Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ( Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) )
Innover et rechercher le changement dans la situation épidémique, le développement diversifié et la recherche de la vérité: l'entreprise s'appuie sur les avantages de « la composition des produits, la diversification du marché et le système de services » pour exercer pleinement ses compétences de base et ses activités avantageuses. En raison des facteurs incertains de l'épidémie, l'entreprise s'est efforcée de renforcer l'innovation dans le portefeuille de produits, de tirer parti des nouveaux projets de produits de haute qualité tels que Zhuxi Valley et Yue Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) Parmi eux, Zhuxi Valley est le plus grand projet hôtelier investi par l'entreprise, avec un positionnement de luxe élevé. Depuis sa mise en service en novembre 2020, le marché a réagi positivement. Le taux d'occupation des vacances du premier festival de printemps a atteint 100%, ce qui a entraîné une élasticité suffisante pour une augmentation élevée des revenus après l'épidémie.
Sous la pression à court terme de la situation épidémique répétée, la situation de réparation à moyen et à long terme est optimiste: sous l'influence répétée de la situation épidémique locale au cours des 21 dernières années, les revenus de l'entreprise sont revenus à 83% en 2019 avant l'épidémie, avec un fort potentiel de réparation. On s'attend à ce que l'épidémie de 22h2 se rétablisse progressivement et à ce que les flux de passagers augmentent considérablement au cours du deuxième semestre de l'année en raison de la consommation de représailles après l'épidémie. Le taux de récupération des revenus des deux principales activités de l'attraction touristique et de l'hôtel est évident, de nombreux projets hôteliers de localisation différentielle sont mis en service successivement pour soutenir la restauration complète de l'élasticité après l'épidémie.
Introduction d'actifs appartenant à l'État pour renforcer la coopération et l'expansion rapide de l'extension: en mars 2022, la société a annoncé la création d'une coentreprise de 100 millions de RMB avec Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) Holding Group pour créer Animal Kingdom Tourism Co., Ltd., dans l'espoir d'enrichir davantage Les produits touristiques de destination de la société. Entre - temps, la société reproduira Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) One Stop Tourism mode
Proposition d'investissement: au niveau du flux de passagers, nous prévoyons que la compagnie reviendra à 53% du niveau de 2019 en 2022 et à 94% du niveau de 2019 en 2023; Au niveau des affaires hôtelières, la mise en service de la vallée du Zhuxi deviendra un nouveau point de croissance à l'avenir, et le taux d'occupation aura un grand espace d'amélioration. Le secteur hôtelier devrait devenir un revenu supplémentaire important pour l'entreprise.
Nous nous attendons à ce que la rentabilité future de la société s'améliore considérablement, et nous prévoyons réaliser des revenus de 4,23 / 6,25 / 677 millions de RMB respectivement en 2022 - 2024, ce qui correspond à une augmentation annuelle des revenus de 0,94% / 47,95% / 8,37%. Le bénéfice attribuable à la société mère devrait atteindre 0,55 / 137 / 150 millions de RMB, en hausse de 5,8% / 149,1% / 9,49% d'une année sur l'autre, ce qui correspond à 0,30 / 0,74 / 0,81 RMB / action du SPE. On s'attend à ce que le PE correspondant soit de 88,40, 35,56 et 32,47 en 2022 - 2024, ce qui donne une cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: risques macro - systémiques tels que la récurrence à grande échelle de l'épidémie, le risque de réduction des prix, l'insuffisance de la demande de consommation de voyages culturels, la reprise des activités des projets existants n'a pas répondu aux attentes, le processus de construction et d'ouverture de nouveaux projets n'a pas répondu aux attentes, etc.
