Tongkun Group Co.Ltd(601233) ( Tongkun Group Co.Ltd(601233) )
Événements:
Le 30 mai, la compagnie a publié l’annonce de Tongkun Group Co.Ltd(601233) sur le lancement de la construction d’un projet de fibre fonctionnelle différenciée avec une production annuelle de 1,2 million de tonnes de lumière et de confort à youshun, Anhui. La société a décidé de lancer la construction d’un projet de fibres fonctionnelles différentielles légères de 1,2 million de tonnes par an à youshun, dans la province d’Anhui, qui peut former une capacité de production de 1,2 million de tonnes par an de fibres fonctionnelles différentielles légères de 1,2 million de tonnes par an et de 3 168 tonnes d’acétaldéhyde recyclé. La période de construction est de trois ans, avec un investissement total de 5,77 milliards de RMB.
Le 30 mai, la compagnie a publié le document intitulé Tongkun Group Co.Ltd(601233) on Starting New Materials of China Kunming 2 × Annonce de la construction d’un projet de production d’éthylène glycol à partir de gaz naturel de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an. The company decided to start Xinjiang Zhongkun New Materials Co., Ltd. 2 × La construction d’un projet de production d’éthylène glycol à partir de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de gaz naturel par an peut produire 1,2 million de tonnes d’éthylène glycol par an, avec une période de construction de trois ans et un investissement total de 9,94 milliards de RMB.
Commentaires:
Continuer d’ajouter des codes à l’industrie principale du polyester et passer par l’éthylène glycol, la matière première en amont: Selon l’annonce de la société, les principaux produits du projet de 1,2 million de tonnes de fibres fonctionnelles différenciées légères et confortables comprennent des fibres fonctionnelles différenciées légères poy et des fibres fonctionnelles différenciées fdy. Après l’achèvement du projet, on s’attend à ce qu’il génère un revenu d’exploitation de 11,39 milliards de RMB et un bénéfice après impôt de 860 millions de RMB pour la société chaque année. Le projet répond aux exigences des politiques industrielles pertinentes, prolonge la chaîne de produits de l’entreprise, enrichit davantage la matrice de produits de fibres chimiques différenciées de l’entreprise et consolide la position de leader de l’industrie du polyester de l’entreprise. (2) × Après l’achèvement du projet de production d’éthylène glycol à partir de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de gaz naturel par an, on s’attend à ce qu’il génère un chiffre d’affaires annuel de 4,97 milliards de RMB et un bénéfice après impôt de 650 millions de RMB. En outre, l’entreprise prévoit que sa capacité de production de polyester atteindra 10 millions de tonnes / an d’ici la fin du « quatorzième plan quinquennal ». Selon ce calcul, la demande d’éthylène glycol de l’entreprise dépassera 3 millions de tonnes / an. À l’heure actuelle, l’éthylène glycol, la matière première nécessaire Pour le polyester de l’entreprise, dépend entièrement de l’approvisionnement du marché. Une fois le projet terminé et mis en production, cela signifie que l’entreprise passera par l’éthylène glycol, la matière première en amont, afin de garantir efficacement l’approvisionnement en matières premières de l’industrie du polyester
Les caractéristiques de la reprise de la demande sont évidentes, la chaîne industrielle du polyester est en plein essor: depuis le début du mois de mai, l’écart de prix des filaments de polyester a été réparé en permanence, le taux d’exploitation des filaments de polyester et le taux d’exploitation des métiers à tisser en aval ont augmenté Cette semaine par rapport à la semaine dernière, et nous pensons qu’il s’agit d’une caractéristique préliminaire importante pour l’industrie d’accueillir l’inversion du fond. Du côté de la demande, en mars – avril de 22 ans, les ventes au détail de textiles et de vêtements en Chine ont été touchées par l’épidémie et le taux de croissance des exportations à l’étranger a diminué, mais a continué de croître positivement. Nous pensons qu’avec l’amélioration de la situation épidémique et l’arrivée de la demande de stock avant la saison de pointe traditionnelle, la demande devrait s’améliorer marginalement. Les exportations de textiles et de vêtements devraient augmenter dans le contexte d’une forte dépréciation du renminbi, et la demande à l’étranger devrait également augmenter. En raison de la politique de protection de l’environnement et de la limitation de la tête d’enroulement, il sera plus difficile d’augmenter la capacité de production à l’avenir et l’augmentation de la capacité de filament de polyester sera limitée. Avec la reprise continue de la demande en aval, l’offre et la demande de la chaîne industrielle du polyester devraient s’améliorer, les écarts de prix des filaments de polyester, de la PTA et de la Px devraient être corrigés en permanence, les bénéfices de la chaîne industrielle du polyester devraient s’améliorer dans leur ensemble et le boom industriel devrait se redresser.
