Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Événement: récemment, le Ministère des finances et l’administration fiscale ont publié l’annonce sur la réduction de la taxe d’achat de certains véhicules de tourisme, avec les commentaires suivants:
Quelques mots clés: voitures particulières, 2,0l et moins, prix d’une seule voiture (hors TVA) pas plus de 300000 yuans. Cette politique s’applique uniquement aux voitures particulières, à l’exclusion des véhicules utilitaires (camions, autobus, pick – up, etc.). La taxe d’achat sur les nouveaux véhicules énergétiques (véhicules électriques purs et hybrides rechargeables) continue d’être exonérée et n’est donc pas couverte par cette politique. Pour bénéficier de la réduction de moitié de la taxe d’achat, les voitures particulières doivent satisfaire aux exigences en matière de capacité et de prix, c’est – à – dire que la capacité des voitures particulières doit être inférieure ou égale à 2,0l (y compris les moteurs turbocompresseurs, tels que 2,0t); En ce qui concerne le prix du modèle de véhicule, le prix du véhicule (y compris la taxe sur la valeur ajoutée) doit être inférieur à 339000 RMB, car le prix d’orientation du modèle publié par l’entreprise automobile comprend généralement la taxe sur la valeur ajoutée. Nous pensons que cette politique de réduction de moitié de la taxe d’achat couvrira le marché principal des voitures particulières et stimulera efficacement la demande d’achat de voitures au second semestre de 2022.
Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Le prix et le déplacement des principaux véhicules de GAC Chuanqi sont les suivants: Chuanqi gs8: couverture complète, prix (y compris la taxe sur la valeur ajoutée, comme ci – dessous) de 1868 à 2468 millions de RMB, moteur de 2,0 T pour l’ensemble de la série, moteur de 2,0 T pour la version hybride; Chuanqi M8: À l’exception des modèles 2021 Master Series 390t four Glory Edition (349800 RMB) et 2021 Master Series 390t four Royal Supreme Edition (369800 RMB), d’autres versions sont tarifées entre 179800 RMB et 329800 RMB, avec une capacité totale de 2,0t, c’est – à – dire que les Principales versions de vente de M8 sont dans la moitié de la taxe d’achat; Chuanqi M6: couverture de l’ensemble du système, 10.98-159800 Yuan, déplacement 1.5t; Chuanqi gs4 & gs4plus: couvrant l’ensemble de la série, plus est de 1368 – 149800 RMB, gs4 est de 898 – 131800 RMB, les deux émissions sont de 1,5t et 2,0t; Shadow Leopard: couverture complète, 983 – 136800 Yuan, déplacement 1,5t.
GAC Toyota: le groupe motopropulseur du modèle actuellement vendu par Guangfeng comprend 1,2t, 1,5l, 2,0l (t), 2,5l, 1,8l (version hybride), 2,0l (version hybride) et 2,5l (version hybride). Du point de vue de la capacité de décharge, la version 2.5l fuel et la version 2.5l hybride de GAC Toyota ne sont pas couvertes par la présente politique. Les modèles concernés comprennent la série complète Sina, la version hybride de hanlanda, la version hybride de kemeri, la version hybride de kemeri 2.5l fuel, la version hybride de willenda et la version hybride de Wei Mu. Mais en même temps, hanlanda, Camry, willenda et Wei sont disponibles en version 2.0l pour un prix inférieur à 339000 yuans. Les détails sont les suivants: fenglanda: couverture complète, RMB 125800 – 169800, 2,0l; Lei Ling: couverture de l’ensemble du système, RMB 1138 – 152800, capacité de décharge 1,2t, 1,5l, 1,8l; CHR: Full system Coverage, RMB 1418 – 190800, 2.0l and 2.0l (Mixed Edition); Wei Mu: version 2.0l, prix 2168 – 268800 Yuan, conforme aux exigences de la politique; Camry: version 2.0l, prix: 17.98-205800 Yuan, conforme aux exigences de la politique; Hanlanda: version 2.0t, prix 258800 – 306800 Yuan, conforme aux exigences de la politique. Sina: l’ensemble du système d’alimentation hybride 2,5l ne répond pas aux exigences de la politique, mais compte tenu de la forte position concurrentielle de Sina sur le marché des MpV domestiques haut de gamme et de ses avantages en matière de consommation de carburant et de performance, Sina a encore une force de vente à chaud.
