Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) )
Points saillants
Événement: la société a l’intention d’acquérir 100% des capitaux propres de trois entreprises de production de verre d’affichage d’information, Longhai Glass, Longmen Glass et Bengbu Zhongxian, détenues par l’actionnaire contrôlant Kaisheng Group, pour 540 millions de RMB. La valeur totale de l’évaluation de l’actif net de l’actif sous – jacent est de 600 millions de RMB, et les deux parties à la transaction ont signé l’Accord de transfert d’actions le 31 mai 2022.
Commentaires:
Trois entreprises se sont engagées dans la production de verre d’affichage d’information avec une technologie de base exceptionnelle. Longhai Glass: il s’est développé en verre électronique ultra – mince de troisième génération. La qualité du produit est proche ou a atteint le même niveau de produit à l’étranger. Il a remporté le prix du progrès scientifique et technologique au niveau provincial et ministériel à de nombreuses reprises. Longmen Glass: la première ligne de production de verre électronique ultra – mince en Chine a ét é construite en 2001. À l’avenir, elle sera absorbée et fusionnée avec Longhai glass. Une ligne de production de substrats ultra – minces avec affichage d’information de 250t / J est en construction. Bengbu Zhongxian: en avril 2018, le verre électronique tactile ultra – mince de 0,12 mm a été produit avec succès, créant le record mondial de verre le plus mince produit industriellement par la technologie flottante, et son ensemble complet de technologies et d’équipements a des droits de propriété intellectuelle entièrement indépendants.
L’extension de la chaîne industrielle améliore la compétitivité du marché. Trois entreprises de verre électronique ultra – mince sont des fabricants en amont de la nouvelle activité d’affichage de l’entreprise. Après l’acquisition, l’entreprise passera du traitement en aval du verre à l’industrie des matériaux de base du verre électronique. À l’avenir, grâce à l’intégration des activités et au progrès technologique, l’entreprise dispose de la capacité d’une série de matériaux de base d’affichage tels que le verre Sodium – calcium, le verre d’aluminium moyen et le verre à haute teneur en aluminium, ce qui lui permettra de mieux coordonner la chaîne industrielle avec les Activités d’affichage des consommateurs et des véhicules de l’entreprise, ce qui aidera l’entreprise à améliorer son droit de parole dans le domaine des matériaux d’affichage et à améliorer encore sa compétitivité de base.
Le 14 avril 2022, la société a signé un accord de garde d’actions avec l’actionnaire contrôlant Kaisheng Group pour gérer 100% des actions des trois sociétés de production de verre ultra – mince susmentionnées. L’acquisition est conforme au positionnement du Groupe Kaisheng sur la sector – forme « matériaux d’affichage et d’application» de l’entreprise, et l’innovation scientifique et technologique et l’intégration de la chaîne industrielle en amont et en aval sont menées autour des activités pertinentes.
La rentabilité globale de l’objet de l’acquisition est supérieure à celle de l’entreprise et devrait accroître les résultats de l’entreprise. Le chiffre d’affaires de Longhai Glass, Longmen Glass et Bengbu en 2021 est respectivement de 250 millions de RMB, 200 millions de RMB et 140 millions de RMB, soit un total de 410 millions de RMB; Le bénéfice net est respectivement de 50 millions de RMB, 730000 RMB et 745000 RMB, soit un total de 600 millions de RMB. En 2021, les revenus totaux des trois entreprises représentaient 6% de la société; Le bénéfice net total a atteint 23%. On s’attend à ce que la société améliore encore ses propres résultats d’exploitation après l’acquisition.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: le projet de silice synthétique de haute pureté de l’entreprise est soit mis en production à 23h2, soit les produits connexes sont de haute pureté, soit ils peuvent être appliqués dans des domaines tels que les creusets à quartz ou les semi – conducteurs. D’autres nouvelles entreprises de matériaux continuent également d’éclore, ciblant les semi – conducteurs, le photovoltaïque et la biomédecine et d’autres tendances émergentes, avec un grand potentiel de développement à l’avenir. Les téléphones cellulaires à écran pliant sont en phase de promotion accélérée, nous sommes optimistes à long terme sur la tendance au développement des téléphones cellulaires à écran pliant et la position de leader de l’entreprise dans le domaine de l’utg en Chine. Étant donné que les acquisitions susmentionnées n’ont pas encore été effectuées, nous maintenons le SPE de la société à 0,30 / 0,45 / 0,63 RMB pour 22 – 24 ans et maintenons la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: le développement du marché des entreprises utg n’a pas été aussi rapide que prévu, la recherche et le développement de nouveaux projets de matériaux n’ont pas été aussi rapides que prévu, le risque de reprise épidémique et de friction commerciale, le risque de dépréciation des actifs et du crédit, le risque de fluctuation des taux de change et l’échec des acquisitions
