Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
L’activité principale de Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) est la structure de batterie au lithium, qui
Les principaux produits de l’entreprise sont les boîtiers de piles au lithium, et la croissance des performances est due à la libération de la demande de piles au lithium;
L’échelle du marché des batteries électriques pour véhicules est la plus grande. Actuellement, la pénétration mondiale des nouveaux véhicules énergétiques n’est que de 7,8%, ce qui devrait dépasser 21% en 2024;
Le grand cylindre devient rouge pour ouvrir une nouvelle situation, et l’échelle du marché des éléments structuraux devrait atteindre 47,1 milliards de RMB en 2024, en hausse de 202,5% par rapport à 2021.
Les obstacles à l’entrée dans l’industrie sont plus élevés, ce segment présente actuellement un modèle de concurrence « un très petit », l’entreprise occupe une position de leader absolue et élargit progressivement l’avantage de leader.
Les exigences en matière de sécurité des produits structuraux sont élevées, le processus de développement ne peut pas être indépendant des entreprises de batteries en aval, le cycle de validation est long, la viscosité des clients et les coûts de conversion sont élevés; Le coût de construction de la ligne de production est élevé et la demande d’investissement initial est importante.
L’entreprise couvre l’étendue et la profondeur des clients, les pairs ne peuvent pas comparer, de sorte qu’elle a formé une riche base d’expérience et une matrice de produits saine, face à l’itération des produits des clients, a l’avantage du premier départ;
Le degré de concentration de l’industrie est relativement élevé, Cr3 est supérieur à 54%, et seul le chiffre d’affaires de l’entreprise dépasse 4 milliards de RMB. Le taux d’expansion est beaucoup plus rapide que celui des pairs, avec un investissement prévu de plus de 5 milliards de RMB et une valeur de production prévue de 12,7 milliards de RMB, ce qui entraîne une différenciation accrue entre les deux niveaux.
La rentabilité est beaucoup plus élevée que celle de ses pairs, la production allégée est en tête des coûts et la technologie permet de créer une prime de marque.
Le taux de rendement de l’industrie est in égal, grâce à l’équipement haut de gamme, à l’amélioration du processus de production, à l’élargissement des avantages en matière de coûts, au niveau des marges brutes beaucoup plus élevé que les pairs; Maintenir un investissement élevé dans la recherche et le développement pour assurer un avantage concurrentiel, promouvoir l’automatisation et l’intelligence de la fabrication, réduire considérablement les coûts de fabrication, rationaliser l’équipe de production et diriger l’industrie par le profit par habitant;
Diriger l’élaboration de normes de l’industrie, fournir des solutions multiples et créer des avantages en matière de coûts; La mise en page complète des brevets, les points de douleur de l’industrie des piles au lithium, l’optimisation des performances de sécurité des produits, une réputation et un pouvoir de négociation remarquables.
La stratégie mondiale est mise en œuvre progressivement, les nouvelles capacités de production sont libérées successivement et les augmentations futures sont attendues.
Huit bases de production couvrent les principales zones de l’industrie de l’électricité au lithium; La base de Huizhou a contribué 49% du bénéfice net. La construction de nouveaux projets d’usine et de structure de la phase III devrait être mise en service en 2023, avec une nouvelle valeur de production de 2,9 milliards de RMB;
Les bases de Dalian, Fujian et Jiangsu (phase II) ont été mises en service et la capacité de production a progressivement augmenté, atteignant une valeur de production de 3,5 milliards de RMB; Préparer de nouveaux projets à Yibin, Hubei et Nanchang, avec une valeur de production totale prévue de plus de 6 milliards de RMB;
L’introduction de l’Accord commercial de l’UE a stimulé l’expansion de l’industrie européenne des batteries locales et a permis aux entreprises de prendre l’initiative d’aller en mer pour saisir l’occasion. Les usines allemandes, suédoises et hongroises seront mises en service en 2022, pour une production de 300 millions d’euros.
Proposition d’investissement: le bénéfice net prévu pour 2022 – 2024 est de 1,11 milliard de RMB, 1,98 milliard de RMB et 2,3 milliards de RMB respectivement. Les PE correspondants sont respectivement 29,1, 16,4 et 14,2 fois, et la première couverture est notée « achat ».
Conseils sur les risques: les clients de haute qualité cultivent le deuxième fournisseur; L’incertitude des installations à l’étranger; Risque de fluctuation des prix des matières premières.
