation de la participation de la sector – forme financée par l’État montrent la confiance dans le développement de l’entreprise.
Les micro – vacances ont pris de l’ampleur à l’ère post – épidémique, et les produits composés ont plus de potentiel
À l’ère post – épidémique, la demande de voyages des touristes est restée résiliente et les habitudes de voyage ont montré les caractéristiques de « court, fréquent et rapide », et les voyages autour de 48 heures ont pris de l’ampleur. Nous pensons que la zone pittoresque située dans la zone métropolitaine centrale profitera le plus de la reprise de l’épidémie en raison des revenus plus élevés des groupes de passagers rayonnants et de la commodité du transport. Avec l’amélioration de l’expérience et de la profondeur des visiteurs, nous pensons que les sites touristiques diversifiés ont plus de potentiel.
Forte capacité de création et d’exploitation de produits et croissance à guichet unique
La ville de Liyang, où se trouve l’entreprise, bénéficie d’un transport pratique. Les principales villes du delta du fleuve Yangtze ont un trajet en voiture de moins de 3 heures, ce qui devrait répondre à la demande de loisirs et de vacances après l’épidémie. L’entreprise dispose d’une riche matrice de produits. L’entreprise a commencé à construire la zone pittoresque de Nanshan à partir de zéro, qui est différente du paysage et de l’emplacement du jardin paysager. L’écart de volume de revenu entre la zone pittoresque de Nanshan Zhuhai et le jardin paysager a progressivement diminué, et la marge brute a dépassé la zone pittoresque de Nanshan Zhuhai. La capacité de construire et d’exploiter la zone pittoresque a été vérifiée. En mars 22, l’entreprise a publié une annonce pour construire conjointement le projet Animal Kingdom avec des fonds publics. Le cycle de construction est d’environ cinq ans et continue d’enrichir la carte de destination de l’entreprise. À ce moment – là, chacune des trois régions aura ses propres caractéristiques et jouera un rôle plus important dans la formation d’un effet de destination plus fort.
Voir la mise en service de nouveaux hôtels à court terme pour libérer l’élasticité de la performance, et voir l’avancement des projets d’expansion à distance de l’entreprise à long terme
Depuis 2020, l’hôtel yuexinlan, l’hôtel Zhuxi Valley et l’hôtel Yuexiu Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) Le nombre de chambres d’hôtel en 2021 a augmenté de 46% par rapport à 2019 et les revenus hôteliers de 29% par rapport à 2019. Avec l’augmentation progressive du taux d’occupation et la mise en service de nouveaux projets, l’activité hôtelière deviendra un pôle de croissance important pour l’entreprise. La stratégie d’expansion à distance de l’entreprise est claire, s’en tient toujours à la stratégie de « consolidation de la base, approfondissement du delta du fleuve Yangtze, concentration sur l’agglomération urbaine et développement professionnel », s’en tient au concept de « génération de réserve, génération de démarrage et génération de construction », et L’expansion à distance devrait se poursuivre.
Prévision et évaluation des bénéfices
La société a une durée de vie prolongée endogène et une sector – forme financée par l’État de 19,98 yuans. Le cours actuel des actions a une certaine marge de sécurité. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires réalisé par la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 410 millions, 650 millions et 750 millions, avec une croissance annuelle de – 2,4%, 57,9% et 16,3%; Le bénéfice net réalisé par la société mère est de 50,3 millions de RMB, 170 millions de RMB et 210 millions de RMB, en hausse de – 2,3%, 236,9% et 25,8% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à 97, 29 et 23 fois PE respectivement. Nous donnons 30 fois PE en 2024, escomptez – le au prix cible correspondant de 30 yuans en 22 ans, couvrez – le pour la première fois, et donnez la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: la reprise de l’épidémie n’a pas été à la hauteur des attentes et l’expansion de nouveaux projets n’a pas été à la hauteur des attentes.