Les projets en construction progressent régulièrement et l’entreprise a une forte croissance: au premier trimestre de 2022, l’entreprise avait une capacité de production et de transformation annuelle de 10 millions de tonnes de droits de traitement du pétrole brut, 4,2 millions de tonnes de PTA, 8,1 millions de tonnes de polymérisation et 8,6 millions de tonnes de filaments de polyester. La filiale hengxiang New Materials a une production annuelle de 150000 tonnes d’agents tensioactifs et 200000 tonnes d’agents huileux spéciaux pour les textiles de fibres chimiques, qui sont entrés dans la phase de production pilote en septembre 21; La première Unit é de polyester du projet d’intégration du polyester de Jiatong Energy & Petrochemical Company (avec une production annuelle de 5 millions de tonnes de PTA et 2,4 millions de tonnes de filaments de polyester) est entrée dans la phase de production expérimentale le 22 décembre 2021; Le projet de production annuelle de 2,4 millions de tonnes de filaments (fibres discontinues) à muyang, dans la province du Jiangsu, devrait être mis en service progressivement en 22 ans; Le projet de construction d’une production annuelle de 2 millions de tonnes de fibres de polyester et la phase II de hengchao ont été régulièrement promus en collaboration avec le Groupe furhua gule. À l’avenir, avec l’achèvement et la mise en service de la capacité prévue, la part de marché de la PTA et des filaments de polyester (fibres discontinues) de l’entreprise devrait augmenter, ce qui contribuera à améliorer les résultats d’exploitation de l’entreprise.
La phase II de Zhejiang Petrochemical Corporation est pleinement mise en service et devrait contribuer à de riches réalisations: la société détient 20% des capitaux propres du projet pétrochimique de Zhejiang et, en 2021, Zhejiang Petrochemical Corporation sera exploitée à l’expiration de la première période de charge, contribuant 4,46 milliards de RMB au revenu d’investissement de la société, qui est une source importante de bénéfices de la société au cours des 21 dernières années. Le 13 janvier 2022, la phase II de Zhejiang Petrochemical Corporation a annoncé la mise en service complète de la production. Outre la capacité de raffinage du pétrole de 20 millions de tonnes / an, la capacité aromatique de 6 millions de tonnes / an et la capacité d’éthylène de 1,4 million de tonnes / an, le rendement, La richesse et la valeur ajoutée des produits chimiques ont été encore améliorés. Zhejiang Petrochemical Refining integration project will gradually release performance after Steady operation, and Hopes to bring Rich Investment Income to the company.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Au début de 22 ans, la phase II de Zhejiang Petrochemical Co., Ltd. A été entièrement mise en service et devrait contribuer à de riches revenus d’investissement. Les projets en construction de la société progressent régulièrement, ajoutant continuellement de l’activité principale de polyester, reliant les matières premières en amont, consolidant continuellement la position de leader de polyester, avec une bonne dynamique de développement. Par conséquent, nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 – 2024. Le bénéfice net de la société pour 2022 – 2024 est estimé à 80,89 / 91,95 / 10,36 milliards de RMB respectivement. Les EPS correspondants sont respectivement de 3,35 / 3,81 / 4,3 yuan / action, ce qui maintient la cote « achat ».
Conseils sur les risques: le calendrier de mise en service du projet est inférieur aux risques prévus; Le risque d’une hausse substantielle des prix des matières premières; La reprise de la demande est moins risquée que prévu.
