Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) ( Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, et en 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2782 milliards de RMB, en hausse de 4,93% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élevait à 404 millions de RMB, en hausse de 30,77% d’une année sur l’autre et le bénéfice par action était de 0,32 RMB. La société a publié le rapport trimestriel 2022, le premier trimestre de la société a réalisé 960 millions de RMB de revenus d’exploitation, en hausse de 92,74% d’une année sur l’autre et de 26,38% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net a atteint 201 millions de RMB, en hausse de 326,54% d’une année sur l’autre et de 289,28% d’une année sur l’autre.
La reprise de l’industrie de la potasse stimulera la croissance des résultats en 2021. La structure d’entreprise de l’entreprise présente la structure en acier et l’engrais potassique comme deux industries principales. En 2021, l’industrie mondiale de l’engrais potassique a connu une reprise vigoureuse, stimulée par la hausse des prix de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Tout au long de l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2782 milliards de RMB, dont 1624 milliards de RMB pour les structures en acier, en baisse de 3,13% par rapport à l’année précédente, et 1029 milliards de RMB pour les engrais, en hausse de 43,44% par rapport à l’année précédente. La production et les ventes d’engrais potassiques de l’entreprise sont florissantes, avec une production annuelle de chlorure de potassium d’environ 450200 tonnes et un volume de ventes de 453100 tonnes, essentiellement le même qu’en 2020, avec une production complète et des ventes complètes. L’augmentation des revenus de potasse dans les entreprises en demande est principalement due à la hausse des prix de la potasse. À l’heure actuelle, l’effet de marque de Kaiyuan granule de potassium au Laos s’est déjà manifesté en Asie du Sud – Est, la demande des clients n’a cessé d’augmenter, en particulier en Thaïlande, au Vietnam, en Nouvelle – Zélande et sur d’autres marchés où l’offre de granules de potassium est insuffisante; Et le potassium en poudre a également établi le marché en Chine, en Indonésie et dans d’autres régions, a reçu la faveur d’un plus grand nombre de clients.
Du point de vue de la rentabilité, la marge brute globale de l’entreprise est de 25,67%, en hausse de 6,13 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Parmi eux, l’industrie des engrais a réalisé une marge bénéficiaire brute de 42,96% tout au long de l’année sous l’impulsion de l’augmentation des prix des produits, ce qui a considérablement augmenté de 18,07 points de pourcentage d’une année sur l’autre, ce qui a favorisé l’amélioration de la rentabilité tout au long de l’année. La marge brute de l’industrie de la structure en acier était de 15,36%, en baisse de 2,07 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La hausse des prix de l’acier et d’autres matières premières en 2021 a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute de l’entreprise dans le secteur de la structure en acier. En outre, le taux des dépenses de la compagnie a légèrement diminué de 0,55 point de pourcentage pour s’établir à 9,55%, principalement en raison de la baisse du taux des dépenses financières. L’amélioration des revenus et de la rentabilité de l’entreprise a contribué à la croissance des résultats tout au long de l’année.
Le boom de l’industrie de la potasse devrait se poursuivre en 2022. Ces dernières années, l’offre mondiale de potasse a généralement diminué. En 2021, le Belarus, l’un des principaux producteurs de potasse, a été soumis à des sanctions de l’UE qui ont limité ses exportations. Depuis 2022, sous l’influence du conflit russo – ukrainien, l’approvisionnement en potasse de la Russie a également été fortement affecté, ce qui a encore aggravé la tension de l’approvisionnement en potasse. La production d’engrais potassiques en Russie et en Biélorussie représente plus de 30% de l’approvisionnement mondial. En outre, sous l’influence de facteurs tels que la hausse des prix du pétrole brut, les prix mondiaux des denrées alimentaires continuent également d’augmenter, ce qui devrait stimuler la demande de produits agrochimiques tels que la potasse, ce qui continuera d’augmenter les prix de la potasse. À la fin du mois de mai, le prix du chlorure de potassium FOB à Vancouver avait dépassé 900 $la tonne, un sommet de 10 ans. On s’attend à ce que le boom de l’industrie de la potasse continue d’augmenter en 2022, ce qui favorisera les résultats de l’entreprise.
L’entreprise dispose de riches ressources en engrais potassiques et le projet d’expansion de la production apporte une élasticité de la performance. Le projet d’engrais potassiques de l’entreprise est situé au Laos et est le premier projet d’engrais potassiques à l’étranger mis en production en Chine. Le Laos dispose de riches ressources en potasse, dont la partie centrale du sectorau de khorat est l’un des plus grands gisements de potasse au monde. La société possède des droits miniers de potasse d’une superficie d’environ 141 kilomètres carrés au Laos, avec des réserves totales de chlorure de potassium de plus de 400 millions de tonnes. À l’heure actuelle, la capacité de production de potasse de l’entreprise est de 500000 tonnes. À la fin de 2021, le projet de « 1,5 million de tonnes de chlorure de potassium phase I Project (500000 tonnes) » de la mine de sel de potassium et de magnésium de la province de ganmeng au Laos a été entièrement lancé et la construction a été accélérée en 2022. La période de construction du projet est d’environ 1 – 1,5 an. Avec la mise en service de nouveaux projets, les activités de potasse de l’entreprise ont une plus grande élasticité de performance.
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: le SPE de la société est estimé à 0,72 et 0,96 RMB en 2022 et 2023. Il est évalué à 11,29 RMB au prix de clôture du 27 mai, PE étant respectivement 15,65 et 11,81 fois. À l’avenir, le boom de l’industrie de la potasse devrait continuer d’augmenter, la performance de l’entreprise est plus élastique, donnant à l’entreprise une cote d’investissement d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les nouveaux projets n’ont pas progressé comme prévu et le boom industriel a diminué.