GAC Honda: À l’heure actuelle, le déplacement principal de GAC Honda est de 1,0t, 1,5l (t) et 2,0l. À partir de l’extrémité du déplacement, tous les modèles GAC Honda répondent aux exigences. Les principaux modèles de véhicules sont les suivants: Accord: couverture complète, 16,98 – 25,98 millions de yuan, capacité de décharge de 1,5 T, 2,0 l; Crown Road: Full System covered, 20.0329800 Yuan, displacement is 1.5t, 2.0l; Haoying: couverture de l’ensemble de la série, CNY 169800 – 252800, avec un déplacement de 1,5t et 2,0l; Type de réseau: couverture de l’ensemble du système, RMB 129900 – 169900, capacité de décharge 1,5 T; Panzhi: couverture complète, 1278 – 176800 Yuan, déplacement 1,5l (t); Odyssée: les deux versions supérieures 2022 Rui · enjoy well – being Edition (340800 RMB) et 2022 Rui · enjoy well – being Edition (354800 RMB) ne sont pas couvertes par la politique, et les autres sont conformes aux exigences de la politique, avec un déplacement total de 2,0l. Zrv: il sera mis sur le marché au troisième trimestre avec un déplacement principal de 1,5t. Nous prévoyons que le prix du modèle sera inférieur à 339000. Le modèle devrait être entièrement conforme aux exigences de la politique.
Guang Mitsubishi et Guang Fik: À l’exception d’Oland 2.4l, Oland 2.0l, Jinxian et Yige sont tous conformes aux exigences de la politique; Le Grand Commandant, le Guide et la lumière libre de la marque Jeep de guangfik répondent aux exigences de la politique.
La situation épidémique et l’impact des puces ont été atténués, la politique de superposition a été stimulée et le volume des ventes de l’industrie automobile au cours du deuxième semestre de 2022 était prévisible: avec le contrôle de la situation épidémique dans les principales régions, le rythme de reprise de la production de l’industrie automobile s’est accéléré, et l’efficacité de la production de l’industrie automobile devrait compenser la réduction causée par la situation épidémique en avril – mai. Nous croyons que la demande d’automobiles est cyclique et que l’industrie automobile est entrée dans une phase de croissance négative de trois ans depuis 2018. La demande d’automobiles devrait entrer dans un cycle de reprise. En plus de la politique de réduction de moitié de la taxe d’achat, nous prévoyons que les ventes annuelles de voitures particulières augmenteront de plus de 10% en 2022. (pour plus de détails, voir le rapport sur la stratégie automobile: reprise du cycle de l’industrie et restructuration des composantes 20211206)
Prévision des bénéfices et cote d’investissement de l’entreprise: Au cours du deuxième semestre, la politique de réduction de moitié de la taxe d’achat sera mise en œuvre, Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Au cours du deuxième semestre de l’année, le segment JV lancera également de nouveaux modèles Honda tels que suvzrv, haoying et Fanzhi. À moyen et à long terme, les secteurs de l’entreprise indépendante et de l’entreprise commune sont entièrement équipés de technologies de base telles que l’électrification (hybride et pure), l’intelligence, etc., et nous continuons d’être optimistes quant à la tendance à moyen et à long terme à la reprise globale des secteurs de l’Entreprise indépendante et à l’accélération de la croissance des secteurs de l’entreprise commune. On estime que le bénéfice net de la compagnie pour la période 2022 – 2024 sera respectivement de 120,2, 153,7 et 18,43 milliards de RMB, ce qui correspond à 1,15, 1,47 et 1,76 RMB pour le SPE. Aux prix de clôture des actions a et h au 31 mai 2022, les actions a et h de GAC étaient respectivement 13, 10 et 9 fois PE et les actions H de GAC étaient respectivement 6, 4 et 4 fois PE, ce qui maintient les cotes « fortement recommandées» de GAC a et de GAC H.
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie est faible, les nouveaux modèles de véhicules de l’entreprise ne sont pas à la hauteur des attentes, le développement de nouveaux véhicules énergétiques n’est pas à la hauteur des attentes et la hausse des prix des matières premières dépasse les attentes.
