Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ( Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )
Il dispose d’une technologie exclusive d’enlèvement des spores de Ganoderma lucidum pour améliorer la teneur en substances efficaces et la sécurité. La poudre de Spore de Ganoderma lucidum, le produit de base de l’entreprise, adopte la technique originale de « quatre basses et une haute » de bris de paroi supersonique à basse température, ce qui améliore le taux de bris de paroi et évite la pollution par les métaux lourds et l’oxydation des matériaux. Par rapport à la poudre de Spore de Ganoderma lucidum commune, la teneur totale en triterpènes et en Polysaccharides grossiers des granules de Spore de Ganoderma lucidum brisés de la paroi no 2 de la société a été augmentée de plus de 6 / 10 fois, ce qui est approprié pour les personnes ayant une faible immunité et une radiochimiothérapie. Nous estimons que la taille potentielle du marché national de la poudre de Spore de Ganoderma lucidum en 2021 est d’environ 7703 milliards de RMB.
L’entreprise s’est établie dans la province du Zhejiang et s’est tournée vers l’ensemble du pays pour développer des agents à l’extérieur de la province et le marketing du commerce électronique. Depuis la cotation de la société en 2017, le résultat d’exploitation et le bénéfice net ont continué d’augmenter chaque année. À l’heure actuelle, les revenus de l’entreprise proviennent principalement de la région du Zhejiang. L’entreprise soutient la mise en place d’un système national de distribution et l’ouverture du mode d’attraction des investissements pour les comprimés de pollen de Spore dans le Centre de marché. En 2022, il est prévu d’ajouter 20 agents urbains. En outre, le canal Internet de l’entreprise est devenu un complément important des canaux de vente traditionnels. Au fur et à mesure que les activités de l’entreprise s’étendent à l’extérieur de la province, les efforts de marketing et de promotion augmentent, ce qui devrait accroître la part de marché. En outre, les revenus des produits de l’entreprise tels que le Dendrobium et le safran ont maintenu une tendance à la croissance régulière, et la recherche de nouveaux produits a été menée de manière ordonnée, ce qui devrait enrichir les grappes de produits et accroître l’influence de la marque.
La médecine traditionnelle chinoise (MTC) a un effet immunorégulateur positif, Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) La Chine compte une population importante et une population vieillissante importante, ce qui entraîne une plus grande capacité potentielle du marché des produits de santé en raison du vieillissement de la population. Les résultats ont montré que la poudre de Spore de Ganoderma lucidum avait un effet immunorégulateur positif et qu’elle était utile pour améliorer l’effet du traitement complet de la tumeur. Nous comparons et analysons cinq types de spores de Ganoderma lucidum sur le marché. La consommation quotidienne de chaque SKU de l’entreprise est à un niveau élevé dans l’industrie, mais le prix unitaire de ses composants actifs polysaccharidiques bruts est à un niveau très bas dans l’industrie, ce qui montre un fort avantage de rapport qualité – prix. Compte tenu de la promotion des ventes à rabais dans les terminaux, qui peut réduire le fardeau des consommateurs, nous croyons que la poudre de spores de Ganoderma lucidum a un potentiel de croissance de la performance.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: avec l’approfondissement du vieillissement de la population chinoise, la poudre de Spore de Ganoderma lucidum et le Dendrobium à peau de fer ont un potentiel de marché en raison de leurs effets immunorégulateurs positifs. Les produits de l’entreprise ont l’avantage technique et l’avantage de l’ensemble de la chaîne industrielle, le rapport qualité – prix est important. La marge brute des produits de l’entreprise est relativement élevée, avec l’intensification de la promotion du marketing, les nouveaux canaux de vente comme les agents provinciaux et le commerce électronique, la croissance de la performance a un potentiel. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 922 / 11,08 / 1322 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 257 / 319 / 384 millions de RMB et le PE sera de 29,25 / 23,59 / 1955x respectivement. Nous donnons à Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) 2022 l’intervalle d’évaluation PE est 34 – 36 fois, et l’intervalle de prix cible correspondant est de 44,2 – 46,8 yuan. Pour la première fois, nous donnons la cote d’achat.
Catalyseurs de cours des actions: le développement d’agents à l’extérieur de la province et le marketing sur Internet pourraient favoriser une croissance plus forte que prévu.
Facteurs de risque: risque de catastrophe naturelle, risque de contrôle de la qualité des matières premières, risque de perte de semences et risque de non – renouvellement des stocks.
