Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ( Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
Événement: la compagnie a publié le plan d’incitation restreint aux actions (ébauche) de Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) 2022. Le nombre d’actions restreintes à accorder dans le cadre de ce régime d’incitation est de 369600, soit 0,24% du capital social total, et les actions proviennent du solde des actions du compte spécial de titres rachetés par la société (1432001 Actions rachetées au total par la société, dont 1 062401 actions ont été utilisées Dans le cadre du régime d’incitation aux actions restreintes de 2021).
Le nombre total d’objets d’incitation accordés dans le cadre de ce plan d’incitation est de 6, y compris le Président, le Président, le Vice – Président, le Secrétaire du Conseil d’administration et le personnel technique de base de la société. Le prix d’attribution des actions restreintes est de 20,58 RMB. L’année d’évaluation de la levée des restrictions à la vente des actions restreintes accordées dans le cadre du régime d’incitation est 2022 – 2023. Les deux conditions de la période de levée sont basées sur le bénéfice net de 325 millions de RMB attribué à la société mère en 2021. Le taux de croissance du bénéfice net attribué à La société mère en 2022 et 2023 n’est pas inférieur à 10% et 21%.
Le nouveau contexte d’incitation est qu’en 2021, l’incitation a dépassé la tâche à l’avance. L’indice d’évaluation du rendement au niveau de la société établi dans le plan d’incitation restreint aux actions de 2021 de la société est d’augmenter d’au moins 20%, 44% et 78% respectivement en 2021, 2022 et 2023 sur la base du bénéfice net évalué en 2020. Le bénéfice net évalué se réfère à la partie du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction du revenu d’investissement de la filiale participante Wuhan Jianmin Dapeng Pharmaceutical Co., Ltd. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice net d’évaluation de 212 millions de RMB, en hausse de 302% d’une année sur l’autre. En fait, la compagnie a dépassé l’objectif d’évaluation du rendement de 2023 et a terminé la tâche à l’avance. Il est moins important d’utiliser l’ancien plan pour exiger des incitatifs.
De nouvelles incitations devraient stimuler l’enthousiasme des cadres supérieurs de base. En ce qui concerne les exigences en matière d’évaluation des incitatifs, le taux de croissance en 2022 et 2023 sur la base des résultats de 2021 n’est pas inférieur à 10% et 21%, ce qui est une exigence de « Maintien du fond ». Selon les conditions d’exploitation de l’entreprise et la tendance à la croissance des résultats, nous estimons que le taux de croissance réel des résultats sera évidemment supérieur aux exigences en matière d’incitatifs. Par rapport à l’objectif d’incitation de 2021, le plan de 2022 a ajouté Zhou Jie, Secrétaire du Conseil d’administration de l’entreprise, et Li Lijuan, technicien de base, avec une certaine extension de la couverture. En plus de l’évaluation du rendement au niveau de l’entreprise, l’entreprise a mis en place un système d’évaluation du rendement strict pour les particuliers, qui devrait optimiser davantage l’effet d’incitation.
On s’attend à ce que l’activité principale de l’entreprise se réchauffe progressivement. Le chiffre d’affaires de la société au 22q1 s’élevait à 918 millions de RMB, soit + 9,1% d’une année sur l’autre; Selon nos calculs, le bénéfice d’exploitation total de la société est déduit de la contribution au revenu d’investissement des entreprises associées, et le bénéfice de l’activité principale de 22q1 est d’environ + 20% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse du taux des dépenses intermédiaires. Auparavant, l’entreprise avait divulgué le premier trimestre à 30 sacs de longmu Company du contrôle des canaux, de l’ajustement de la politique de vente, de la réduction des expéditions et d’autres aspects de la chaîne de valeur pour maintenir. La superposition de l’impact de l’épidémie de Q2 dans plusieurs villes peut perturber les ventes de longmu, le principal produit de l’entreprise. À mesure que l’entretien de la chaîne de valeur prendra fin et que l’épidémie sera maîtrisée, on s’attend à ce que les ventes de longmu reprennent leur croissance rapide au cours de l’été.
Prévisions de bénéfices: de 2022 à 2024, la société devrait réaliser un bénéfice net de 4,2, 5,3 et 670 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 28%, 27% et 28% d’une année sur l’autre. Correspond à pe16 / 12 / 10x. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: la croissance dépend excessivement des produits de base; La croissance de l’industrie pharmaceutique de Jianmin Dapeng a ralenti; Une concurrence accrue sur les marchés de gré à gré; La hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse du bénéfice brut.
