Catalyseur moyen (682267)
Logique recommandée: 1) L’entreprise est le chef de file du catalyseur de zéolithe en Chine, et le zéolite de dénitration de source mobile est la principale source de profit de l’entreprise à l’heure actuelle. Le chiffre d’affaires à moyen terme de l’entreprise devrait atteindre 800 millions de RMB, en hausse de près de 550 millions de RMB par rapport à 2020; La part de marché du tamis moléculaire caprolactame – titane – silicium de l’entreprise en 2020 est de 34%. Selon les prévisions, la part de marché du tamis moléculaire titane – silicium du procédé hppo époxy – propane atteindra 30% en 2022, et l’augmentation de la capacité de l’industrie en aval continuera d’apporter de l’espace de volume; L’entreprise dispose également d’un tamis moléculaire de dénitration à source fixe, d’un catalyseur photocatalytique, d’un catalyseur d’éthylène glycol et d’autres réserves de produits, et la disposition des produits sera élargie de façon ordonnée à l’avenir.
Chef de file du catalyseur de tamis moléculaires chinois, investissement dans la recherche et le développement et réserve suffisante pour l’expansion de la disposition du produit: le catalyseur chinois a été créé en 2008, et les principaux produits sont passés de l’isomérisation des oléfines et du tamis moléculaire titane – silicium dans le domaine pétrochimique au tamis moléculaire de dénitration de source mobile dans le domaine de la protection de l’environnement. En outre, la disposition de la disposition du produit d’expansion du tamis moléculaire de dénitration de source fixe, du catalyseur photocatalytique et du catalyseur d’éthylène glycol est également prévue, et le revenu / revenu de l’entreprise au cagr parent Le taux des d épenses de R & D est resté supérieur à 6% pendant longtemps. M. Li Jin, Président de la société, a travaillé à Sinopec Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) Research Institute et Dalian Chemical Institute of cas. De nombreux techniciens clés ont une riche expérience de travail et de recherche dans le domaine du tamis moléculaire.
Le catalyseur est la technologie de base de l’industrie pétrochimique. L’échelle du marché mondial des catalyseurs à tamis moléculaires devrait atteindre 2,01 milliards de dollars américains d’ici 2023: les catalyseurs sont appelés « puces » de l’industrie chimique, et environ 90% des processus industriels impliquent l’utilisation, y compris les produits chimiques, pétrochimiques, biochimiques et environnementaux. Selon la capacité du marché mondial des catalyseurs de tamis moléculaires de technovio en 2019 est d’environ 1,58 milliard de dollars américains et 2,01 milliards de dollars américains en 2023, ihsmarkit estime que la consommation mondiale de catalyseurs de tamis moléculaires en 2021 est de 341000 tonnes, et la Chine est le deuxième marché de consommation mondial après l’Amérique du Nord.
Le tamis moléculaire de dénitrification des sources mobiles est la principale source de profit de l’entreprise à l’heure actuelle. BASF est lié en profondeur sous le resserrement de la politique de protection de l’environnement, avec une forte certitude de croissance à moyen terme: les véhicules diesel sont la principale source d’émissions d’oxydes d’azote des véhicules automobiles. Afin de réduire la pollution par les gaz d’échappement, la Chine a pleinement mis en œuvre la politique nationale des véhicules légers et lourds en juillet 2021. Le tamis moléculaire SCR doit être configuré pour les solutions technologiques EGR et non EGR en six étapes en Chine. Le tamis moléculaire SCR doit être configuré pour les solutions non EGR en tant que processus principal, ce qui exige une plus grande efficacité de dénitrification SCR. Selon des statistiques incomplètes, la demande mondiale de tamis moléculaires mobiles de dénitrification est de 14600 tonnes par an. BASF est le plus grand fournisseur mondial de catalyseurs de dénitration de source mobile (27%), et a commencé à coopérer avec l’entreprise depuis 2015. L’entreprise est le fournisseur exclusif de tamis moléculaires de dénitration de source mobile dans la région Asie – Pacifique. La demande annuelle est de près de 4000 tonnes à condition que la part de marché future de BASF reste inchangée. Selon le prix unitaire de 200000 yuan / tonne, le revenu de la plaque de tamis moléculaires de dénitration de source mobile atteindra 800 millions de yuan à moyen terme, en hausse de près de 550 millions de yuan par rapport à 2020.
Le tamis moléculaire Ti – si est principalement utilisé dans la production d’époxy – propane et de caprolactame. Le développement du processus de nettoyage de l’époxy – propane en Chine a apporté de l’espace à la décharge de l’entreprise: le tamis moléculaire Ti – si est principalement utilisé dans la production d’époxy – propane et de caprolactame. Le catalyseur caprolactame de l’entreprise a commencé à être vendu en 2012. Selon le calcul, la part de marché de l’entreprise en 2020 est de 34%. Avec l’entrée du marché pertinent dans la phase de maturité, l’entreprise labourera profondément le tamis moléculaire Ti – si pour l’époxy En outre, la société a achevé la recherche et le développement en 2015, a réalisé l’approvisionnement domestique de 300000 tonnes d’Unit é de procédé hppo de Jilin Shenhua en 2020, et a signé un contrat avec Jiangsu Jiahong, une filiale de Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) En tant que processus de production propre, la capacité de production de hppo en Chine atteindra 3165 millions de tonnes en 2025. Selon le temps de mise en service de la capacité existante et de la nouvelle capacité, la demande totale de tamis moléculaires de hppo en 2022 – 2025 est estimée à 4118 tonnes. Selon le calcul de 500000 yuan / tonne, l’échelle du marché est de 2,06 milliards de yuan, et la part de marché de la société en 2022 est estimée à 30%.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. L’entreprise est une entreprise de tamis moléculaires de premier plan en Chine. BASF, un grand client, fournit une certitude à moyen terme pour le Service de tamis moléculaires de dénitration de source mobile. Le développement et la promotion de nouveaux clients de tamis moléculaires de titane et de silicium par la méthode hppo se poursuivent. La part de marché des tamis moléculaires de caprolactame dans le service traditionnel dominant devrait augmenter. En outre, la disposition des tamis moléculaires de dénitration de source fixe, des catalyseurs photocatalytiques, des catalyseurs d’éthylène glycol et d’autres plans On estime que le SPE sera de 1,27 Yuan, 1,70 yuan et 2,27 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et que le bénéfice net attribuable à la mère cagr sera de 44,1%. La cote « hold » sera attribuée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques: les projets en construction ne sont pas mis en production comme prévu, l’expansion de la clientèle n’est pas prévue, la demande de wagons de marchandises en Chine est faible et dépend des risques des grands clients.
