Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ( Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
Événements:
Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976)
Principaux points d’investissement:
En 2022, un plan d’incitation limité aux actions a été publié pour démontrer la confiance de l’entreprise dans ses activités. La société a publié un plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes pour 2022, qui prévoit d’accorder 369600 actions restreintes, soit 0,24% du capital social total de la société. Le nombre total d’objets d’incitation accordés dans le cadre de ce plan d’incitation est de 6 cadres supérieurs. Les objectifs d’évaluation du rendement au niveau de l’entreprise sont les suivants: le bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 est de 3247368 millions de RMB comme base, le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 augmente d’au moins 10% et le bénéfice net attribuable à la société mère en 2023 augmente d’au moins 21%. La société a mis en œuvre pour la première fois un plan d’incitation limité aux actions en 2021, et a réalisé un bénéfice net de 212 millions de RMB (à l’exclusion du bénéfice de Dapeng), en hausse de 302% d’une année sur l’autre, dépassant l’objectif fixé pour l’évaluation du rendement en 2023. Sur la base du plan d’incitation restreint aux actions de 2021, la société a lancé le plan d’incitation de 2022 et a ajusté la base de performance au bénéfice net attribuable à la société mère en 2021, ce qui démontre la confiance de la société dans ses activités et favorisera davantage la stabilité de la direction de base.
Le prix d’attribution des actions restreintes accordées dans le cadre du régime d’incitation au capital en 2022 est de 20,58 RMB et le coût total des capitaux propres devrait s’élever à 7 583800 RMB (calculé sur la base du prix de clôture du 31 mai). En supposant l’attribution en juin 2022, l’amortissement du coût Des actions restreintes en 2022 / 2023 / 2024 est de 313,79 / 387,34 / 9425000 RMB.
Longmuzhuanggu Granule grand Single croît régulièrement, la série de médicaments d’ordonnance chinois bénéficie d’une croissance relativement rapide soutenue par la politique 986 des médicaments de base, Jianmin Dapeng contribue continuellement aux bénéfices et est optimiste sur la durabilité de la croissance de la performance à long terme de l’entreprise. L’entreprise a Jianmin, longmu, Ye Kaitai trois grandes marques, l’avantage de la marque est remarquable. À l’heure actuelle, les granules de longmuzhuanggu, un produit unique en pédiatrie, augmentent régulièrement. Avec l’augmentation des investissements de marketing de l’entreprise et la pénétration de la publicité de la marque, nous pouvons voir la croissance continue des granules de longmuzhuanggu. En outre, l’autre moitié des revenus de l’industrie pharmaceutique de l’entreprise provient principalement des produits de la série de médicaments d’ordonnance de la médecine chinoise traditionnelle. Parmi eux, Jianpi shengxue granule / comprimé (production exclusive), xiaobaotaikang granule (production de 2) et Xiaojin capsule (production de deux formes posologiques de capsule) sont tous des variétés du catalogue national des médicaments de base de 2018, qui devraient atteindre une croissance continue et rapide avec l’appui de la politique 986 des médicaments de base. Dans l’ensemble, nous sommes optimistes que l’industrie pharmaceutique de l’entreprise connaîtra une croissance rapide à long terme. En ce qui concerne les filiales participantes, il existe un grand espace de marché pour la culture in vitro de bovins jaunes. Jianmin Dapeng est le seul producteur et fournisseur de bovins jaunes cultivés in vitro en Chine et contribuera à la croissance continue des bénéfices de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements l’objectif de rendement de ce plan d’incitation est une croissance composée de 10% des bénéfices nets attribuables à la société mère de 2022 à 2023. Toutefois, compte tenu de la croissance régulière des activités propres de la société et de la contribution de Jianmin Dapeng in vitro Niuhuang aux bénéfices, on estime que le SPE sera de 2,54 / 3,13 / 3,85 RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est de 16,56 / 13,47 / 10,92 fois, ce qui maintient la notation d’achat.
Indice de risque: les ventes de granules de longmu Zhuanggu n’étaient pas aussi élevées que prévu; Risque d’achat centralisé et de réduction des prix; L’épidémie affecte le fonctionnement des entreprises pharmaceutiques; Une concurrence accrue; Le développement macroéconomique n’a pas été à la hauteur des attentes; Le plan d’incitation n’a pas été mis en œuvre comme prévu; Risques liés aux politiques médicales, etc.
