Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) ( Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Événement: la société a publié une annonce concernant l’investissement dans un nouveau projet d’intégration Lithium – sel de base de 40 000 tonnes / an.
La compagnie a annoncé le 27 mai qu’elle avait l’intention de construire un projet de sel de lithium de base de 40 000 tonnes avec une production annuelle de 20 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité Batterie + 20 000 tonnes de chlorure de lithium, avec un investissement de 7 082 millions de RMB et un cycle de construction de 24 mois.
À l’extrémité de la ressource, il y a de la saumure de potassium à faible coût extraite du lac salé Chaerhan, et la technologie mature de la membrane d’adsorption assure un progrès harmonieux de la productivité.
L’entreprise dispose de ressources de haute qualité dans le lac salé de Chaerhan, d’une capacité d’engrais potassiques de 5 millions de tonnes et d’une capacité annuelle d’extraction d’environ 200 millions de mètres cubes de saumure de potassium, ce qui est suffisant pour assurer la capacité de production actuelle et prévue de l’entreprise de « 1 + 2 + 3 + 4 ». L’entreprise effectue des essais pilotes d’extraction d’halogénures de lithium à partir de saumure brute dans la région à haute teneur en lithium. Lanke utilise de nouvelles technologies pour récupérer la liqueur mère de sédimentation de lithium à l’extrémité L’industrie du lithium de lanke dispose actuellement d’une capacité de production de 30 000 tonnes, plus la capacité de production prévue de 40 000 tonnes, l’Entreprise disposera d’une capacité de production de 70 000 tonnes de sel de lithium une fois achevée; La capacité de production de 30 000 tonnes du projet de Yanhu Byd Company Limited(002594) La construction de la capacité de production de 40 000 tonnes n’a rien à voir avec l’industrie du lithium de lanke, qui n’est pas entièrement détenue par la société, et la construction exclusive montre les avantages apportés par les ressources propres.
Le projet de 40 000 tonnes adopte une technologie mature de membrane d’adsorption, qui présente les avantages d’un cycle de construction de capacité relativement court et d’un faible coût de production. À l’heure actuelle, le coût du sel de lithium de lanke est de 35 000 RMB / T. auparavant, la compagnie n’a facturé à lanke que 2 RMB / m3 de coûts d’halogénure ancien. Les frais d’entretien initiaux ont été payés par l’entreprise d’engrais potassiques. À l’heure actuelle, les frais ont été facturés en fonction d’une certaine proportion du prix de vente du sel de lithium, de sorte que le coût du sel de lithium a augmenté, mais il est encore faible par rapport au prix élevé actuel du lithium Entre – temps, 40 000 tonnes adoptent 20 000 tonnes de carbone électrique plus 20 000 tonnes de chlorure de lithium. Si le marché est incertain après l’achèvement de la capacité, les produits de chlorure de lithium peuvent être vendus directement ou transformés en hydroxyde de lithium et en métal – lithium comme matières premières.
Le projet Lithium – Potassium bénéficie d’une forte prospérité, d’un bénéfice épais, de flux de trésorerie abondants et d’une baisse continue du ratio actif – passif.
L’échelle d’investissement d’une tonne pour le projet de sel de lithium de 40 000 tonnes est de 177000 yuans, ce qui est légèrement plus élevé que l’échelle d’investissement unitaire de 157000 yuans / tonne pour le projet de 20 000 tonnes de lanke, principalement en raison des trois raisons suivantes: premièrement, le prix des matières premières adsorbantes telles que l’hydroxyde de lithium et le carbonate de sodium a augmenté considérablement; deuxièmement, le prix de l’équipement et des matériaux d’ingénierie a augmenté considérablement; troisièmement, afin de ne pas affecter l’approvisionnement en eau douce à un stade ultérieur, le projet prévoit d’investir séparément dans le pipeline d’eau douce. Si l’on exclut les facteurs ci – dessus, l’échelle d’investissement unitaire du projet n’a pas augmenté de façon significative par rapport au projet lanke de 2 + 10 000 tonnes.
Bénéficiant d’un fort boom du potassium et du lithium, la société a réalisé un bénéfice net de 3,5 milliards de RMB au 22q1, ce qui a permis d’améliorer continuellement les flux de trésorerie et l’actif net: les flux de trésorerie opérationnels nets au Q1 se sont élevés à 4,5 milliards de RMB, les flux de trésorerie à la fin de la période se sont élevés à 9,9 milliards de RMB et la situation du Fonds est bonne; Le ratio actif – passif a continué de baisser pour atteindre 49%. Avec les flux de trésorerie abondants et la capacité de remboursement de la dette de l’entreprise, il est facile d’investir 40 000 tonnes de sel de lithium dans le projet avec des fonds propres et des prêts bancaires.
Conseils en matière d’investissement
En ce qui concerne les activités d’engrais potassiques, l’approvisionnement en engrais potassiques de la Russie et du Bélarus à l’étranger est affecté par la situation politique, l’offre et la demande d’engrais potassiques sont tendues, et l’entreprise, en tant que plus grand producteur d’engrais potassiques en Chine, bénéficie de la hausse des prix de l’engrais potassique; En ce qui concerne les activités liées au sel de lithium, lanke a atteint la production de 30 000 tonnes et la nouvelle capacité de production de 40 000 tonnes est également conforme à la construction d’une base industrielle de Salt Lake de classe mondiale et à l’aménagement stratégique de « l’expansion du lithium » prévu dans le quatorzième plan quinquennal de l’entreprise. Nous prévoyons qu’entre 2022 et 2024, la société réalisera un bénéfice net de 14,3 milliards de RMB, 15,6 milliards de RMB et 15 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à un pe de 12 x, 11 X et 11 X de la valeur marchande actuelle. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le risque que les prix de la potasse et du carbonate de lithium ne soient pas aussi élevés que prévu; Le plan d’expansion de la production de carbonate de lithium n’est pas aussi risqué que prévu; Les risques politiques liés à la protection de l’environnement écologique; L’efficacité de la gestion de l’entreprise est inférieure aux risques prévus.
