Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) ( Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) )
Principaux points d’investissement
L’or devrait rester fort dans un contexte de stagflation. Le prix de l’or est négativement corrélé avec le taux d’intérêt réel, et la variation du rendement réel de la dette américaine devient le principal facteur qui influe sur le prix de l’or. Ces dernières années, l’augmentation de la capacité des produits énergétiques en amont a diminué ou est devenue un facteur important pour freiner la croissance de la production d’énergie à l’avenir. Il est difficile de résoudre rapidement le problème de la chaîne d’approvisionnement mondiale bloquée, et l’inflation ou la suppression continue des taux d’intérêt réels. La Fed a encore réduit ses prévisions de croissance économique médiane à 2,8% pour l’ensemble de l’année, tout en augmentant le PCE de 2,6% à 4,3% pour l’ensemble de l’année. La forte inversion du taux de croissance, qui a coïncidé avec les prévisions d’inflation, reflète en partie les pressions de stagflation de L’économie américaine tout au long de l’année. Le taux de croissance de l’économie américaine tout au long de l’année ou le risque d’un nouveau ralentissement s’ajoute au taux d’inflation mondial ou reste élevé, la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale ou la difficulté d’avoir un impact significatif sur les taux d’intérêt réels, les rendements réels de la dette américaine ou le maintien à long terme d’un faible niveau, le prix de l’or devrait rester élevé.
Mettre l’accent sur l’industrie principale de l’or et optimiser continuellement la structure de l’entreprise. La société bénéficie principalement de six ressources minières à l’extérieur de la Chine. À la fin de 2021, les ressources en or des mines nationales étaient d’environ 52,57 tonnes. Les ressources aurifères à l’étranger sont le gisement d’or de cuivre sepon et le gisement d’or Wassa, avec des réserves d’or d’environ 158 tonnes et 364,8 tonnes respectivement. Au cours des dernières années, l’entreprise s’est progressivement concentrée sur l’industrie principale de l’or et a optimisé le recyclage complet des ressources et l’exploitation minière non aurifère afin d’améliorer continuellement la pureté de l’entreprise. En 2021, le volume des ventes d’or de la compagnie était de 7,8 tonnes, le chiffre d’affaires de l’entreprise était de 2,97 milliards de RMB, le taux de croissance composé du chiffre d’affaires de 2019 à 2021 a atteint 88,8%, et la proportion du chiffre d’affaires de l’entreprise d’or a encore augmenté à 78,4% en 2021. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger de la société s’élevait à 2,52 milliards de RMB, en hausse de 14,3% par rapport à l’année précédente, et le chiffre d’affaires total représentait 66,6%. Grâce à l’abondance des réserves d’or et à l’amélioration progressive du processus de production, les mines à l’étranger devraient devenir le principal point de croissance de l’entreprise à l’avenir.
Parallèlement à la transformation technique et à l’acquisition, la production d’or s’est accélérée. L’entreprise augmente les investissements dans la transformation technique et améliore efficacement l’échelle de production. En Chine, après l’achèvement de la transformation technique de la mine Wulong, la capacité de traitement du minerai passera de 1200 tonnes par jour à 3000 tonnes par jour, et le projet sera officiellement achevé et mis en production à la fin de 2021. La capacité de traitement du minerai de Jilong Mining devrait passer de 450 tonnes par jour à 1 000 tonnes par jour, et le projet de transformation technique devrait être achevé d’ici 2023. À l’étranger, la capacité annuelle de traitement du minerai de la mine d’or sepon Copper et de la mine d’or Wassa est de 3 millions de tonnes.
Prévisions de bénéfices. L’augmentation de l’or de l’entreprise provient principalement de la fusion des ressources de Jinxing des mines à l’étranger et de la nouvelle station d’oxygène de Vientiane Mining pour améliorer la capacité de traitement du minerai. Entre – temps, la transformation technique des mines en Chine et l’expansion de la capacité d’extraction et de traitement de L’or sont prévues pour la production d’or des mines en Chine d’environ 2,5 tonnes en 2022, la production d’or de Vientiane Mining de 8 tonnes et la production de La production d’or de la compagnie est estimée à environ 16 / 20 / 22 tonnes en 2022 – 2024. On estime que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 76,66 / 89,80 / 9827 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 15,12 / 18,48 / 2174 milliards de RMB, le SPE correspondant sera de 0,91 / 1,11 / 1,31 RMB, et Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Zhongjin Gold Corp.Ltd(600489) , Hunan Gold Corporation Limited(002155)
Indice de risque: baisse significative du prix de l’or; L’avancement du projet n’a pas été à la hauteur des attentes; Changement de politique environnementale.
