Youngy Co.Ltd(002192) ( Youngy Co.Ltd(002192) )
Principaux points de vue:
Transformation de l’entreprise mise en page approfondie de la chaîne industrielle du lithium, le développement intégré du lithium et du sel dans les mines de lithium met en évidence la vision stratégique et la Force exécutive
L’entreprise a commencé à organiser l’exploitation minière et le traitement du minerai de lithium en 2009, a dépouillé l’entreprise d’asphalte et s’est étendue au domaine de la fusion du sel de lithium et de l’équipement électrique au lithium en 2014. La transformation a montré sa vision stratégique et a bénéficié d’avantages en matière de ressources industrielles en s’appuyant sur le Groupe rongjie et le Byd Company Limited(002594) En raison de l’arrêt de la production de minerai de lithium en 2014 – 2018, il a été averti par St. Il a repris la production en 2019 et a bénéficié d’une atmosphère de paysage élevée pour les nouveaux véhicules énergétiques en aval. En 2020, la perte a été convertie en bénéfice, et la performance a augmenté fortement depuis 2021.
L’offre et la demande de l’industrie soutiennent le Centre de prix du lithium pour maintenir les bénéfices élevés à la hausse, et les politiques soutiennent le développement accéléré des ressources en lithium de la Chine
En raison de l’augmentation du paysage de la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie, les éléments fondamentaux qui sous – tendent l’augmentation du prix du lithium au cours de ce cycle sont les suivants: le changement de structure de la demande et la logique de croissance sont évidents, le goulot d’étranglement de l’offre est dans Les ressources, l’inadéquation de l’offre et de la demande domine le Centre du prix du lithium avec une plus grande persistance, et l’augmentation du prix des concentrés entraîne une augmentation continue des bénéfices de la chaîne de l’industrie Par conséquent, la concurrence mondiale pour les ressources en lithium est devenue de plus en plus féroce, toutes les parties de la chaîne industrielle sont entrées dans l’administration, les gouvernements locaux et les ministères ont publié des politiques et des plans pour accélérer la mise en valeur des ressources en lithium en Chine, les ressources en lithium rares et de haute qualité seront avantagées et pleinement profitables dans la concurrence de l’industrie, et la fusion est l’étalon du développement intégré du Sichuan et de la mine.
Extrémité des ressources: située sur la veine 134 de la carte de méthyle, la plus haute dotation en ressources, l’exploitation minière et l’exploitation minière du lithium sont en expansion ordonnée.
Les réserves de ressources de la veine no 134 de la carte de méthyle sont de haute qualité, avec des avantages évidents de localisation et de faibles coûts d’exploitation. Actuellement, 1,05 million de tonnes d’exploitation minière + 450000 tonnes de capacité de traitement du minerai par an, et la capacité de concentré est d’environ 70 000 à 80 000 tonnes; Le projet de traitement du minerai de 2,5 millions de tonnes de yuanyangba a été activement encouragé et deux annonces d’EIE et la révision du rapport ont été achevées en 21 ans. Après l’achèvement de l’EIE dans la zone de concentration industrielle Kang – Lu prévue, le processus d’entrée peut être déclaré. Il est prévu que le projet sera achevé et mis en production au 23q2, et la capacité de concentré de lithium sera portée à 190000 tonnes / an; Étant donné que le Gouvernement coordonnera à l’avenir la demande d’expansion de la capacité minière de la mine ou de l’entreprise afin d’apparier la capacité d’extraction et de traitement, la capacité d’extraction et de traitement de 2,5 millions de tonnes correspondant à la capacité de concentré de lithium atteindra 470000 tonnes, soit plus de 60 000 tonnes de lce. En outre, la mine de la société est située dans la zone minière de methka, où la plupart des veines de minerai ont une bonne dotation. En tant qu’entreprise ayant l’expérience de l’exploitation minière et de la sélection dans la région, la société peut augmenter le potentiel de stockage à l’avenir.
Extrémité de fusion: la capacité de production de Chengdu rongjie est progressivement libérée et l’expansion de la capacité d’extraction et de traitement garantit l’autosuffisance complète du concentré.
Chengdu rongjie prévoit de construire une capacité annuelle de 40 000 tonnes de sel de lithium, la première phase de 20 000 tonnes a été achevée et la production pilote de 3 100 tonnes a été réalisée au 22q1. Il est prévu que la deuxième phase de 20 000 tonnes sera conforme au rythme d’expansion de la capacité d’extraction et de traitement du minerai de lithium afin d’assurer l’autosuffisance complète du concentré; La capacité de production de Changhe Lithium 4800 tonnes est principalement utilisée pour la finition et la purification du carbone brut et du carbone industriel.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère en 22 / 23 / 24 est estimé à 20,37 / 31,01 / 4291 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à la valeur marchande actuelle PE est 16 / 11 / 8 fois respectivement. Compte tenu de la prospérité continue de l’industrie de l’énergie nouvelle, de La dotation supérieure en ressources en lithium de la société, de l’expansion de la capacité de fusion du sel de lithium de l’exploitation minière intégrée du lithium et du traitement du minerai de lithium, une cote d ‘« achat» est accordée pour la première fois.
Conseils sur les risques: risques politiques; L’expansion de la capacité et le développement de produits sont inférieurs aux attentes; Le développement de nouveaux véhicules énergétiques n’a pas été à la hauteur des attentes; Des percées perturbatrices dans les technologies pertinentes; Les prix des produits ont chuté plus que prévu
