Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Événements
Le 27 mai, la société a tenu une Assemblée générale annuelle de 21 ans. Du point de vue de la performance, l’entreprise met l’accent sur l’objectif de croissance à deux chiffres de 22 ans et maintient un ton directeur stable. Côté produit, saisir le rythme de l’augmentation régulière des prix de la quantité universelle et de la quantité de cinq, et consolider la position centrale du prix de mille yuans; Classic Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) La série se concentre sur quatre marques stratégiques et sur la transformation des canaux.
Analyse des opérations
L’objectif d’une augmentation progressive des prix n’a pas été ébranlé et le remboursement flexible a été accéléré. Depuis le milieu et la fin de mars, l’entreprise a commencé à contrôler les canaux de tri des marchandises et s’attend à retrouver la confiance des canaux. L’augmentation des prix des lots de cinq points de vente par rapport à l’année précédente a encore donné certains résultats. Du point de vue du recouvrement, il y a également des rumeurs selon lesquelles certaines régions devraient effectuer un recouvrement annuel d’ici la fin du mois de juin. Auparavant, certains grands commerçants ont effectué des paiements annuels avec des factures. Nous avons appris que le recouvrement Q2 est en cours successivement, mais la politique de recouvrement est flexible. La pression des flux de trésorerie de certains canaux peut retarder l’achèvement du plan annuel. Les petits et moyens commerçants du Sud – Ouest et d’autres régions ont également augmenté le soutien et l’exécution des factures des sociétés financières, et les coûts de financement sont dans une fourchette raisonnable. Nous prévoyons qu’à la fin du deuxième trimestre, l’entreprise réalisera des progrès de recouvrement de 60% à l’échelle nationale, mais le rythme d’expédition est encore à la traîne. Bien que l’expédition ait été accélérée par rapport à l’année précédente en mai, il n’y a pas eu de pression sur les canaux dans le cadre d’un développement sain et l’objectif de prix élevé dans le cadre d’un équilibre volume – prix n’a pas été ébranlé.
Les goupilles mobiles ont une forte ténacité et prêtent attention à la nouvelle courbe de croissance à moyen et à long terme. Selon les gros titres de Cloud wine, la société a annoncé à l’Assemblée générale qu’à la fin d’avril, elle avait atteint l’objectif de 50% de ventes dynamiques, que 11 régions avaient atteint une croissance positive et que 2 régions avaient atteint une croissance de plus de 15%. À l’heure actuelle, les progrès sont essentiellement les mêmes que ceux de la même période l’an dernier et qu’elle a maintenu une bonne ténacité. Parmi eux, nous prévoyons une baisse à deux chiffres des ventes mobiles à Shanghai depuis le début de l’année, une perturbation du marché des mariages à faible revenu dans le Jiangsu et le Zhejiang, et une performance relativement bonne dans l’Anhui. À court terme, on s’attend à ce que la période de remboursement de la demande à la prochaine étape de la réparation après l’épidémie, et l’entreprise augmente le soutien des dépenses sous la promotion de la vente, et on s’attend à ce que l’objectif à deux chiffres soit atteint. À moyen et à long terme, les bénéfices des canaux se sont redressés dans le cadre de la stratégie actuelle des cinq prix élevés, le système classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) À l’heure actuelle, l’évaluation a une marge de sécurité plus élevée et une élasticité à la hausse suffisante.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère sera de 16,3% / 16,0% / 15,0% au cours des 22 à 24 prochaines années, ce qui correspond au bénéfice net attribuable à la société mère de 272 / 31,5 / 36,2 milliards de RMB; Le SPE est de RMB 7.00 / 8.12 / 9.34 et le PE correspondant est de 24 / 20 / 18X, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
Les risques macroéconomiques à la baisse, les risques récurrents d’épidémies, les canaux de distribution inférieurs aux attentes et les problèmes de sécurité alimentaire.
